2019年8月，監(jiān)管一聲令下，4.025%的年金險(xiǎn)成為絕響。此后，憑借著“靈活減保”“保額穩(wěn)定增長(zhǎng)”等多重優(yōu)勢(shì)，增額終身壽險(xiǎn)迅速占據(jù)人身險(xiǎn)市場(chǎng)C位。

(相關(guān)資料圖)

今年以來(lái)，受市場(chǎng)持續(xù)震蕩和存款利率持續(xù)下調(diào)的影響，增額終身壽險(xiǎn)成為市場(chǎng)上的“黑馬”產(chǎn)品。但風(fēng)險(xiǎn)也頻繁暴露，亂象開始積聚，以致引發(fā)中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。

一起來(lái)看下，增額終身壽什么能火出圈？它本身有怎樣的優(yōu)缺點(diǎn)？現(xiàn)存問(wèn)題有哪些？想要購(gòu)買的話又該注意什么？

“黑馬”增額終身壽險(xiǎn)受追捧，

質(zhì)疑吐槽也此起彼伏

可以鎖定利率、會(huì)長(zhǎng)大的壽險(xiǎn)、長(zhǎng)期復(fù)利接近3.5%……最近，借著多家銀行下調(diào)存款利率的當(dāng)口，許多保險(xiǎn)代理人又在朋友圈“炒”了一波增額終身壽險(xiǎn)。

2019年8月30日，為了防范行業(yè)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，長(zhǎng)期年金險(xiǎn)的預(yù)定利率上限隨之由之前的4.025%降低為3.5%。近兩年來(lái)，隨著4.025%年金險(xiǎn)逐漸淡出市場(chǎng)，增額終身壽險(xiǎn)逐漸走上C位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)熱銷的增額終身壽險(xiǎn)近40款，僅今年上半年，先后有12家公司扎堆推出多款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。從主流保險(xiǎn)中介近期的出單業(yè)績(jī)榜單來(lái)看，增額終身壽險(xiǎn)有望在未來(lái)一段時(shí)期占據(jù)市場(chǎng)主流產(chǎn)品之位。多位壽險(xiǎn)公司高管坦言，現(xiàn)在一些公司的業(yè)務(wù)中一半以上是增額終身壽險(xiǎn)。

增額終身壽險(xiǎn)到底有多火？從各上市險(xiǎn)企披露的中報(bào)來(lái)看，銀保渠道逐漸替代個(gè)險(xiǎn)渠道成為上半年上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入增長(zhǎng)的主要引擎。而在銀保渠道中，增額終身壽險(xiǎn)逐漸成為主力產(chǎn)品。

而根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)銀保市場(chǎng)絕對(duì)主流地位。終身壽險(xiǎn)占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。

作為上半年最火熱、也最具爭(zhēng)議的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，增額終身壽險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精算假設(shè)、選購(gòu)攻略、銷售話術(shù)受到消費(fèi)者的廣泛關(guān)注。截至目前，小紅書平臺(tái)內(nèi)涉及增額終身壽險(xiǎn)的筆記數(shù)量已超2萬(wàn)篇，內(nèi)容涉及選購(gòu)攻略、產(chǎn)品推銷、避雷指南，以及投訴吐槽。“增額終身壽險(xiǎn)排名”、“增額終身壽險(xiǎn)踩坑”、“增額終身壽險(xiǎn)值得買嗎”等話題，均引發(fā)熱議。

為什么能火出圈？

“減保”靈活，可滿足客戶保障和理財(cái)?shù)碾p重需求

回答上述問(wèn)題前，先來(lái)了解下增額終身壽險(xiǎn)以及它的特點(diǎn)。

在徐昱琛看來(lái)，相較于其他壽險(xiǎn)類產(chǎn)品，增額終身壽險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于：一是產(chǎn)品回本時(shí)間比較快，可能產(chǎn)品6~7年現(xiàn)金價(jià)值已經(jīng)超過(guò)所交保費(fèi)；二是產(chǎn)品比較靈活，可以通過(guò)減額的方法部分領(lǐng)取。“這類產(chǎn)品利益更明確，對(duì)于銷售端來(lái)說(shuō)確實(shí)更容易講，同時(shí)客戶的接受度相對(duì)來(lái)說(shuō)也更高。”在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，終身壽險(xiǎn)以死亡為給付條件，相對(duì)于不斷增長(zhǎng)的保額，現(xiàn)金價(jià)值對(duì)于客戶而言利益更為明確，靈活減保也成了該產(chǎn)品的一大賣點(diǎn)。

資深精算師徐昱琛告訴北京商報(bào)記者，當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付，不能保本保息，存款利率持續(xù)走低，今年基金、股票投資收益也不如以往，作為儲(chǔ)蓄的替代產(chǎn)品，增額終身壽險(xiǎn)越來(lái)越受到消費(fèi)者追捧。另有分析人士認(rèn)為，增額終身壽險(xiǎn)的火爆，在一定程度反映了中高凈值人群對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的需求。

