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上海，2023年2月23日——普華永道今日發(fā)布的《2022年中國企業(yè)并購市場回顧與2023年前瞻》顯示，2022年中國并購交易總額跌至4,858億美元，為自2014年以來的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。   

2022年超大型并購交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發(fā)生了54宗，僅占歷史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關(guān)的交易達35宗（2021 年有22 宗）。

普華永道全球跨境服務中國主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國內(nèi)并購交易持續(xù)下降，短期內(nèi)大規(guī)模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵外商投資重點行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極 ‘出海’ 推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計劃，此舉從長期來看將推動中國并購市場的回暖，我們相信投資者的信心將會逐步恢復，市場情緒也將得到改善。”

2022年，山東省企業(yè)國內(nèi)并購交易總數(shù)量達443筆，已披露交易金額的交易總額近1,600億元，交易總數(shù)量和總金額較2021增加5%、減少4% ，總量變動不大。總體而言，山東省并購交易金額和交易數(shù)量的前四大城市為青島市、濟南市、煙臺市和淄博市，交易數(shù)量分別約占全省的22%、20%、12%、7%。同時山東省不乏大額的并購交易，已披露交易金額在10億元及以上的交易的交易金額約占全省交易總額的67%。

普華永道中國青島分所審計部合伙人賈娜表示：“從交易數(shù)量的行業(yè)分布看，山東省的并購交易主要集中在制造、化工、IT及信息化、醫(yī)療健康領(lǐng)域，體現(xiàn)出山東傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢一直備受投資者青睞，同時逐步向技術(shù)性含量更高的行業(yè)轉(zhuǎn)型。制造業(yè)中，高端制造的并購交易金額占比最高為38%，其次為機械設備、金屬礦業(yè)制造和農(nóng)副食品加工，分別為19%、10%、8%。2022年，山東省不乏大額的并購交易，大額交易的投資方以國有企業(yè)和國資背景VC、PE為主，但不乏華聯(lián)、招金礦業(yè)、UBS、瑞華投資、南山集團等知名企業(yè)，反映山東省經(jīng)濟正呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展趨勢。”

2022年國內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，跌勢雖被近年來如火如荼的國企改革交易彌補，但仍觸及2014年以來最低水平。幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了下降，只有與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)了一些上升，其中不乏基于國企改革、國資驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級、資產(chǎn)重組以及大型國企集團之間的整合。國內(nèi)并購交易的重點行業(yè)很大程度上受國家政策影響，因此工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級成為主要增長點，而高科技（比如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費品近年走勢下降。

2022年私募股權(quán)基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了大幅下降。私募股權(quán)和風險投資基金的退出總量也持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。總體而言，2022年中國資本市場有所放緩。中概股監(jiān)管環(huán)境的變化直接導致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現(xiàn)疲軟，估值較低；深圳和上海科創(chuàng)板仍保持著私募股權(quán)公司IPO退出市場的主導地位，北交所成為新的退出渠道。

由于嚴格的出行限制和地緣政治問題影響了進行大規(guī)模海外并購的能力和信心，2022年境外并購交易活動繼續(xù)停滯不前。按行業(yè)劃分的境外并購交易分析顯示，中國買家對能源和電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對于美國和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對外投資目的地。

2023年有一些積極的影響因素出現(xiàn)，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些積壓的并購需求反彈；政府采取新措施對某些房地產(chǎn)企業(yè)進行風險化解，放松對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的限制；中概股政策有一些小進展，中國在美上市企業(yè)地位將出現(xiàn)一些正向突破；IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場的恢復；財務投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀錄水平，以及伴隨的投資壓力也會有助于并購市場回暖；由新冠疫情和地緣政治導致的各種經(jīng)濟失調(diào)也將引發(fā)交易和轉(zhuǎn)型活動，包括與破產(chǎn)重組有關(guān)的活動；更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動和控制的上市公司交易等。

普華永道中國企業(yè)融資與并購部業(yè)務總監(jiān)高遠心表示：“隨著中國新冠疫情后重新開放，我們將會看到一些并購交易起色，但我們認為投資者在這種情況下往往相對謹慎，在某種程度上，市場的回暖需要有個循序漸進的過程，在眾多不確定性的影響下還有可能在比較長的一段時間內(nèi)來回波動。我們預計2023年中國并購交易在短期內(nèi)將以國內(nèi)交易為主導，海外并購交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或?qū)⒊蔀槭走x目的地。2023年全年的并購交易數(shù)據(jù)將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強。”

標簽： 海外并購 普華永道