根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，6月6日，九泰基金對上市公司盛通股份（002599）進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，九泰基金成立于2014年7月3日，截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為21.79億元，管理基金數(shù)40個(gè)，旗下基金經(jīng)理共11位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為九泰日添金貨幣B（001843），近一年收益錄得1.36%。

九泰基金在管規(guī)模前十大產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

(資料圖片僅供參考)

（數(shù)據(jù)來源：同花順（300033）iFinD）

附調(diào)研內(nèi)容：

公司董事會秘書兼副總經(jīng)理肖薇介紹公司業(yè)務(wù)的基本情況公司布局綜合印刷和科技教育兩大板塊。印刷包括書籍印刷和包裝印刷，其中書籍印刷有五類大產(chǎn)品：期刊雜志、教材、主題圖書、兒童繪本和暢銷圖書；包裝印刷主要應(yīng)用在醫(yī)藥和消費(fèi)品領(lǐng)域。

公司通過并購切入科技教育領(lǐng)域，并持續(xù)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。科技教育覆蓋年齡段為3-18歲，主要課程有智能機(jī)器人、科技入校、人工智能實(shí)驗(yàn)室、學(xué)前教育裝備、校內(nèi)課后延時(shí)服務(wù)、智能產(chǎn)品銷售等。

科技教育行業(yè)的變化是監(jiān)管趨嚴(yán)、供給出清、需求剛性：

2022年12月，教育部聯(lián)合13個(gè)部門出臺了非學(xué)科的規(guī)范意見，此意見有幾個(gè)重要的規(guī)范要求：1）全國各地的非學(xué)科教育培訓(xùn)門店需要取得辦學(xué)許可證；2）預(yù)收費(fèi)模式由原來的年度收費(fèi)變成了季度收費(fèi)，且不超過3個(gè)月，不超過5000元。此規(guī)定會提升行業(yè)競爭者的門檻，將顯著提升行業(yè)壁壘。

需求端：政策方面，科教興國是國家層面的戰(zhàn)略，今年年初國家提到“做好科技教育的加法”。家長們對編程的認(rèn)知度在不斷提升，他們認(rèn)為編程可以培養(yǎng)孩子的動(dòng)手能力、邏輯思維、思辨能力，少兒編程教育的需求持續(xù)增長。

問：

少兒編程教育行業(yè)的競爭壁壘是什么？

答：1）首先是合規(guī)帶來的資金壁壘：未來所有非學(xué)科的教育機(jī)構(gòu)都需要持辦學(xué)許可證經(jīng)營，獲證就一定要合規(guī)化，要符合資金監(jiān)管以及季度收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，因此資金壓力很大，尤其是一線城市北上廣深，運(yùn)營成本高。從目前來說，隨著合規(guī)和監(jiān)管的推行，政策方面的準(zhǔn)入門檻越來越高，利好我們這種合規(guī)的教育企業(yè)。

2）其次是實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，一方面，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)的投入資源去迭代課程體系，2019年公司就和大疆等公司合作開發(fā)科技類產(chǎn)品，頭部大廠之所以愿意和公司合作，是由于公司的品牌優(yōu)勢和大體量的用戶數(shù)據(jù)優(yōu)勢；另一方面，Chat GPT和AI運(yùn)用得到普及，公司也上線了相關(guān)應(yīng)用，在開發(fā)模型過程中發(fā)現(xiàn)了公司的核心競爭力及行業(yè)壁壘。開發(fā)大模型是需要訓(xùn)練更多的用戶數(shù)據(jù)、課程體系和教研體系，這不是小機(jī)構(gòu)具備的，隨著AI或科技產(chǎn)品的更新迭代，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)所交付產(chǎn)品的研發(fā)要求會越來越高，導(dǎo)致公司的競爭優(yōu)勢愈發(fā)明顯。

3）最后是精細(xì)化管理能力，前期投入成本很高，若教育機(jī)構(gòu)無法進(jìn)行精細(xì)化管理，提高周轉(zhuǎn)效率，則會被市場淘汰。公司深耕科技教育培訓(xùn)領(lǐng)域多年，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和前沿的教育理念，這是其他競爭者無法比擬的。

問：ChatGPT的出現(xiàn)對少兒編程教育的影響如何？

答：未來如何使用AI運(yùn)用以及關(guān)鍵詞提問，包括理解、修正AI應(yīng)用所給予的內(nèi)容或?qū)⑹且粋€(gè)必備技能，其次對人工智能底層開發(fā)工程師的需求也將會加大，這兩點(diǎn)會對少兒編程教育的市場規(guī)模起到促進(jìn)作用。

問：學(xué)生的學(xué)習(xí)周期？

答：在讀周期一般在4-5年。

問：目前公司合規(guī)進(jìn)度如何？

答：:樂博樂博全國從6月1日起全面執(zhí)行季度收費(fèi)。

問：

學(xué)生的獲客成本是多少？

答：：2000多元一個(gè)學(xué)員，包括線上引流和線下地推的成本。

問：

未來獲客方式會有所有變化么？

答：公司會加大營銷投放力度，盡快實(shí)現(xiàn)單校區(qū)月新招生15人以上。

問：

現(xiàn)在班容是多少？未來想要提升到多少？

答：目前班容是4位學(xué)員，未來提升到6-8人。每個(gè)校區(qū)300平米，能夠容納6-8個(gè)教室，單校飽和學(xué)員量是600多人，預(yù)期單校理想狀態(tài)下提升至500人左右;

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