8月9日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)分別下跌0.49%、0.53%、0.01%。行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥生物板塊全線反攻，以1.34%的表現(xiàn)領(lǐng)漲申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，大理藥業(yè)（603963.SH）、昊帆生物（301393.SZ）、華森制藥（002907.SZ）等10股漲停。

受益于醫(yī)藥板塊的行情反哺，相關(guān)主題ETF漲幅霸屏前列。單日漲幅超過(guò)2%的24只產(chǎn)品均是跟蹤生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥、疫苗等相關(guān)標(biāo)的。如建信中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF單日漲幅達(dá)3.05%。

與此同時(shí)，記者也注意到，資金正在持續(xù)加倉(cāng)這一板塊，部分主題ETF的份額已迭創(chuàng)新高。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，40只醫(yī)藥相關(guān)ETF產(chǎn)品規(guī)模自7月以來(lái)增加163億份，粗略計(jì)算約有超過(guò)80億元資金涌入這一賽道。

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半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，A股市場(chǎng)共有224家上市公司發(fā)布了2023年半年報(bào)。以醫(yī)藥生物行業(yè)為例，已披露中報(bào)的醫(yī)藥生物行業(yè)相關(guān)公司有28家，其中18家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超過(guò)六成。

具體而言，有4家上市公司今年上半年的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“歸母凈利潤(rùn)”）翻倍增長(zhǎng)。其中，寶萊特的歸母凈利潤(rùn)為5885.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)728.2%，是目前增速最快的醫(yī)藥生物公司。

金迪克、翔宇醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)也有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上半年的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)303.27%、169%、111.69%。除了金迪克外，前述三家公司同屬醫(yī)療器械領(lǐng)域。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從申萬(wàn)行業(yè)二級(jí)分類來(lái)看，前述實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的18家公司中，醫(yī)療器械公司占比最高，達(dá)三分之一。

“作為醫(yī)藥板塊中一個(gè)偏長(zhǎng)期、成長(zhǎng)性較高的細(xì)分板塊，在‘老齡化+新基建’、創(chuàng)新迭代、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速、創(chuàng)新出海國(guó)際化升級(jí)的邏輯共振中，在反腐正本清源后，醫(yī)療器械板塊有望迎來(lái)新一輪行情。”永贏基金投研人士對(duì)記者表示。

據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局近日公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.54%，已成為全球醫(yī)療器械第二大市場(chǎng)，遠(yuǎn)高于全球市場(chǎng)增速。在他看來(lái)，“醫(yī)療器械領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程正迅速推進(jìn)，未來(lái)有望從中端走向高端，在越來(lái)越多的細(xì)分領(lǐng)域超越海外公司的市占率”。

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，上述已披露中報(bào)的醫(yī)藥生物行業(yè)相關(guān)公司的股價(jià)并不亮麗，年內(nèi)平均跌幅超過(guò)2.45%，還有四成跌幅超過(guò)10%，如寶萊特的年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過(guò)25%。不過(guò)，整體而言，醫(yī)藥板塊近兩日已止跌回升，漲幅達(dá)2.27%。

此外，從資金面上看，以8月9日為例，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月9日A股主力資金凈流出403.58億元，其中，醫(yī)藥生物凈流入25.78億元。

資金仍在“抄底”

作為投資者最為關(guān)注的熱門賽道之一，醫(yī)藥生物板塊也是近兩年來(lái)調(diào)整最深的板塊之一。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月9日，中證醫(yī)藥指數(shù)（399933）自2021年2月18日創(chuàng)出歷史新高（17718.23點(diǎn)）以來(lái)已累計(jì)回落近48%，幾近腰斬。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度末，以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)為基準(zhǔn)，醫(yī)藥生物板塊是公募基金第三大重倉(cāng)行業(yè)，基金持股總市值為3404億元。受板塊和重倉(cāng)股的影響，醫(yī)藥相關(guān)主題的基金產(chǎn)品自然也“損失慘重”。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，除了今年成立的新產(chǎn)品，目前名字中帶有“醫(yī)”或“藥”的股票型ETF產(chǎn)品約有40只，其中跌幅較大的易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、華寶中證醫(yī)療ETF、華安中證細(xì)分醫(yī)藥ETF，自2021年以來(lái)的累計(jì)跌幅均超過(guò)80%。而跌幅較小的華夏醫(yī)藥ETF，區(qū)間跌幅也超過(guò)25%。

不過(guò)，記者注意到，與業(yè)績(jī)表現(xiàn)相反的是，資金已悄然涌入這一板塊，部分醫(yī)藥主題ETF的最新份額甚至迭創(chuàng)新高。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，前述40只醫(yī)藥相關(guān)ETF產(chǎn)品規(guī)模7月以來(lái)合計(jì)增加163億份，以區(qū)間成交價(jià)粗略計(jì)算，有超過(guò)80億元資金涌入這一賽道。

以華寶中證醫(yī)療ETF為例。數(shù)據(jù)顯示，該基金7月以來(lái)份額增加73.03億份，有超過(guò)30億元的資金流入。截至8月8日，華寶中證醫(yī)療ETF的最新份額為611.34億份，創(chuàng)下歷史新高。

