距離美國財長耶倫口中的提高美政府債務上限“硬性期限”6月1日僅剩一周時間，盡管華爾街共識仍是兩黨終將達成協議，但隨著大限臨近，投資者正積極調整投資策略，以對沖潛在風險。

期權市場指標顯示，對沖需求正在上升。高盛明星衍生品交易員加勒特（Brian Garrett）發(fā)布的最新報告顯示，包括14種最常交易的交易所交易基金（ETF）在內，主要美股ETF的未平倉看跌期權合約合計達4100萬份，創(chuàng)下歷史新高，該指標前高可追溯至2011年8月美國上輪債務危機期間。

高評級企業(yè)債被青睞

(相關資料圖)

加勒特表示，數據表明，投資者正在利用期權交易避免尾部風險。

在債券市場，交易員正拋售未來數月即將到期的美國國庫券，資金正從美債這一傳統(tǒng)避險工具轉向高評級企業(yè)債。

隔夜，將于6月6日到期的美國國庫券收益率已攀升至6%以上，創(chuàng)此類債券發(fā)行以來的新高，遠高于當前5.00%～5.25%聯邦基金利率目標區(qū)間。

與此同時，投資者正溢價買入微軟和強生兩家公司發(fā)行的高評級企業(yè)債。外媒援引金融數據公司的數據，將于8月8日到期的微軟企業(yè)債以約5%的收益率易手，而將于8月6日到期的短期美國國庫券收益率則高于5.2%。最近幾周，將于11月到期的強生企業(yè)債收益率較同期到期的美國國庫券要低近一個百分點。

而微軟和強生之所以獲投資者垂青，因其是少數獲得標普、穆迪等國際評級機構最高AAA信用評級的美國公司。

在上輪債務危機時期，美國失去了標普給予的AAA主權信用評級，盡管目前穆迪和惠譽仍維持最高信用評級，但兩家機構也于近期發(fā)出警告，稱存在下調評級的可能性。

在發(fā)送給第一財經記者的報告中，惠譽表示：“由于政治兩極分化，未來幾年，兩黨圍繞債務上限將展開更多對抗，美國一再接近違約，可能會動搖人們對其還款能力、抵御政治失調的信心，并可能影響惠譽評級對美國主權信用的看法。”

穆迪投資者服務公司也對第一財經記者表示：“我們會將美國未能履行利息支付歸為違約事件，這將導致美國主權評級遭到下調。”

最后時刻上調？

美國總統(tǒng)拜登與國會的談判還在持續(xù)，不過仍未取得進展。多位接受第一財經記者采訪的華爾街金融機構均預期，美國違約概率不大。

瑞銀認為，基礎情形是債務上限將于最后時刻上調。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)對第一財經記者表示：“由于白宮和民主黨肩負更大的政治壓力，我們認為雙方可能在最后一刻達成一個相互妥協的法案。倘若兩黨未能在最后期限前達成一致，這對市場將是重大打擊，美聯儲或許必須介入并向金融體系提供流動性，以防止短期資金市場緊張，而市場動蕩最終仍將迫使國會達成協議。”

該行首席美國經濟學家平樂（Jonathan Pingle）稱，上述情形下，標普500指數將于二季度末下跌5%，三季度在3400點左右筑底，年末基本持平于3900點。“如果出現美國短期違約、一周無法支付利息的情況，美股將最多下滑兩成至接近3400點水平，并于三季度維持低迷態(tài)勢，年末有所回升至3800點。”

鑒于此，瑞銀維持看空股票、青睞債券的觀點，并認為投資者可以考慮在投資組合中加入股息組合、優(yōu)質個股以及黃金。

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