2022年即將落下帷幕。回顧過去一年，A股市場跌宕起伏，兩次探底回升又步入震蕩。數據顯示，截至12月28日，上證指數、深證成指、創業板指年內分別下跌15.18%、25.89%、29.63%。

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與過去兩年相比，今年以來市場回調明顯影響了投資者熱情，也影響到了新基金的發行熱度。Wind數據顯示，截至12月28日，按基金成立日計算（下同），今年以來全市場基金發行規模合計1.48萬億份，僅為去年全年2.96萬億份規模的一半，創下近三年新低。

目前，市場上還有超過百余只新產品正在發行或等待發行中。有公募人士表示，市場的悲觀情緒提供了布局良機，市場整體回升趨勢明確，2023年的A股市場值得期待。

發行規模創三年新低

Wind數據顯示，截至12月28日，按基金成立日計算（下同），今年以來共有1425只新基金成立，較之去年全年減少了449只；全市場年內發行規模合計1.48萬億份，僅為去年全年2.96萬億份規模的一半。

第一財經對比數據發現，差距來自新基金結構的不同。2021年基金發行市場的主力軍是混合型基金，全年的發行份額為1.69萬億份，占比為56.98%；而2022年截至目前的混合型基金的發行數據僅為2781億份，降幅超過80%。

與此同時，債券型基金則支撐起了今年的發行市場。數據顯示，今年以來新成立的債券型基金共有470只，合計發行規模達9896億份，占總量超過六成；較之去年全年表現，無論是數量還是規模都有較大的增長。這也意味著，在市場震蕩下，更多的資金選擇了風險更低的產品。

一位基金業內人士向記者分析，基金發行市場與市場表現息息相關。“市場行情反復，投資者風險偏好降低，認購基金熱情自然也會降低；其次，避險情緒高漲，投資者對穩健收益特征的產品需求會更大，債基這類品種更容易被市場接受。”他稱。

自11月以來，A股市場迎來一波反彈，發行市場也有回暖之勢。從月度表現來看，Wind數據顯示，截至12月28日，12月以來共有130只基金成立，發行份額已經超過11月1507億份的整體表現，為1520億份。

這也是基金新發規模在10月創下608億份的次低點后，連續兩個月超過千億份。從最近三個月的平均發行份額也可以看到，發行市場也有所回升。數據顯示，10月至12月，平均發行份額分別為9.08億份、10.25億份、11.69億份。

一位權益類基金經理稱，經歷市場波動后，資金自然趨于謹慎，追逐的對象會偏向擁有良好口碑的基金經理發行的新基金。隨著權益市場的升溫，預計接下來的發行狀態有望好轉。

目前，市場上有79只基金產品（僅計算初始基金）處于正在發行階段；此外，還有22只新基金正等待發行，換言之，排隊“上新”的產品已超過百只。

募集失敗不再新鮮

另一方面，在基金新發市場整體縮水的同時，新基金募集失敗也不再新鮮。

據第一財經記者統計，截至12月28日，今年以來發行失敗的基金數量增至25只（僅計算初始基金，下同），較之去年同期的31只產品有所減少；從基金產品的類型上看；混合型基金數量占據絕對優勢。

具體而言，偏債混合型基金和偏股混合型基金各有8只、中長期純債型基金4只、被動指數型基金4只、股票型FOF基金1只。從基金管理人來看，發行失敗的案例多數發生在中小型基金公司。

例如，12月24日，中銀國際證券公告，旗下中銀證券低碳成長6個月持有期混合型證券投資基金合同不能生效。這也是四季度以來折戟的第五只混合型基金產品。

“沒有什么特色或競爭優勢的產品可能不太會考慮，而且今年基金的業績也并不好。”一位具有5年以上投資經驗的基民李女士對記者表示，今年市場行情整體不佳，加上疫情的影響，認購基金的熱情度已經大幅降低，在選擇上會更加謹慎。

事實上，這一點在募集期內的產品中也可窺見一斑。數據顯示，截至12月28日，以公告日期為準，目前仍有297只基金要延長募集期或延期募集。

“現在全市場的基金數量已經破萬只，大部分賽道已經有了可供投資者選擇的產品，如果新基金缺少明顯創新，其實很難得到市場的認可。”華南某基金內部人士表示，基金募集的成敗與多方面因素有關，但難度增加背后體現的是公募市場競爭的加劇。

上述人士進一步表示，基金新產品難賣不僅與市場行情和投資者偏好有一定的關系，也與基金公司的渠道能力會有很大的關系。“吸引市場主要資金的依然是頭部基金公司或者明星基金經理的新品，部分中小公募或次新公募渠道能力也不夠強”。

拉長至近十年的數據來看，新基金募集失敗逐漸常態化。數據顯示，截至12月28日，全市場累計發行失敗的數量合計為143只。其中，2016年以前，基金發行“無往不利”，并未有募集失敗的情況。但2017年至2022年之間，平均每年有近24只基金發行失敗。其中，2018年的熊市數量最多，達33只。

明年A股更值得期待

2022年即將結束，站在當下時點，展望明年的市場行情，多位基金業內人士認為，對A股市場保持相對積極樂觀的態度。

“2023年權益類資產投資將迎來‘蜜月期’。”泉果基金認為，2023年資本市場的投資機會大于風險。市場整體回升趨勢明確，自下而上看優秀企業的估值風險得到了相對充分的釋放，這些變化令2023年更加值得期待。

長城基金副總經理、投資總監楊建華也認為，“當前時點看明年，A股市場應該值得期待”。他說，明年如果經濟重新回到擴張的軌道，消費場景得到恢復，居民出行不再受到疫情的干擾，企業家信心逐步恢復，企業資本開支進一步回升，都會提供很好的投資機會。

在當前的市場環境下，泉果基金認為，要以更大的耐心等待更好的價格。擁有良好護城河的企業并未因為疫情的變化改變競爭力，而市場的悲觀情緒則提供了布局良機。

對于中長期看好的投資方向，泉果基金表示會側重在兩條主線上，一是，過往被抑制的需求得到恢復帶來的困境反轉型投資機會，包括日常消費，出行相關，醫療需求等。

二是，在全球范圍內具備競爭力的高端制造業，技術進步帶來需求提升，行業滲透率提高帶來新的成長機遇。其中包括新能源、光伏、風電等產業鏈，以及以航空發動機、半導體為代表的國產替代、補短板方向。

楊建華則表示會側重大消費板塊與安全和自主可控板塊。以前者為例，他分析稱，“伴隨經濟復蘇和各種消費場景的恢復，包括食品飲料、旅游、酒店、航空、家電等在內的相關板塊可能都會迎來明顯的好轉，值得挖掘一些結構性機會。”

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