目前，我國已經(jīng)建立了較為完整的科創(chuàng)金融服務體系，支持了科技創(chuàng)新的快速發(fā)展。但是，金融服務科技創(chuàng)新效能仍顯不足。那么，金融服務體系應如何精準發(fā)力，更好服務科技創(chuàng)新？

6月8日，在第十四屆陸家嘴論壇（2023）上，中國農(nóng)業(yè)銀行董事長谷澍、上海證券交易所理事長邱勇、香港交易所集團行政總裁歐冠升（Nicolas Aguzin）、國家開發(fā)銀行副行長王衛(wèi)東、中國建設銀行股份有限公司副行長紀志宏、施羅德投資集團首席財務官Richard Keers就如何構(gòu)建更好支持科技創(chuàng)新的金融服務體系這一主題進行了深入探討。

“資本市場在服務科技創(chuàng)新方面具有重要作用。”邱勇表示，上交所將提升科技創(chuàng)新綜合服務、精準服務能力，健全支持科技創(chuàng)新的制度體系，增強服務科技創(chuàng)新合力，構(gòu)建支持科技創(chuàng)新的良好生態(tài)。

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關(guān)于銀行如何進一步深化科創(chuàng)金融服務？谷澍認為，要聚焦創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，拉長做深金融服務鏈；完善科創(chuàng)金融專屬服務體系，提高專業(yè)服務能力；共建科技金融服務生態(tài)。

如何構(gòu)建科技創(chuàng)新良好生態(tài)？

科技創(chuàng)新成為引領現(xiàn)代化建設的重要動力，需要多層次、全覆蓋、可持續(xù)、高效率的金融支持。資本市場在服務科技創(chuàng)新方面具有重要作用。

在邱勇看來，資本市場的市場屬性強，規(guī)范水平高，具有風險收益匹配、激勵約束相容的獨特優(yōu)勢，不僅能提供直接融資支持，更能在優(yōu)化資源配置、激勵企業(yè)家精神等方面發(fā)揮重要功能。

設立科創(chuàng)板是提升服務科技創(chuàng)新能級的關(guān)鍵一招。邱勇表示，科創(chuàng)板設立了3年，對我國促進科技創(chuàng)新做出了積極貢獻：一是深化關(guān)鍵制度創(chuàng)新，助力“創(chuàng)新鏈”加快轉(zhuǎn)化； 二是擴大集聚效應，推動“產(chǎn)業(yè)鏈”做優(yōu)做強；三是拓展融資渠道，確保“資金鏈”持續(xù)高效；四是構(gòu)建激勵約束機制，激發(fā)“人才鏈”創(chuàng)新活力。

截至5月底，科創(chuàng)板上市企業(yè)達528家，行業(yè)分布集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。科創(chuàng)板IPO融資8200億元，96%的企業(yè)獲得創(chuàng)投資本支持，投資合計約6000億元。近三年，科創(chuàng)板營業(yè)收入、歸母凈利潤復合增長率分別達到29%、56%，2022年平均研發(fā)投入強度達到16%。

“資本市場支持全球創(chuàng)新的關(guān)鍵做法就是上市的制度。”歐冠升同時稱，“我們?yōu)樾陆?jīng)濟公司打開上市之門，吸引更多企業(yè)、更多流動性、更多投資人、更多專業(yè)服務，形成了一個良性循環(huán)，需要培育好的政策產(chǎn)品以及加強基礎設施，因此我們將不斷增強市場活力和質(zhì)量，不斷增加新經(jīng)濟相關(guān)投資產(chǎn)品的品種和選擇。通過衍生產(chǎn)品的開發(fā)，引入了一系列穩(wěn)定的改革。”

那么，下一步，上交所將如何利用科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新，構(gòu)建科技創(chuàng)新良好生態(tài)？邱勇表示，主要體現(xiàn)在以下三個方面：一是提升科技創(chuàng)新綜合服務、精準服務能力。在發(fā)揮綜合服務體系方面，要突出科創(chuàng)板硬科技特色，嚴把上市入口關(guān)，凸顯中介機構(gòu)看門人職責，持續(xù)打造硬科技企業(yè)上市首選地。

二是健全支持科技創(chuàng)新的制度體系，強化市場約束和法治約束，提高投融資便利性，優(yōu)化市場資源配置。以全面注冊制為牽引，優(yōu)化股權(quán)激勵、信息披露等制度，提升再融資和并購重組效率，支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有原創(chuàng)引領技術(shù)的企業(yè)上市發(fā)展。

三是增強服務科技創(chuàng)新合力。堅持“開門辦審核、開門辦監(jiān)管、開門辦服務”，推動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游、大中小企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，打通從科技強到企業(yè)強、產(chǎn)業(yè)強、經(jīng)濟強的通道，形成推動科技創(chuàng)新的不竭動力。

