曾努力清償多筆到期債務(wù)的時代中國控股（01233.HK），倒在了辭舊迎新之際。1月4日晚，該公司公告稱，為促進(jìn)對離岸債務(wù)的整體管理，將暫停支付6筆美元債。

其中，有兩筆于2023年到期，2024年-2027年間各有一筆到期，票面利率在5.55%-6.75%之間。據(jù)Wind顯示，該6筆美元債當(dāng)前存續(xù)規(guī)模合計(jì)約26.5億美元；兩筆2023年到期美元債分別于3月、7月到期。

時代中國在公告稱，截至1月4日，其尚未支付2023年到期的6.6%優(yōu)先票據(jù)以及2024年到期的5.55%優(yōu)先票據(jù)的有關(guān)利息，而兩筆優(yōu)先票據(jù)的寬限期分別于2022年12月30日及2023年1月3日到期。

(相關(guān)資料圖)

時代中國方面表示，未能支付款項(xiàng)或會導(dǎo)致兩筆美元債的持有人要求加快還款，倘若發(fā)生這樣的情況，則將賦予其他債權(quán)人要求加快還款的權(quán)利。截至公告日，時代中國表示尚未收到相關(guān)債權(quán)人要求加快還款的通知。

受此影響，穆迪宣布將時代中國的公司家族評級從“Caa1”下調(diào)至“Ca”，并將公司的高級無抵押評級從“Caa2”下調(diào)至“C”，展望維持負(fù)面。穆迪副總裁兼高級分析師表示，此次評級下調(diào)和負(fù)面展望反映了時代中國發(fā)生違約的可能性很高，以及其復(fù)蘇前景疲弱的預(yù)期，因?yàn)樵摴窘?jīng)營業(yè)績疲軟，為即將到期的離岸債務(wù)償債的能力有限。

這家起家于廣州本土的民營房企，曾在2018年提出兩年內(nèi)完成“千億”目標(biāo)，直至2020年才終于達(dá)成所愿，以1003.81億元躋身千億俱樂部。但很快遭遇了2021年的市場下行并跌出千億陣營。銷售的下行并未結(jié)束，2022年，該公司全年僅實(shí)現(xiàn)銷售額397.91億元，同比大幅下挫超58%，相較于此前定下的650億元銷售目標(biāo)，完成率僅為61%。

在形勢如此嚴(yán)峻的2022年里，時代中國此前一直在竭力保持流動性，保證公開市場的兌付。

在融資渠道受限、項(xiàng)目銷售回款顯著下滑的情況下，有“廣州舊改王”之稱的時代中國作出的努力之一是嘗試退出資金沉淀量極大的舊改項(xiàng)目。2022年3月底，該公司曾發(fā)文懇請廣州市政府協(xié)調(diào)其退出廣州八個舊改項(xiàng)目，并歸還前期投入資金，包括履約保證金及拆遷投入等合計(jì)逾20億元。

2022年上半年，時代中國在公開市場的償債還算順暢。據(jù)該公司披露，截至2022年6月末，其計(jì)息債余額降至約493億元，上半年凈歸還債務(wù)約50億元；其中4月下旬時，提前購回及如期兌付兩筆合計(jì)4.25億美元優(yōu)先票據(jù)。同期，時代中國的現(xiàn)金流也無可避免地大幅下挫，較2022年初減少53.3%至96.4億元。

進(jìn)入2022年下半年，時代中國面臨的形勢越發(fā)嚴(yán)峻，先是有兩筆境內(nèi)私募債臨近行權(quán)日，時代中國給出了將90%本金變相展期一年的方案，并提供了一宗宅地作增信；此后又未能在7月份準(zhǔn)時償付兩筆美元債的利息，直至8月份的寬限期內(nèi)才予以支付。

正是因?yàn)樯鲜雒涝獋⒌募皶r兌付，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)還曾將時代中國的長期外幣發(fā)行人違約評級（IDR）和高級無抵押評級從“C”上調(diào)至“CC”。但該機(jī)構(gòu)也明確，時代中國將繼續(xù)面臨流動性挑戰(zhàn)，在2022年下半年和2023年上半年將有大規(guī)模資本市場債務(wù)到期和利息需要兌付，而其獲得資金的渠道可能仍然有限，銷售業(yè)績可能依然疲弱。

2022年9月-10月，時代中國便又先后對兩筆境內(nèi)私募債進(jìn)行了展期。據(jù)Wind顯示，兩筆債務(wù)存量規(guī)模逾16億元。

盡管勉強(qiáng)跨過了多重關(guān)卡，數(shù)次避免了公開市場的違約，但直至2022年12月30日，時代中國還是官宣了暫停支付境外債務(wù)，尋求整體管理。

時代中國表示，自2021年下半年以來，房地產(chǎn)市場的合同銷售及流動資金狀況轉(zhuǎn)差，其未能不受此趨勢所影響。期間，監(jiān)管層釋放了包括“金融16條”在內(nèi)的多重支持措施，旨在緩和市場所面臨的流動資金問題，“惟預(yù)期其影響及效益仍需一段時間方能惠及市場”。

時代中國在公告中稱，在上述背景下，將對離岸債務(wù)進(jìn)行整體管理，以確保其債權(quán)人獲得公平公正的待遇，并提供可持續(xù)的資本架構(gòu)。為達(dá)成此目標(biāo)且鑒于流動資金緊絀，時代中國稱暫停支付其離岸債務(wù)的款項(xiàng)，未能還款或會導(dǎo)致集團(tuán)債權(quán)人要求加快償還其債務(wù)。

同時，為了落實(shí)離岸債務(wù)的整體管理，時代中國已委聘中國國際金融股份有限公司為其財(cái)務(wù)顧問及盛德律師事務(wù)所為其法律顧問，該等顧問將協(xié)助時代中國與其離岸債權(quán)人進(jìn)行對話。

而時代中國也將自己的主要任務(wù)放在保交付上，集中有限資源，保障項(xiàng)目交付進(jìn)度。據(jù)披露，自2022年1月起，時代中國已交付38個項(xiàng)目，近4萬套房；同時進(jìn)行成本管理，嚴(yán)格管控費(fèi)用支出，通過一系列舉措削減非必要開支，以降本增效，提升經(jīng)營效率。

值得一提的是，暫且“卸下”境外債務(wù)的壓力，時代中國仍有不小的境內(nèi)債務(wù)壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，以廣州市時代控股集團(tuán)有限公司為發(fā)債主體，目前在境內(nèi)有13只處于存續(xù)期的債券，其中有7只將于一年內(nèi)到期或行權(quán)，合計(jì)約83.3億元。

標(biāo)簽： 時代中國 債務(wù)重組