汽車行業(yè)的“價格戰(zhàn)”，將會如何影響中上游供應(yīng)商？深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）主要從事新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)，近日更新了招股書，繼續(xù)沖刺科創(chuàng)板上市。

經(jīng)歷了產(chǎn)品平均價格和毛利率連年下滑之后，2023年威邁斯還要面對汽車行業(yè)下游“價格戰(zhàn)”的影響；另外市場還關(guān)注到，威邁斯在上游的采購存在依賴海外進口芯片的情況，公司存貨占總資產(chǎn)的比例也呈逐年大幅上升的態(tài)勢。

公司前五名客戶當(dāng)中，除了理想汽車（02015.HK）以外，其他都是傳統(tǒng)車企，威邁斯稱，隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術(shù)創(chuàng)新、品牌積累以及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新車型的推出，其新能源汽車銷量快速增長，對威邁斯市場份額產(chǎn)生了一定的“擠占”效應(yīng)。

(相關(guān)資料圖)

產(chǎn)品均價連年下滑

公司資料顯示，威邁斯專注于新能源汽車領(lǐng)域，主要從事新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品，電驅(qū)系統(tǒng)的電機控制器、電驅(qū)總成，以及液冷充電樁模塊等。

其中，車載電源集成產(chǎn)品是目前代表行業(yè)集成化和多功能化發(fā)展趨勢的行業(yè)主流產(chǎn)品，也是威邁斯具有核心技術(shù)優(yōu)勢的重點產(chǎn)品。2020年到2022年，車載電源集成產(chǎn)品收入分別為3.99億元、13.70億元和32.60億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.88%、81.05%和85.33%，收入及占比均呈快速增長趨勢。

然而，2020年到2022年（披露報告期，下同），公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.05%、21.87%和19.70%，毛利率水平存在一定下降，主要受原材料價格、產(chǎn)品銷售價格下調(diào)壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響所致。報告期內(nèi)主要原材料包括功率半導(dǎo)體、結(jié)構(gòu)件、阻容器件、磁元件、芯片等采購價格總體呈上升趨勢。

“價格成為重要的市場拓展要素，公司相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品定價策略。在汽車行業(yè)，隨著新車型的不斷推出，原有車型的價格存在下行壓力，進而對供應(yīng)商核心零部件的采購價格也有逐步下調(diào)的要求。”威邁斯表示，2020年到2022年，車載電源集成產(chǎn)品平均單價分別為2613.11元/臺、2204.64元/臺和2399.34元/臺。

關(guān)于平均單價總體呈下降趨勢，威邁斯解釋稱：一是隨著公司車載電源自動化產(chǎn)線投產(chǎn)并進入大規(guī)模量產(chǎn)供貨階段以及生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗的積累，公司車載電源集成產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增加，產(chǎn)量從2020年的18.86萬臺上升至2022年的160.11萬臺，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)顯現(xiàn)及生產(chǎn)效率提高，生產(chǎn)過程中的物料損耗有所降低，使得單位生產(chǎn)成本有所降低，相應(yīng)調(diào)整了售價。

2020年到2022年，威邁斯車載充電機產(chǎn)品平均單價分別為2468.23元/臺、2020.81元/臺和1724.36元/臺，平均單價呈下降趨勢，主要原因是：一是公司獨立式車載充電機產(chǎn)品主要是配套客戶存量車型的生產(chǎn)，多處于整車產(chǎn)品生命周期的成熟階段，整車及核心零部件的存在一定降價趨勢；二是公司客戶中部分單價較高的車載充電機產(chǎn)品對應(yīng)的車型正在進行零部件更新迭代，車載充電機逐漸被集成產(chǎn)品取代，導(dǎo)致車載充電機平均單價有所下降。

2023年1月，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業(yè)的價格戰(zhàn)。到了3月份，東風(fēng)集團等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額，此后“價格戰(zhàn)”全面擴散，各大車企為保證一季度銷量使出渾身解數(shù)。

“上半年在行業(yè)‘價格戰(zhàn)’背景下，整車廠商針對零部件的采購價格，也同樣存在下降的要求。”有汽車業(yè)內(nèi)人士對第一財經(jīng)記者表示，國內(nèi)汽車品牌眾多，競爭激烈，消費者選擇很多，整車成本節(jié)約變得很重要，只能向供應(yīng)商壓價來降低成本。

存貨占比上升，依賴進口芯片

汽車下游價格戰(zhàn)依然如火如荼，“去庫存”成為了當(dāng)前車市的主旋律，不過威邁斯的存貨卻節(jié)節(jié)上升，同樣讓投資者有所擔(dān)憂。

報告期各期末，威邁斯存貨賬面價值分別為1.89億萬元、5.24億元和10.01億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為25.34%、29.47%和32.33%，呈逐年增長的趨勢。

由于公司核心產(chǎn)品車載電源、電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品需根據(jù)下游整車廠要求提前備貨，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大，預(yù)計未來公司期末存貨仍將保持較大金額。威邁斯解釋稱，主要采用“以銷定產(chǎn)，適度備貨”的模式進行生產(chǎn)安排。

威邁斯表示，產(chǎn)品所需原材料主要包括功率半導(dǎo)體、芯片、阻容器件、磁元件等各類原材料。其中，芯片、功率器件等半導(dǎo)體材料是公司車載電源、電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品的重要原材料，對產(chǎn)品的功能、性能發(fā)揮著重要作用。針對前述半導(dǎo)體材料，公司主要向境外先進廠商采購，形成了以國際先進品牌為主、國內(nèi)品牌為輔的供應(yīng)格局，境外先進廠商包括意法半導(dǎo)體、安森美、英飛凌、德州儀器、恩智浦、美國微芯等，近年來，境內(nèi)涌現(xiàn)了眾多的半導(dǎo)體材料廠商，積極開展研發(fā)和生產(chǎn)投入，在技術(shù)、品質(zhì)和品牌等方面形成了較大的提升如士蘭微、納芯微電子、圣邦微電子、斯達半導(dǎo)體、兆易創(chuàng)新等。

市場份額或受壓

2020年到2022年，威邁斯在中國乘用車車載充電機市場的市場份額分別為17.30%、20.90%和 20.40%。

招股書稱，公司本次發(fā)行新股的實際募集資金扣除發(fā)行費用后，全部用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目，包括“新能源汽車電源產(chǎn)品生產(chǎn)基地項目”和“龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目”等，合共總投資額為13.32億元。未來，公司在鞏固并提升國內(nèi)市場份額的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)積極踐行“走出去”戰(zhàn)略，參與全球新能源汽車市場的競爭，拓展更多海外客戶。

不過，國內(nèi)市場也不是那么樂觀。

威邁斯稱，國內(nèi)新能源汽車零部件供應(yīng)商主要包括三種類型，一是自產(chǎn)自用為主的新能源汽車整車廠，主要為特斯拉、比亞迪等；二是傳統(tǒng)燃油汽車零部件供應(yīng)商；三是電力電子領(lǐng)域廠商，憑借在電力電子領(lǐng)域的技術(shù)積累和其它應(yīng)用領(lǐng)域的市場經(jīng)驗，逐步轉(zhuǎn)型進入新能源汽車零部件領(lǐng)域。

威邁斯前五大客戶分別是上汽集團、理想汽車、吉利汽車、奇瑞汽車和長安汽車。公司招股書稱：隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術(shù)創(chuàng)新、品牌積累以及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新車型的推出，其新能源汽車銷量快速增長，對威邁斯市場份額產(chǎn)生了一定的“擠占”效應(yīng)。

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