9月26日，國際金價(jià)持續(xù)下跌，截至當(dāng)日16時(shí)，盤中最低觸及1626.6美元/盎司，創(chuàng)下近兩年半新低。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年3月8日至9月26日，COMEX黃金期貨主力合約下跌近20%。此次金價(jià)下跌的原因是什么？后續(xù)會(huì)繼續(xù)回落嗎？是否到了抄底時(shí)機(jī)？

原因解析：美元走高，投資需求下降

(資料圖)

北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員劉中山發(fā)文分析稱，由于美國就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁及失業(yè)率處于低位，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)符合預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)重申持續(xù)加息，這導(dǎo)致黃金價(jià)格呈現(xiàn)低位震蕩。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員利率預(yù)測(cè)的點(diǎn)陣圖顯示，今年年底前，聯(lián)邦基金利率預(yù)期將提升至4.4%，2023年達(dá)到4.6%，2024年為3.9%，均較預(yù)期有所上調(diào)。

盛寶銀行大宗商品策略主管韓森表示，美元走高是本輪金價(jià)下跌的主要原因。美元重新走強(qiáng)正在壓低金價(jià)，黃金市場(chǎng)的短期前景仍受到市場(chǎng)尋求美元見頂，尤其是收益率見頂?shù)奶魬?zhàn)。

盡管在金融市場(chǎng)震蕩時(shí)期，黃金被認(rèn)為是一種安全的投資，但利率上升降低了黃金的吸引力。“市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將大幅上調(diào)聯(lián)邦基金利率，美國實(shí)際利率正在上升，這對(duì)黃金不利，高持有成本和高機(jī)會(huì)成本可能會(huì)趕走資金。”道明證券大宗商品市場(chǎng)策略全球主管梅萊克稱。

投資需求下降也是國際金價(jià)持續(xù)回調(diào)的主要影響因素。有分析人士表示，從需求來看，二季度處于實(shí)物黃金的傳統(tǒng)淡季，隨著美元指數(shù)和美債收益率的雙雙反彈，機(jī)構(gòu)拋售包括黃金等在內(nèi)的貴金屬。二季度以來，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金ETF和白銀ETF持倉均出現(xiàn)明顯減倉跡象。

中銀期貨策略交易部總經(jīng)理游克友向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息使美元指數(shù)創(chuàng)出10年來新高，這削弱了黃金的吸引力。同時(shí)，當(dāng)前全球最大的黃金交易基金SPDR Gold Trust持倉量降至950.13噸，多重壓力使得金價(jià)連續(xù)下挫，整體走勢(shì)較為疲軟。

距1600美元支撐位一步之遙

9月27日亞洲時(shí)段，COMEX黃金主力12月合約跌至1627.7美元/盎司，這也是自2020年5月份以來的最低水平，距離1600美元/盎司支撐位僅一步之遙。事實(shí)上，本輪國際金價(jià)下跌模式始于今年一季度末，自3月中旬創(chuàng)出2091.4美元/盎司階段性新高后，便整體呈現(xiàn)回調(diào)之勢(shì)。

“國際金價(jià)受到了美債利率抬升和美元上漲的雙重打壓。”東證衍生品研究院貴金屬資深分析師徐穎記者表示，一季度以來國際金價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)回吐漲幅態(tài)勢(shì)，與之相對(duì)應(yīng)的是美元指數(shù)突破110點(diǎn)高位，而10年期美債收益率也升至3.5%以上。

國慶或迎來一個(gè)“購買黃金”周

“黃金每克減30元，鑲嵌7折起”、“黃金一口價(jià)商品滿1000元立減100元”……不僅消費(fèi)者買金熱情上漲，各大金店促銷活動(dòng)也多出不少。周大福青悅城店的銷售表示，今年店里活動(dòng)特別多,“以往促銷大概在國慶前一兩日推出，而9月下旬，店里就推出各種活動(dòng)。”

“即將來臨的國慶節(jié)也是傳統(tǒng)的婚慶旺季，本來活動(dòng)就比較多，現(xiàn)在趕上國際金價(jià)跌幅比較大，活動(dòng)會(huì)更多一些。”椒江工人西路一家老鳳祥店的銷售認(rèn)為，這個(gè)國慶會(huì)迎來一個(gè)購買黃金的高潮。在采訪過程中，記者還發(fā)現(xiàn)，“大媽”不再是購金的主力，一些年輕的女性也熱衷于購買黃金飾品。

