沒有定增落地，也沒有配股預(yù)案發(fā)布，已公布的融資方案則出現(xiàn)募資額縮水，以往火熱的券商再融資在年內(nèi)“降溫”跡象明顯。

國聯(lián)證券（601456.SH）日前公告稱，擬調(diào)整其A股定增方案，將募資總額由不超過70億元調(diào)整為不超過50億元，募資項目投資額亦相應(yīng)改動。而就在公告發(fā)布前幾日，上交所對其定增事項發(fā)出第三輪審核問詢函，國聯(lián)證券被問及融資必要性、融資計劃及方式的合理性等。

(資料圖片僅供參考)

與此同時，記者關(guān)注到，與此前的百億定增落地、券商再融資熱度走高相比，年內(nèi)券商定增的市場景象頗為冷淡——尚未有券商定增落地，也沒有配股預(yù)案發(fā)布。

今年年初，針對證券公司融資必要性等，證監(jiān)會稱，倡導證券公司自身必須聚焦主責主業(yè)，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路。

監(jiān)管三問融資合理性

經(jīng)歷三輪問詢后，國聯(lián)證券近期調(diào)整了定增方案，削減募資總額，由70億元降至50億元。

去年9月28日，國聯(lián)證券披露的非公開發(fā)行A股股票預(yù)案顯示，公司擬募集資金不超過70億元，其中40億元用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)，另外20億元和10億元分別用于進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模、償還債務(wù)。

對于定增目的，國聯(lián)證券稱，公司擬通過非公開發(fā)行A股股票的方式擴大資本規(guī)模、夯實資本實力，在鞏固優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，持續(xù)提升綜合服務(wù)能力等。

去年12月初，上述定增預(yù)案獲證監(jiān)會受理，今年1月證監(jiān)會出具的反饋意見，就申請人經(jīng)營業(yè)績、融資合理性等提出了6個問題。

其中，對于融資合理性，證監(jiān)會要求申請人說明，募資款擬投向的固收等業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)的投入或發(fā)展情況、未來發(fā)展規(guī)劃、募集資金具體投入內(nèi)容、投入金額測算依據(jù)、本次融資的合理性及必要性，是否有利于發(fā)揮募集資金使用效果的最大化。

全面注冊制實施后，國聯(lián)證券該定增預(yù)案的審核平移至上交所。據(jù)上交所網(wǎng)站披露，國聯(lián)證券上述定增申請于今年3月初獲受理后，上交所就再融資必要性發(fā)問。

記者關(guān)注到，在第二、第三輪問詢中，融資合理性等仍是監(jiān)管關(guān)注重點。

例如，在上交所今年3月30日發(fā)出的審核問詢函中，對于國聯(lián)證券的融資必要性發(fā)問，要求其結(jié)合公司經(jīng)營狀況、資產(chǎn)負債情況、股東回報和價值創(chuàng)造能力、未來發(fā)展規(guī)劃等，說明本次融資的必要性等。

收到三輪問詢后，6月10日，國聯(lián)證券發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿） ，其中顯示，發(fā)行募集資金總額不超過人民幣50億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后將全部用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)，償還債務(wù)，以及進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模。

此次預(yù)案較國聯(lián)證券最初的定增方案，募資額縮水20億元，募資投向和擬投資金額亦出現(xiàn)一定調(diào)整。

年內(nèi)尚未有券商定增落地

從年內(nèi)券商再融資市場整體情況來看，較之以往，表現(xiàn)較為冷淡。

據(jù)Wind，截至6月15日，年內(nèi)僅3家上市券商啟動定增，分別為南京證券（601990.SH）、浙商證券（601878.SH）和天風證券（601162.SH）。年內(nèi)至今未有上市券商發(fā)布配股預(yù)案。

上述3家中，目前，浙商證券擬募資金額最高，達80億元。南京證券和天風證券則分別為不超過50億和40億元。

浙商證券在今年1月下旬拋出定增預(yù)案，擬募集資金80億元，半數(shù)（不超過40億元）用于投資與交易業(yè)務(wù)；不超過25億元用于資本中介業(yè)務(wù)，不超過15億元將用于償還債務(wù)。

天風證券在4月28日披露的定增預(yù)案顯示，公司向控股股東湖北宏泰集團有限公司（下稱“宏泰集團”）發(fā)行A股股票不超過14.98億股，擬募集金額不超過40億元。募資款中，半數(shù)（20億）用于償還債務(wù)及補充營運資金，財富管理業(yè)務(wù)、投資交易業(yè)務(wù)預(yù)計分別投入15億元和5億元。

“券商的再融資有兩個階段，前幾年（融資）是希望擴大規(guī)模，提升市場占有率。近幾年可能市場回報率有所波動，大家融資更為謹慎。”行業(yè)資深研究人士王劍輝此前對記者表示，當前，證券行業(yè)融資正在步入后一階段。

不過，整體來看，業(yè)內(nèi)認為，基于行業(yè)競爭格局及業(yè)務(wù)發(fā)展考量，當前階段券商仍有較強的融資動力。

海通非銀研究首席分析師孫婷分析稱，證券公司積極補充資本金，備戰(zhàn)客需類業(yè)務(wù)。機構(gòu)投資者占比有望繼續(xù)提升，衍生品、做市等客需業(yè)務(wù)空間廣闊。由于經(jīng)營衍生品等客需業(yè)務(wù)對券商資本規(guī)模、風險管理、衍生品定價能力等多方面提出較高的要求，“我們認為在監(jiān)管要求不放松的情況下，未來券商還有進一步融資的動力”。

對于有關(guān)上市證券公司再融資行為，今年1月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，證監(jiān)會一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業(yè)，樹牢合規(guī)風控意識，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場“看門人”作用。

“作為已上市的證券公司，更應(yīng)該為市場樹立標桿，提高公司治理質(zhì)效，結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統(tǒng)籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。”證監(jiān)會稱，同時，證監(jiān)會也會支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

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