北京工商大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)研究院副秘書長(zhǎng)宋占軍表示，增額終身壽險(xiǎn)能成為近年來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)的網(wǎng)紅產(chǎn)品，本質(zhì)上是滿足了客戶保障和理財(cái)?shù)碾p重需求，尤其是較為穩(wěn)健的理財(cái)收益率。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，增額終身壽險(xiǎn)兼具保障和儲(chǔ)蓄功能，能夠?yàn)榭蛻籼峁┓€(wěn)定、可持續(xù)增長(zhǎng)的身價(jià)保障，具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且產(chǎn)品利益較為明確，同時(shí)可定向財(cái)富傳承。整體而言，增額終身壽險(xiǎn)更適合中高凈值客戶，可滿足其長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄及資產(chǎn)傳承的需求。

理財(cái)屬性究竟如何？

需結(jié)合當(dāng)前客戶可以獲得的投資收益率

以一款宣稱即將下架的增額終身壽險(xiǎn)為例。據(jù)銷售人員介紹，此款產(chǎn)品核保寬松，僅一條健康告知內(nèi)容，具備假日交通工具意外高保額，且支持隔代投保。其最低保費(fèi)為5000元，繳費(fèi)方式為躉交、3年交、5年交，以及10年交，同時(shí)支持減保。現(xiàn)金價(jià)值方面，以30歲男性10萬(wàn)元躉交為例，此款產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值第1年、10年、20年、30年、40年、50年、60年及70年分別為40990元、139830元、197180元、278100元、392220元、553170元、780160元及1100300元。

宋占軍表示，要判斷增額終身壽險(xiǎn)的理財(cái)屬性還需結(jié)合當(dāng)前客戶可以獲得的投資收益率。“從現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算可以計(jì)算出內(nèi)部收益，相當(dāng)于年化收益率。從十年期乃至更長(zhǎng)期限來(lái)看，鎖定年化收益率3.3%左右的理財(cái)產(chǎn)品是有競(jìng)爭(zhēng)力的。”宋占軍稱。

“同時(shí)，增額終身壽險(xiǎn)還承擔(dān)著死亡保障功能，但這部分保費(fèi)保額杠桿較低。目前這款產(chǎn)品最主要的功能還是理財(cái)，兼具一定的死亡保障。并且，與萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)相比，增額終身壽險(xiǎn)收益確定，寫入保險(xiǎn)合同，合同保障更清晰。”宋占軍表示。“如果客戶是中短期的理財(cái)需求，選擇增額終身壽險(xiǎn)肯定是不合適的。”某中小壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品精算人士稱。增額終身壽險(xiǎn)是長(zhǎng)期產(chǎn)品，現(xiàn)實(shí)中，其功能定位更多是為了長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老以及財(cái)富傳承。

簡(jiǎn)言之，如果客戶的理財(cái)考慮是5年，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品并不合適，因?yàn)楹芏喈a(chǎn)品5年收益率是“負(fù)數(shù)”。他透露，其所在公司將這一業(yè)務(wù)鎖定在長(zhǎng)期客群，甚至十年乃至二十年的期限定位對(duì)于增額終身壽險(xiǎn)來(lái)說(shuō)都偏短。

“從客戶的角度，如果準(zhǔn)備長(zhǎng)期鎖定收益，現(xiàn)在增額終身壽險(xiǎn)還是一個(gè)好的選擇。畢竟除了傳統(tǒng)險(xiǎn)（包括兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)等）以外，沒有其他產(chǎn)品能夠提供這么長(zhǎng)期的鎖定收益的產(chǎn)品。”一位壽險(xiǎn)公司總精算師表示。

存在問(wèn)題：

噱頭營(yíng)銷、誤導(dǎo)銷售、變相突破定價(jià)、并非“穩(wěn)賺不賠”

隨著增額終身壽險(xiǎn)銷售規(guī)模的快速擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也由此暴露，出現(xiàn)了噱頭營(yíng)銷、銷售誤導(dǎo)、利用加保規(guī)則變相突破定價(jià)等問(wèn)題，也引起了行業(yè)對(duì)其快速發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。

在今年2月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”（2022版）》中，就新增了關(guān)于增額終身壽險(xiǎn)在產(chǎn)品責(zé)任設(shè)計(jì)方面存在的問(wèn)題，指出了增額終身壽險(xiǎn)的保額遞增比例超過(guò)定價(jià)利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；增額終身壽險(xiǎn)的減保比例設(shè)計(jì)不合理，加保設(shè)計(jì)存在變相突破定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)。