在椒江老廟黃金柜臺(tái)前選購的消費(fèi)者絡(luò)繹不絕，有人在咨詢和選購，有人在挑選款式，有人在跟家人商議。有一位年輕女士對(duì)著鏡子試戴看效果，有幾位年輕人在咨詢金飾品價(jià)格。銷售人員介紹，原來年輕人對(duì)黃金可能不大會(huì)喜歡，但現(xiàn)在因?yàn)辄S金的款式都非常時(shí)尚，所以年輕人喜歡的也蠻多的，“尤其是那種手串、小掛件等，小姑娘們都還挺喜歡的。”

業(yè)內(nèi)聲音：后續(xù)金價(jià)仍有回落空間

梅萊克認(rèn)為，金價(jià)有可能跌破1600美元/盎司。從積極方面來看，金價(jià)處于這樣的水平，使實(shí)物黃金更便宜，對(duì)黃金買家來說是很好的買入機(jī)會(huì)。隨著通脹得到控制，美聯(lián)儲(chǔ)政策可能會(huì)在2023年迅速逆轉(zhuǎn)，實(shí)際利率將對(duì)黃金更為有利，預(yù)計(jì)黃金長(zhǎng)期表現(xiàn)良好。

中國黃金網(wǎng)解讀稱，利率點(diǎn)陣圖中值顯著抬升，意味著今年至少還會(huì)有一次75個(gè)基點(diǎn)的加息，直到2024年才會(huì)降息。基于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑看，整體將偏于緊縮，預(yù)計(jì)年內(nèi)黃金價(jià)格仍以承壓為主。

劉中山認(rèn)為，目前黃金價(jià)格回落至相對(duì)低位，抄底資金躍躍欲試。但是整個(gè)態(tài)勢(shì)依然偏空，后續(xù)黃金價(jià)格仍有回落的空間。獨(dú)立黃金分析師呂超也持相同觀點(diǎn)。他在中國黃金網(wǎng)發(fā)文稱，未來美聯(lián)儲(chǔ)收緊的方向不會(huì)改變，黃金的熊市格局不會(huì)動(dòng)搖，預(yù)計(jì)后續(xù)金價(jià)或?qū)⒌?450-1500美元/盎司。

提醒：做好短期內(nèi)不會(huì)盈利的準(zhǔn)備

對(duì)于普通投資者來說，現(xiàn)在是入手黃金的好時(shí)機(jī)嗎？

多位業(yè)內(nèi)專家向媒體公開表示，近期金價(jià)下跌，與美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期緊密相關(guān)，所以，最終能否打開真正確定性的上行通道，還需美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期來決定。

“金價(jià)正處于下行過程當(dāng)中，滿足了很多人的投資心理預(yù)期。但金價(jià)下跌并不代表短期內(nèi)就會(huì)盈利，市民在進(jìn)行投資時(shí)還需謹(jǐn)慎考慮。”菜百首飾交易部黃金投資分析師李洋建議，投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置，謹(jǐn)慎投資。

“雖然避險(xiǎn)情緒在助推金價(jià)走勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)停止，這對(duì)金價(jià)的壓制是中長(zhǎng)期的，黃金承壓明顯，難以出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈行情。”游克友表示，在預(yù)期金價(jià)處于下跌周期中，建議投資者以空頭思路為主，操作中可輕倉參與。

王志萍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后美元指數(shù)漲幅也將有限，金價(jià)下行壓力或有所減緩。但中長(zhǎng)期來看，美國通脹明顯回落前，美聯(lián)儲(chǔ)仍將處于快速加息周期，且加息節(jié)奏快于其他國家，美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)仍將持續(xù)，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)黃金價(jià)格仍有壓制作用。“對(duì)于投資者或涉金企業(yè)來說，建議在出現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)中，利用衍生品來控制風(fēng)險(xiǎn)。”

展望后市，徐穎表示，進(jìn)入四季度，強(qiáng)勢(shì)美元周期難言快速結(jié)束，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)被打壓，對(duì)投資者來說要繼續(xù)承受黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎控制倉位，適合輕倉布局。

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