上周國際市場風云變幻，OPEC+宣布減產決定，加拿大、澳大利亞意外加息。

市場方面，美股小幅走高，道指周漲0.34%，納指周漲0.14%，標普500指數周漲0.39%。歐洲三大股指走弱，英國富時100指數周跌0.59%，德國DAC 30指數周跌0.63%，法國CAC 40指數周跌0.79%。

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本周看點頗多，多國央行將召開議息會議，美聯儲或按兵不動，歐央行將加息25個基點，日本央行料繼續維持超寬松貨幣政策。美國最新的通脹數據可能相對關鍵，或對美聯儲最終決定產生影響。歐洲將公布5月CPI終值，物價壓力回落有望令歐央行考慮未來暫停加息的可能性。隨著債務上限的解決，本周美國將迎來大批量國債拍賣，財政部需要補充現金余額。此外，歐佩克和IEA將發布月度市場報告。

美聯儲或按兵不動

隨著債務上限危機的及時解決，市場的焦點轉向了美聯儲。本周美聯儲將迎來年內第四次議息會議，從近期數據看，雖然數據喜憂參半，但整體經濟狀況保持韌性。勞動力市場持續穩定，需求的彈性意味著核心通脹繼續升溫，但銀行業風波影響還有待觀察。

結合緘默期前的表態，聯邦公開市場委員會中有不少人贊成本月“跳過”加息，將選擇權推遲到7月。除了美聯儲鮑威爾的新聞發布會外，市場將仔細觀察季度經濟展望（SEP）中傳遞的信息，有關經濟、通脹、就業、利率預測的最新看法將成為影響風險偏好的重要影響。

數據方面，本周的焦點是5月消費者物價指數（CPI），考慮到能源和其他大宗商品價格回落，雖然食品價格依然保持粘性，預計通脹增速將進一步下降。機構預測，上月整體CPI環比增長0.2%，前值0.4%，同比增長4.1%，前值4.9%。不考慮能源和食品的核心CPI將從5.5%下降到5.3%。此外，上游成本指標的PPI也將放緩，同比增速料降至2.9%。

值得關注的指標還包括5月零售銷售月率和工業產出，這是美國制造業和服務業的參考指標，汽車銷售回落可能拖累零售月率小幅回落，鑒于ISM制造業指數已連續七個月處于收縮區域，石油和天然氣價格下跌抑制油氣鉆探活動，工業生產可能會持平或下跌。密歇根大學消費者信心指數和通脹預期指標也值得投資者留意。

財報方面，本周值得關注的企業包括甲骨文、Lordstown Motors 、Adobe和克羅格等。

原油與黃金

國際油價連續第二周回落，市場重燃對能源需求前景的擔憂。WTI原油近月合約周跌2.19%，報70.17美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.76%，報74.79美元/桶。

本月4日，產油國組織OPEC+決定將減產協議延遲到2024年底，沙特宣布將在7月額外自愿日減產100萬桶，并可選擇進一步延長減產時間。Sevens Report Research認為，市場對新協議持冷淡態度，因為這在短期內不會對供需動態產生有意義的影響。

全球需求前景的持續不確定性也抑制了買盤，主要經濟體數據依然低迷。有報道稱，伊朗和美國即將達成一項臨時協議，伊朗將以核計劃換取放松制裁，不過該消息隨后被否認。 KCM Trade首席市場分析師沃特勒（Tim Waterer）表示：“盡管美元走軟，但油價仍難以獲得提振，全球石油需求前景是模糊的，這對油價起到了制約作用。”

國際金價連續第二周走高，投資者將最新美國通脹數據和美聯儲貨幣政策會議的結果視為新催化劑。紐約商品交易所8月交割的COMEX黃金期貨收于1977.20美元/盎司，周漲0.50%。

FXTM富拓市場分析經理奧圖努加（Lukman Otunuga）認為，市場對美聯儲暫停加息的預期占據了上風，“盡管如此，在美聯儲周三做出決定之前，一份超預期的CPI報告可能會強化鷹派立場，導致潛在的意外。”

Libertas Wealth Management Group總裁庫斯（Adam Koos）表示，投資者似乎感到“緊張”，謹慎將是未來幾天的主要基調。Insignia Consultants研究總監卡爾納尼（Chintan Karnani）預計，如果CPI和PPI讀數較低，金價將上漲，因為這意味著美聯儲將暫停加息。他認為，美聯儲決議只有在通脹超預期上升的情況下才有意義。

歐央行是否考慮放緩政策步伐

本周歐央行將召開議息會議，目前市場已經為加息25個基點進行了完全定價。歐洲央行行長拉加德上周重申，沒有明確證據表明基礎通脹已經見頂，食品通脹依然高企，未來將進一步提高利率以應對這些壓力。

歐洲央行管委會成員諾特（Klaas Knot）隨后表示，歐元區目前正經歷能源成本上升帶來的第二輪效應，這意味著降低物價的難度加大，“能源價格已經進入消費籃子中的其他項目，尤其是工資和服務業已經接過了通脹的‘火炬’，這些領域的價格壓力可能會更難降低。”

根據歐盟統計局最新修訂的GDP數據，今年一季度經濟回落0.1個百分點，與去年四季度相同，歐元區經濟已陷入技術性衰退。歐盟統計局表示，歐元區第一季度疲軟是由于政府和居民支出下降，庫存帶來負面貢獻，而貿易則支撐了產出。與此同時，通貨膨脹正在降溫，市場預計5月CPI終值將從此前的7.0%降至6.1%，核心CPI從5.6%降至5.3%。

有分析認為，隨著經濟增長的放緩和通脹的緩和，歐央行很可能會逐步轉向謹慎和耐心，委員會中的鴿派委員將在會議討論中呼吁保留政策選擇的空間。利率期貨定價顯示，歐央行可能繼續在7月加息25個基點，而之后的政策路徑需要投資者從拉加德的最新表態中尋找線索。

相比之下，英國央行面臨的通脹壓力更為嚴峻。根據經合組織（OECD）發布的最新預測，英國將成為今年全球主要經濟體中通貨膨脹率最高的國家之一，達到6.9%，在20國集團中僅低于阿根廷和土耳其。經合組織表示，在英國，由于進口食品、服務和商品價格上漲，通貨膨脹將持續強勁。不過，隨著明年年底能源價格的下跌，這一速度應該會開始放緩。

本周看點

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