9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒消費(fèi)者警惕增額終身壽險(xiǎn)誤導(dǎo)宣傳。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)表示，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，保險(xiǎn)消費(fèi)者如果中途退保，可以領(lǐng)取保單的現(xiàn)金價(jià)值，增額終身壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值一般在前5年低于累計(jì)所交保費(fèi)，之后才會(huì)逐漸超過(guò)累計(jì)所交保費(fèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間。此外，“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語(yǔ)。這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長(zhǎng)率。

除上述誤導(dǎo)銷售問(wèn)題外，記者注意到，年內(nèi)有多家壽險(xiǎn)公司將旗下的“網(wǎng)紅”增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品下架，重新上線時(shí)間未知。業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)產(chǎn)品的下架既可能由于產(chǎn)品自身的迭代、更新，也可能與產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在的長(zhǎng)險(xiǎn)短做風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金價(jià)值過(guò)高帶來(lái)的利差損風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

“個(gè)別保險(xiǎn)公司為提升競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)將增額終身壽險(xiǎn)前幾年的現(xiàn)金價(jià)值拉高，利好短期退保的消費(fèi)者，吸引‘短錢’，而非‘長(zhǎng)錢’，這就有長(zhǎng)險(xiǎn)短做的風(fēng)險(xiǎn)，違背中長(zhǎng)期投資理念。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，“現(xiàn)金價(jià)值過(guò)高也類似。這固然可以吸引消費(fèi)者、提升競(jìng)爭(zhēng)力，但長(zhǎng)此以往保險(xiǎn)公司可能存在利差損，不利于長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。”

購(gòu)買提醒：

要關(guān)注實(shí)際收益，更適合長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資者

增額終身壽險(xiǎn)該怎么買？注意什么？業(yè)內(nèi)也給出了專業(yè)的購(gòu)險(xiǎn)建議。一位大型險(xiǎn)企人士建議：

首先選擇具有更強(qiáng)投資能力和償付能力的公司。面對(duì)未來(lái)利率下行的預(yù)期，如何實(shí)現(xiàn)對(duì)于客戶的長(zhǎng)期承諾，公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和投資實(shí)力是基礎(chǔ)。中大型保險(xiǎn)公司在篩選長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)方面，具有先天的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。其次關(guān)注產(chǎn)品的功能。第一是穩(wěn)定性，產(chǎn)品需要為客戶提供確定、持續(xù)增長(zhǎng)的身價(jià)保障和保單利益。第二是流動(dòng)性，可以幫助客戶應(yīng)對(duì)生活中的突發(fā)事件，比如保單貸款等功能，滿足資金流動(dòng)性的需求，在個(gè)人經(jīng)濟(jì)越脆弱的時(shí)候，可以緩解壓力又繼續(xù)持有保障。

一位中小險(xiǎn)企人士建議，在消費(fèi)者的資產(chǎn)配置中，増額終身壽險(xiǎn)屬于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類型，可以終身持有，可以與短期的儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品共同配置。也有保險(xiǎn)專家指出，市場(chǎng)上不同的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品很多，有些前期現(xiàn)金價(jià)值高，后期現(xiàn)金價(jià)值低，有些前期低，后期高，總體相差不大。增額終身壽險(xiǎn)本質(zhì)是購(gòu)買后通過(guò)現(xiàn)金價(jià)值的不斷積累實(shí)現(xiàn)資金的增值，需要考慮的是未來(lái)在領(lǐng)取的時(shí)候，因?yàn)楸O(jiān)管調(diào)整因素領(lǐng)取沒有產(chǎn)品宣傳那么靈活。該專家認(rèn)為，增額終身壽險(xiǎn)是一個(gè)特別靈活的品類，可以從教育金、養(yǎng)老金等各種場(chǎng)景需求來(lái)宣傳包裝，但跟真正的養(yǎng)老年金、教育金有功能性上的區(qū)別。靈活是增額終身壽險(xiǎn)目前的優(yōu)勢(shì)，但在未來(lái)也可能會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。他建議，消費(fèi)者在選購(gòu)的時(shí)候要結(jié)合自身需求購(gòu)買。比如目的是用作養(yǎng)老，買養(yǎng)老年金也未嘗不可，并不一定要買增額終身壽險(xiǎn)，養(yǎng)老年金功能性更加明確，指向性也更加明確。

徐昱琛則指出，消費(fèi)者在選擇增額終身壽險(xiǎn)時(shí)，最應(yīng)該關(guān)注的是它的實(shí)際收益率，但是實(shí)際收益率計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，不會(huì)寫在合同中。實(shí)際操作中，消費(fèi)者可以通過(guò)比較，在同樣繳費(fèi)金額、同樣繳費(fèi)年限的前提下，選擇年末現(xiàn)金價(jià)值更高的產(chǎn)品。同時(shí)，徐昱琛提示，消費(fèi)者應(yīng)該客觀看待增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，它更適合需要長(zhǎng)期穩(wěn)定投資的消費(fèi)者。保險(xiǎn)公司是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)需要消費(fèi)者理性全面把握。

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