原標題：海外央行緊縮政策不確定性加大，全球金融市場流動性仍面臨挑戰(zhàn)

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據新華財經消息，北京時間2月7日，澳儲行發(fā)布利率聲明，決定加息25個基點至3.35%，創(chuàng)2012年9月份以來最高利率水平。自2022年5月份開啟加息進程以來，該央行已連續(xù)進行9次加息，累計加息325個基點。澳儲行利率聲明表示，2022年澳大利亞經濟增長強勁，較強的國內需求也增加了通脹壓力，未來數月內仍需進一步加息。澳新銀行外匯策略師認為，澳儲行利率聲明較預期更偏向“鷹派”。

上周以來（1月30日至今），海外多國央行進行了新一輪的密集加息。以美歐三大央行為例，美聯儲選擇加息25個基點，較前次再度放慢加息節(jié)奏。而歐洲央行和英國央行則更偏“鷹派”立場，維持了加息50個基點的幅度。

隨著海外各國央行的政策利率接近歷史高位，通脹增速有所緩解，不少投資者也開始押注其將因經濟下行壓力加大而轉向降息。不過，IMF（國際貨幣基金組織）在當地時間2月2日稱，全球央行有必要向金融市場表明，利率需在更長時間內保持在較高水平，以促使通脹能夠順利回落，避免出現反彈。

在2月3日出爐的美國就業(yè)報告也為市場押注的“轉向”預期潑了一盆冷水，據美國勞工部最新數據顯示，1月份美國非農新增就業(yè)人數51.7萬人，大幅超過預期的18.5萬人，也高于前值22.3萬人的水平，失業(yè)率持續(xù)保持在近50年來低位。消息發(fā)布后，市場對于美聯儲可能會再次“暴力”加息的預期走強，資產價格對此也有明顯體現，美元指數在當日大幅上漲1.21%，從此前101關口反彈至103附近。

（湖北）匯茂咨詢首席宏觀經濟學家徐陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著美國非農數據出爐，市場對美聯儲的加息預期又再次上升。從海外央行角度看，美聯儲繼續(xù)大幅加息的可能性并不大，但高利率維持時間或稍有延長。美聯儲加息的“第二階段”大概率會是緩慢加息到停止加息的過程。從歐元區(qū)角度看，由于其經濟修復進程相對滯后，因此目前加息幅度仍與之前一致，總體而言出現完全轉折的可能性并不高。

“今年以來，市場的宏觀敘事核心試圖從通脹高企轉移至增長變化。然而，從美聯儲FOMC最新的表態(tài)來看，美聯儲仍對通脹是否反彈存在潛在擔憂。”工銀國際首席經濟學家程實對《證券日報》記者表示。

美國財長耶倫也在近期發(fā)聲，再次強調通脹仍然太高，但卻淡化了美國經濟衰退的風險。“當增加了50萬個工作崗位，失業(yè)率處于50多年來最低水平時，你不會遇到經濟衰退”。

“美國1月份就業(yè)數據遠遠好于市場預期，勞動力市場保持強勁復蘇的態(tài)勢增加了美聯儲未來貨幣政策的不確定性”，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂分析稱，從非農數據看出，當前美國勞動市場供需缺口仍然存在，這也有可能影響美國通脹回落的速度。從鮑威爾會后的發(fā)言來看，美聯儲將根據經濟形勢和通脹回落速度適當調整貨幣政策，若經濟形勢符合預期，則年內降息的可能性較小。美聯儲是否會在年內降息仍具有較大不確定性，需要警惕美國高利率持續(xù)時間超出市場預期的風險。

海外央行緊縮政策不確定性加大，或在短期內繼續(xù)施壓全球金融市場。

陳靂進一步表示，美國是全球流動性的主要供給者。對全球金融市場而言，若出現美聯儲“超預期加息”或“高利率維持時間長”等風險，海外流動性收緊，在短期內將引發(fā)全球金融市場出現明顯震蕩。但從中長期來看，隨著市場風險和壓力得到充分釋放，市場情緒將逐步回歸理性，不會改變原有趨勢。

“若海外央行長期維持高利率水平，金融市場流動性還是會受到影響。而且當前市場對美聯儲的計劃也已經有了新預期，可以看到市場流動性明顯有所收縮。”徐陽認為。

在程實看來，市場認為當前美國和全球的潛在經濟增長水平不足以支持持續(xù)的高通脹，即使通脹存在隨時反彈的可能，也很難支持長期資產組合回報率抬升。這也是為什么當前市場焦點更加樂意押注美聯儲政策轉向和2023年美國經濟“軟著陸”的可能。不過，年內通脹階段性反彈對市場的影響有限，真正的市場風險源于通脹是否存在持續(xù)高波動的可能。

標簽： 金融市場 不確定性