若將時(shí)間拉長(zhǎng)至年內(nèi)，資金持續(xù)加倉(cāng)情況更加明顯。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者計(jì)算，截至8月8日，前述醫(yī)藥相關(guān)ETF產(chǎn)品份額凈增749.42億份，合計(jì)約有428.71億元的抄底資金借此入場(chǎng)。

華寶中證醫(yī)療ETF年內(nèi)凈申購(gòu)份額超過(guò)260億份，“吸金”超過(guò)126億元。在資金的持續(xù)加碼下，該基金今年以來(lái)的規(guī)模保持增長(zhǎng)，陸續(xù)突破500億份、600億份的整數(shù)關(guān)口。截至8月8日，其最新規(guī)模達(dá)251.99億元。

易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF也同樣如此，該基金的年內(nèi)份額也增加了200億份，最新規(guī)模為472.75億份，創(chuàng)下歷史新高。此外，銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、天弘國(guó)證生物醫(yī)藥ETF等產(chǎn)品的最新份額較去年年底均實(shí)現(xiàn)翻倍。

華寶中證醫(yī)療ETF規(guī)模近三年來(lái)的規(guī)模變化

與此同時(shí)，記者也注意到，也有部分基金經(jīng)理在二季度對(duì)醫(yī)藥個(gè)股進(jìn)行加倉(cāng)。以恒瑞醫(yī)藥為例，該股在二季度被近百只基金產(chǎn)品（僅計(jì)算初始基金）加倉(cāng)，如易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF單季度加倉(cāng)1921萬(wàn)股。

可以看到，加倉(cāng)名單中不乏知名基金經(jīng)理，例如葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、中歐醫(yī)療健康混合A分別加倉(cāng)602萬(wàn)股、526萬(wàn)股；趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療股票A加倉(cāng)600萬(wàn)股。

漫漫熬底期結(jié)束了嗎？

近兩日來(lái)，經(jīng)歷深度調(diào)整的醫(yī)藥板塊有所回暖。對(duì)此，華東某權(quán)益類基金經(jīng)理對(duì)記者表示：“醫(yī)藥板塊受到此前反腐消息的影響，短期空方情緒得以集中出清，故資金對(duì)于醫(yī)藥方向或存困境反轉(zhuǎn)的預(yù)期炒作。”

他進(jìn)一步分析稱，板塊在經(jīng)歷了三年的大幅估值調(diào)整后，近期的事件沖擊可能會(huì)帶來(lái)一個(gè)較好的投資觀察窗口，歷史上該板塊的多輪獨(dú)立行情都和大的政策導(dǎo)向變化有關(guān)。在市場(chǎng)極度悲觀時(shí)會(huì)傾向于用長(zhǎng)期常識(shí)理解行業(yè)前景和投資機(jī)會(huì)，但同時(shí)也需要謹(jǐn)小慎微，仔細(xì)識(shí)別，保守評(píng)估細(xì)分行業(yè)和公司的差異。

“大方向上，我還是判斷市場(chǎng)當(dāng)前處于機(jī)會(huì)區(qū)間，一方面市場(chǎng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)韌性有所低估，體現(xiàn)為部分順周期板塊處于深度破凈狀態(tài)；另一方面市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的擔(dān)憂略顯悲觀。”不過(guò)，該基金經(jīng)理也提醒道，醫(yī)藥板塊的反彈依舊未能與指數(shù)形成共振，延續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。

永贏基金投研人士與記者交流時(shí)表示，近期醫(yī)療賽道在反腐風(fēng)暴下波動(dòng)較大，從長(zhǎng)期來(lái)看有利于生態(tài)的凈化和龍頭份額提升，利好產(chǎn)品性能較好、經(jīng)營(yíng)合規(guī)性較強(qiáng)的頭部企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)，“我們應(yīng)該對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展充滿信心”。

“醫(yī)藥長(zhǎng)期邏輯未曾改變，當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)內(nèi)需依舊強(qiáng)勁。”永贏基金投研人士認(rèn)為，創(chuàng)新是我國(guó)器械走出國(guó)門開辟第二成長(zhǎng)曲線的核心。近年來(lái)針對(duì)醫(yī)療器械創(chuàng)新，國(guó)家對(duì)支付端出臺(tái)了很多支持政策，像DRG除外支付，近日上海發(fā)布的創(chuàng)新器械多元支付機(jī)制等。“國(guó)家對(duì)創(chuàng)新的全流程鼓勵(lì)將激勵(lì)企業(yè)更專注投入研發(fā)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展從研發(fā)投入到產(chǎn)出回報(bào)的良性循環(huán)。”他表示。

“伴隨醫(yī)藥板塊投資逐步回歸主業(yè)，業(yè)績(jī)及發(fā)展預(yù)期有望更為清晰，醫(yī)藥板塊估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低位的狀態(tài)將持續(xù)改善。”招商基金量化投資部投研人士對(duì)記者表示，醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展和國(guó)際化是長(zhǎng)期方向，需求端受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、收入提升、人口老齡化等推動(dòng)未來(lái)具備增量，繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥景氣方向長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)。

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