金融市場的互聯(lián)互通和開放，對科創(chuàng)企業(yè)的未來也發(fā)揮了重要作用。Richard Keers稱，中國持續(xù)的金融改革開放會成為中國科技創(chuàng)新的催化劑，比如風險投資的跨境流動，能進一步推動中國的科技創(chuàng)新。QFLP的擴大也能為中國早期創(chuàng)新公司提供融資。另外，QDLP的機制能培養(yǎng)本地創(chuàng)新，中國風投公司也開始對海外投資，通過積累海外的經(jīng)驗，他們能更加開放，更好評估中國的創(chuàng)投企業(yè)。

銀行深化科創(chuàng)金融服務將做這些布局

當前銀行科創(chuàng)方面的金融服務已經(jīng)走上了快車道，但是和實際金融需求相比，科創(chuàng)金融供給仍然較為短缺，進一步提升服務效能，還面臨著一些堵點和瓶頸。

谷澍認為，瓶頸、堵點主要有三點：一是科技創(chuàng)新本身日新月異，不斷催化出一些新業(yè)態(tài)和新企業(yè)。銀行業(yè)始終處在追趕的狀態(tài)，還需要有快速迭代更新相關(guān)服務的知識儲備和專業(yè)能力；二是商業(yè)銀行天生都比較審慎，這種審慎的風險偏好和科技創(chuàng)新高風險之間存在錯位；三是在進一步拓展科創(chuàng)金融、如何匯聚整合各方力量、打造更完善科創(chuàng)金融服務生態(tài)等方面，還需要加快推進。

那么，科創(chuàng)企業(yè)間接融資最大的難點在哪里？又應如何克服困難？紀志宏稱，科創(chuàng)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)或者專利的含金量，難以用傳統(tǒng)的風險評估模型評估，所以難點在于如何把知識產(chǎn)權(quán)的含金量分析出來。

“我們用大數(shù)據(jù)方法分析知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)量和價值，同時把科學家團隊納入進來，兼顧企業(yè)研發(fā)能力、投入強度、行業(yè)前景以及政府政策支情況，多個維度生成科創(chuàng)評價等級，對創(chuàng)新能力強的企業(yè)進行征信加分。”紀志宏介紹解決方法稱。

谷澍提出“三個專門”，專門的評估和準入體系、專門的隊伍、專門的產(chǎn)品。“科創(chuàng)企業(yè)和其他產(chǎn)品成長周期不一樣，面臨的風險也不一樣，需要把信貸產(chǎn)品和其他股權(quán)投資的產(chǎn)品的優(yōu)缺點結(jié)合起來，從而創(chuàng)造出更適合科創(chuàng)企業(yè)的產(chǎn)品來。”谷澍稱。

二十大報告對完善科技創(chuàng)新體系、加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略做出了專門部署。這也對金融服務科技創(chuàng)新提出了更高的要求。那么，接下來銀行業(yè)應如何進一步深化科創(chuàng)金融服務？

王衛(wèi)東認為，一是要在拓展金融服務覆蓋面上下功夫，鼓勵金融機構(gòu)圍繞初創(chuàng)期、成長期、成熟期等科技企業(yè)全生命周期，聚焦基礎研究、應用研究、科技成果轉(zhuǎn)化、科技基礎設施等科技創(chuàng)新全領域，滿足企業(yè)科研院所等科技創(chuàng)新主體的金融需求。

二是要在構(gòu)建多層次資金運作體系上做文章。對公共屬性較強的科技創(chuàng)新項目，建立以政府投入為主、金融機構(gòu)按清單支持的投入體系，開展有組織的科技創(chuàng)新。對市場前景清晰的科技創(chuàng)新項目，鼓勵金融機構(gòu)優(yōu)化融資產(chǎn)品，支持企業(yè)增加科研投入。對具備市場化運作條件、但面臨暫時市場失靈問題的科技創(chuàng)新項目，可以充分發(fā)揮政策性、開發(fā)性金融機構(gòu)的作用。

三是要在提升金融服務可持續(xù)能力上求突破。建議以長期貨幣政策工具為支撐，鼓勵金融機構(gòu)以低成本、長期資金定向支持科技創(chuàng)新，并通過稅收優(yōu)惠、政策補貼、風險補償?shù)纫幌盗写胧┮龑髽I(yè)加大投入。

除了做好科技創(chuàng)新的全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈條的服務之外，谷澍認為，還要完善科創(chuàng)金融專屬服務體系，提高專業(yè)服務能力，以及共建科技金融服務生態(tài)。

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