派發61億元現金、營收突破3000億元、凈利潤超300億元，“寧王”2022年“交卷”。

3月9日晚，寧德時代（300750.SZ）發布2022年年報。報告期內，公司實現營業收入3285.94億元，同比增長152.07%%，實現歸母凈利潤307.29億元，同比增長92.9%，實現扣非后歸母凈利潤282.13億元，同比增長109.88%。分紅方面，寧德時代擬每10股轉8股派25.2元，合計派發現金股利61.55億元。寧德時代表示，轉增股本有利于優化公司股本結構，增強公司股票流動性。

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上市五年以來，寧德時代的營收凈利依然維持高速增長，營業收入先后突破300億元、500億元、1000億元、3000億元關口，歸母凈利潤由33.87億元增長至307.29億元。

經過四年大幅上漲后，2022年寧德時代的估值遭遇深度回調，全年累計下跌33%。今年以來，公司股價跑輸滬深300、上證50等指數，年內微漲0.91%。3月9日，寧德時代股價跌破400元，報收397.01元，總市值9697億元。

2022年Q4單季度營收凈利創歷史之最

單季度來看，寧德時代的營收凈利逐季增長，其中，2022年Q4為公司營收凈利規模最高季度，單季度營收與歸母凈利潤分別為1182.54億元、131.38億元，雙雙創下上市以來新高。2022年Q1~Q3公司的營業收入分別為486.78億元、642.93億元、973.7億元，歸母凈利潤分別為70.76億元、116.06億元、72.86億元。

2022年寧德時代的動力電池與儲能電池出貨量繼續蟬聯全球第一，前者連續六年排名全球第一，后者則連續兩年高居全球榜首。

分產品來看，寧德時代去年實現鋰離子電池銷量289GWh，同比增長116.6%，其中動力電池系統銷量為242GWh，同比增長107.09%。2022年寧德時代海外銷售占總營收規模比重進一步提升至23.41%，上年同期為21.83%，國內市場銷售比重為76.59%。

其中，動力電池2022年全年實現營收2365.93億元，同比增長158.6%；儲能電池營收449.8億元，同比增長230.16%；電池材料及回收營收260.32億元，同比增長94.7%；礦產資源營收45.09億元，同比增長116.08%；其他業務營收164.8億元，同比增長68.43%。

目前，寧德時代通過加速全球的產能布局，努力保持其全球龍頭地位，但公司動力電池的市占率持續受到挑戰。

近憂：2023年市占率小幅下滑

交出歷史最好業績后，寧德時代2023年面臨的新挑戰已顯露。

近日，全球資訊機構SNEresearch發布了2023年1月的全球動力電池裝車數據。1月，全球電動汽車(EV、PHEV、HEV)的電池裝車量為33.0GWh，同比增加18.1%。1月全球動力電池裝車量TOP10的企業分別是：寧德時代、比亞迪（002594.SZ）、LG新能源、松下、SKOn、三星SDI、中創新航（03931.HK）、國軒高科（002074.SZ）、億緯鋰能（3000140SZ）、欣旺達（300207.SZ）。

整體來看前十強的市場份額，寧德時代的同比增速僅為6.5%，遠低于市場平均增長率，且環比下降56.8%。這是繼去年4月后，寧德時代1月份市占率再次下降，從去年同期的37.6%降至33.9%，下降3.7個百分點。

對于寧德時代的市占率下滑，業內分析認為有多個因素。一方面，在原材料上漲、優質電池產能短缺等背景下，2021~2022年起部分寧德時代獨供車企開始引入二供，導致公司在部分車企中配套份額下降。比如，吉利汽車引入欣旺達、廣汽新能源引入中航鋰電。

另一角度來看，寧德時代與比亞迪的合計市場占有率，由去年的49.2%上升至51.5%。這主要得益于比亞迪1月份的強勁增長，同比增速達78.8%，比亞迪的排名也由去年同期的第三位上升至第二位，市場占有率則從11.6%上升至17.6%。

從國內裝機角度看，截至2022年三季度末，特斯拉（TSLA.US）為寧德第一大客戶，裝機占比為18.29%，吉利汽車（00175.HK）超越蔚來汽車（09866.HK）成為寧德時代第二大客戶，占比9.1%，第四至第六分別為一汽大眾、廣汽和理想。

為繼續鞏固市占率，寧德時代想出了“新招”。2月中下旬，寧德時代“鋰礦返利”的消息不脛而走。據了解，理想、極氪和蔚來等大客戶將從寧德時代獲得采購優惠，以20萬元/噸的碳酸鋰價格結算未來三年50%電池，條件是協議期內80%的電池采購交給寧德。

新產品與新技術進展如何

經歷五年高速發展后，寧德時代未來布局規劃方向，是投資者關注的重點。

2022年，寧德時代研發費用投入達155.1億元，同比增長102%。公司稱，下一代拉線成功投產，實現工藝、工程升級，較原有拉線單線產能大幅提升，單位投資額顯著下降，產品質量上新的臺階。

寧德時代在鈉離子電池、麒麟電池、凝聚態電池等產品上都實現了突破。鈉電池量產進展方面，寧德時代此前在互動易平臺回復稱：“公司正致力推進鈉離子電池在2023年實現產業化。”年報中，寧德時代表示，已發布第一代鈉離子電池，與客戶推進落地中。

相較于鋰離子電池，鈉離子電池具有資源儲備量極豐富、成本低、充電快的優勢，但在能量密度方面落后于鋰電池。兩者的下游應用場景均涵蓋電動汽車和儲能。目前相比磷酸鐵鋰，鈉電池仍有一定差距，但技術還在不斷迭代。

2022年，寧德時代在上游礦資源、材料與終端換電都下足了功夫，以布局全產業鏈。今年初，公司宣布控股子公司廣東邦普循環科技有限公司擬在廣東省佛山市投資建設一體化新材料產業項目，項目總投資238億元，建設具備50萬噸廢舊電池材料回收（含兼容過程料）及相應的磷酸鐵鋰正極材料、三元正極材料及負極再生石墨制造等集約化、規模化的生產基地。

另外，寧德時代提出了綠色極限制造創新，力求實現三個目標：一是要將電芯單體安全失效率從ppm（百萬分之一）級別，降到ppb（十億分之一）級別；二是要保障電池產品全生命周期的可靠性；三是要大幅提高生產效率，打造“TWh”級別的超大規模高質量交付能力。

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