A股上市房企退市序幕由曾經的四川“房企一哥”藍光發展正式拉開。5月30日晚間，*ST藍光（600466.SH）發布公告稱，公司股票將于6月6日終止上市暨摘牌。

2023年以來，眾多A股上市房企或因財報、或因內控等問題披星戴帽，疊加銷售不振，股價跌跌不休，以致不少地產公司股價低過1元。

(資料圖)

緊隨*ST藍光的步伐，瀕臨退市的A股上市房企名單不斷拉長。近期，包括ST泰禾、*ST嘉凱、ST陽光城、*ST泛海等多家房企，發布了“面值”退市的風險提示。根據相關規定，股票收盤價連續20個交易日低于1元面值，交易所可強制股票退市。

危機之中，也有房企在嘗試采取多種措施化解“面退”風險，比如不少公司高管或者股東及一致行動人發布了股票增持計劃等，以期挽救上市公司的市值，擺脫“1元魔咒”。不過，這些舉措效果不甚顯著。

業內認為，當前出險房企集中面臨退市的危機的在預期之內，是房地產此前“高杠桿、高負債、高周轉”發展模式的結果之一。

中指研究院企業研究總監劉水指出，出險房企應該盡快達成債務重組方案，恢復企業正常經營，依靠經營回血來化解退市風險。

藍光成A股首家退市房企

繼港股上市的規模房企新力控股被除牌后，*ST藍光成為A股第一家退市的房企。

*ST藍光在30日晚間的公告中稱，收到上交所《關于四川藍光發展股份有限公司股票終止上市的決定》（上海證券交易所自律監管決定書〔2023〕115號），上交所決定終止公司股票上市。

退市的直接原因是面值低于1元。今年4月6日-5月9日間，*ST藍光的股票連續20個交易日的每日收盤價均低于人民幣1元。這一情況符合上市規則中股票終止上市的情形。

根據規定，*ST藍光的股票不進入退市整理期交易，上述公告之后的5個交易日內，上交所對*ST藍光股票予以摘牌，終止上市。

自5月10日起，*ST藍光已停牌，股價停在前一交易日的0.4元/股。同月23日，該公司聘請山西證券作為主辦券商，為退市后進入股轉系統做好相關工作。

據披露，在股票被終止上市后，藍光方面將安排股票轉入全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內可以掛牌轉讓。

作為此輪房地產行業出清過程中較早爆雷的開發商，2021年正式宣布債務違約的藍光發展此前也采取了資產出售等方式自救，但皆無疾而終，9年上市路也將正式劃下句點。

與*ST藍光相似，深陷債務違約、虧損泥潭披星戴帽的A股上市房企不在少數。

據克而瑞不完全統計，已有約10家房企的股價連續低于1元。其中，*ST中天、ST美置等也已觸及交易類強制退市規定，目前已停牌，等待交易所的最終決定。

就在*ST藍光宣告退市的同一天，*ST嘉凱發布風險提示公告，公司股票收盤價已連續19個交易日低于1元。31日，*ST嘉凱封跌停板，報0.49，退市已成定局。

此外，ST陽光城、*ST宋都、ST粵泰、ST美置、ST泰禾等上市房企的股票收盤價，也已連續10個交易日低于1元。

劉水指出，對出險房企來說，上市公司退市對公司負面影響明顯，主要表現在公司融資渠道受限，增加公司資金鏈緊張的風險，影響公司投資活動；公司價值的估值降低，股東利益受到損害，影響投資人信心；公司的聲譽受損，從而拖累品牌和產品的美譽度、忠誠度，對項目銷售產生不利影響。

多家公司啟動保殼行動

為了擺脫“1元魔咒”的困擾，也有上市房企自救，采取多重挽救市值的舉措。富豪許榮茂旗下的上市房企ST世茂（600823.SH）近來加入了護盤的行列。

5月初，因2022年度內部控制審計報告被出具否定意見，世茂股份被實施其他風險警示，股票簡稱變為“ST世茂”。

在“戴帽”的影響下，自5月5日到16日的連續8個交易日中，ST世茂均以跌停收盤；此后再遇多個交易日的陰跌，截至5月30日收盤，ST時世茂報1.01元，距警戒線僅一步之遙。

5月30日晚間，該公司發布公告稱，為提升投資者信心，公司控股股東峰盈國際或其一致行動人計劃自5月31日起3個月內增持公司股票，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過2億元（含），增持價格不高于1.3元/股。5月31日，ST世茂“一字板”漲停，報1.06元。

試圖以相似的手段挽救公司于退市邊緣的，還有*ST泛海、ST美置、金科股份等。其中，金科股份雖未披星戴帽，但因被債權人提請破產重整、一系列訴訟等因素，股票接連下跌，5月24日的收盤價徑直跌破1元。5月23日、24日，金科先后發布了控股股東、18位高管的增持計劃，增持周期均為六個月，增持金額分別為5000萬-1億元、500萬-1000萬元。

不過，金科的增持動作效用并不明顯，市場亦不買帳，近來公司股價仍震蕩下行。截至5月31日收盤，金科股價報0.89元，已連續6個交易日股價低于1元。

另一家不愿坐等面值退市的是榮盛發展。2022年以來，與眾多出險房企一樣，榮盛發展遭遇債務逾期、高額虧損等問題，公司股價陰跌不止。5月24日、25日連續遭遇兩個跌停之后，榮盛發展的股價報1.17元，“1元危機”近在眼前。5月26日，榮盛發展以計劃收購控股股東新能源資產為由停牌。

值得一提的是，涉足文旅地產的上市公司*ST新聯（000620.SZ）在控股股東增持之后，股價連續收獲8個漲停。截至5月31日收盤，公司股價報1.44元。

不過，在業內人士看來，增持或停牌以緩解短期退市的壓力不是長久之計，缺乏有效的基本面支撐，股價很容易再度滑向1元之下。

劉水向記者表示，高管及股東增持等護盤行為，有助于提振企業發展信心，增強企業發展預期，進而提振股價，短期來看對提振股價走勢具有一定作用。但是，長期來看，企業股價走勢，還是決定于企業的經營情況，特別是出險房企來說，關鍵是債務重組的情況，如果債務重組取得明顯進展，對于股價走勢的影響才是根本性的。

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