原標(biāo)題：險(xiǎn)企陸續(xù)下架預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品，分紅險(xiǎn)或是未來(lái)主流

“翻了一下產(chǎn)品庫(kù)，預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品已經(jīng)所剩無(wú)幾了”“3.5%進(jìn)入尾聲，3.0%正在到來(lái)”……近期，多位保險(xiǎn)從業(yè)者在微信朋友圈密集分享關(guān)于保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的信息。也有消費(fèi)者咨詢記者：“聽(tīng)說(shuō)3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品要停售了？”

(資料圖)

多家險(xiǎn)企精算負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)定利率3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品退出市場(chǎng)是必然趨勢(shì)，退出時(shí)間很可能就在6月30日之前。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)定利率下調(diào)是在當(dāng)前形勢(shì)下保險(xiǎn)業(yè)防止利差損風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇，下調(diào)之后保險(xiǎn)產(chǎn)品仍有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，險(xiǎn)企應(yīng)抓好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理等方面的工作。

產(chǎn)品陸續(xù)下架

預(yù)定利率指的是保險(xiǎn)公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，根據(jù)公司對(duì)未來(lái)資金運(yùn)用收益率的預(yù)測(cè)而為保單假設(shè)的每年收益率。

較高的預(yù)定利率有利于提升保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但也給險(xiǎn)企帶來(lái)利差損風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，2019年之前，備案類保險(xiǎn)年金產(chǎn)品的預(yù)定利率上限為4.025%，隨后這一上限降至3.5%。今年3月份，銀保監(jiān)會(huì)組織行業(yè)調(diào)研，重點(diǎn)涉及險(xiǎn)企負(fù)債與資產(chǎn)匹配情況，險(xiǎn)企負(fù)債成本合理性，降低責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率對(duì)新產(chǎn)品定價(jià)、存量業(yè)務(wù)退保等方面的影響等。這被視為監(jiān)管部門關(guān)注利差損風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)預(yù)定利率的信號(hào)。

“現(xiàn)有預(yù)定利率3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品也即將告別市場(chǎng)。”有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在預(yù)定利率3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品正式退出前，保險(xiǎn)公司的策略有所分化，一類選擇在退出前加大銷售力度，做大規(guī)模；另一類則選擇下架熱銷產(chǎn)品，控制節(jié)奏。

“我們公司預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險(xiǎn)已經(jīng)下架了。”一家壽險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管目前仍可以銷售，但公司沒(méi)有選擇在最后的時(shí)間窗口期沖保費(fèi)，而是選擇慢下來(lái)。

預(yù)定利率下調(diào)將帶來(lái)怎樣的影響？普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，有些產(chǎn)品主要的銷售賣點(diǎn)是較高的預(yù)定利率和相對(duì)保證的收益率，預(yù)定利率下調(diào)會(huì)影響產(chǎn)品對(duì)消費(fèi)者的吸引力，但這是保險(xiǎn)公司順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的必要舉措。

周瑾認(rèn)為，盡管保險(xiǎn)行業(yè)認(rèn)為去年資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致收益率大幅下跌的情形不會(huì)持續(xù)，但在利率下行周期，投資收益率長(zhǎng)期下行也是必然趨勢(shì)，若保險(xiǎn)產(chǎn)品端的定價(jià)策略和分紅策略不相應(yīng)調(diào)整，壽險(xiǎn)行業(yè)的利差損風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)逐漸積累加劇。“個(gè)別險(xiǎn)企的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配以及激進(jìn)的產(chǎn)品定價(jià)策略是不可持續(xù)的。”

險(xiǎn)企努力降低“不確定性”

在采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士提及，在上一輪4.025%的長(zhǎng)期年金險(xiǎn)下架后，增額終身壽險(xiǎn)因其現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)較高、兼顧靈活性與保障性等特點(diǎn)而受到市場(chǎng)青睞，也是各大壽險(xiǎn)公司主推的產(chǎn)品之一。不過(guò)受預(yù)定利率下調(diào)影響，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)打折扣。盡管預(yù)定利率下調(diào)短期內(nèi)會(huì)削弱保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)產(chǎn)品仍有優(yōu)勢(shì)。

而也有多位業(yè)內(nèi)人士向記者提及，分紅險(xiǎn)可能是市場(chǎng)下一階段的主流產(chǎn)品。從分紅險(xiǎn)的演示利率來(lái)看，其和銀行存款等固收類產(chǎn)品相比，具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。另一家壽險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“我們會(huì)多儲(chǔ)備一些產(chǎn)品，下一步根據(jù)市場(chǎng)情況再選擇主推產(chǎn)品。”

在利率處于下行通道的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)如何應(yīng)對(duì)？中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師馬學(xué)平近日表示，保險(xiǎn)行業(yè)要強(qiáng)化負(fù)債質(zhì)量管理。要聚焦負(fù)債來(lái)源穩(wěn)定性、結(jié)構(gòu)多樣性、與資產(chǎn)匹配合理性、成本的適當(dāng)性等方面，進(jìn)一步強(qiáng)化負(fù)債質(zhì)量管理；要讓產(chǎn)品供給多元化，防止過(guò)度集中引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；要更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)利率下行，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)；要切實(shí)做好負(fù)債成本管控，防止成本過(guò)高引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

周瑾也認(rèn)為，需要經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債和配置長(zhǎng)期資產(chǎn)的人身保險(xiǎn)公司，愈發(fā)要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。一旦嚴(yán)重錯(cuò)配，短期會(huì)影響流動(dòng)性，長(zhǎng)期會(huì)帶來(lái)潛在的利差損。因此，要適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略和大類資產(chǎn)配置，并采用一些市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段來(lái)降低經(jīng)營(yíng)的不確定性。

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