日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)從疫情中復(fù)蘇。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，日本內(nèi)閣府公布的4~6月日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）速報(bào)值顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)影響的實(shí)際季節(jié)調(diào)整值較上季度增長(zhǎng)1.5%，按年率換算為增長(zhǎng)6.0%，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期。此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期，日本二季度GDP年率增幅在2.9%~3.1%間徘徊。

一位頻繁往來(lái)中日的投資界人士告訴第一財(cái)經(jīng)，俄烏沖突導(dǎo)致能源價(jià)格和物價(jià)上漲帶來(lái)的通脹，出口因日元貶值增加，個(gè)人收入改善，企業(yè)資本投資意愿強(qiáng)烈，都推高了GDP增速，“日本有望擺脫長(zhǎng)期的慢性通縮。當(dāng)然，后續(xù)還要繼續(xù)觀望國(guó)際大環(huán)境。”

(資料圖)

日媒在最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在取消疫情限制后個(gè)人消費(fèi)復(fù)蘇的支持下，超過(guò)80%的日本主要企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將在2024年實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）7月底表示，由于取消疫情控制措施提振了消費(fèi)，日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在2023年增長(zhǎng)1.4%，高于去年的1.0%，同時(shí)警告稱通脹壓力正在加大。

出口提速、內(nèi)需不振

日本GDP年率增速自2022年四季度以來(lái)已連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。去年第四季實(shí)現(xiàn)環(huán)比0.2%的微弱反彈后，今年第一季度GDP折合年率增幅達(dá)3.7%。此次也是自2020年第三季度（年率增幅7.9%）以來(lái)，年率增幅首次超過(guò)6%。

出口增加、進(jìn)口減少，是該季度日本GDP增長(zhǎng)的主要原因。具體數(shù)據(jù)顯示，二季度日本出口環(huán)比增長(zhǎng)3.2%；進(jìn)口環(huán)比下降4.3%，連續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)出口相抵后的凈出口對(duì)本二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為1.8個(gè)百分點(diǎn)。

在外需增長(zhǎng)的同時(shí)，內(nèi)需卻不振，其對(duì)日本二季度實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)度為負(fù)0.3個(gè)百分點(diǎn)。具體數(shù)值顯示，當(dāng)季占GDP過(guò)半的個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下降0.5%，三個(gè)季度以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，餐飲、住宿類別的消費(fèi)有所增長(zhǎng)，主要得益于今年以來(lái)，海外游客的回歸。根據(jù)日本國(guó)家旅游局的數(shù)據(jù)顯示，截至6月，外國(guó)游客數(shù)量已恢復(fù)到疫情前水平的70%以上。

但由于物價(jià)上漲，食品和白色家電方面的消費(fèi)出現(xiàn)下降，由此拖累了個(gè)人消費(fèi)情況。對(duì)此，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家田口春美（Harumi Taguchi）表示，與1月至3月的情況相比，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增加帶動(dòng)的消費(fèi)改善有所減弱，不斷上漲的物價(jià)越來(lái)越讓消費(fèi)者推遲購(gòu)買物品。

其余公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度，日本的住宅投資環(huán)比增長(zhǎng)1.9%，企業(yè)設(shè)備投資與上季度持平，企業(yè)庫(kù)存變動(dòng)對(duì)增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)度為負(fù)0.2%。公共投資環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，連續(xù)五個(gè)季度為正值。

日本央行此前公布的企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測(cè)調(diào)查結(jié)果顯示，由于國(guó)際市場(chǎng)能源資源價(jià)格回落、半導(dǎo)體等行業(yè)供給側(cè)制約明顯緩解，今年第二季度日本大型制造業(yè)企業(yè)信心在連續(xù)多季下滑后有所回暖；非制造業(yè)方面，隨著服務(wù)業(yè)繼續(xù)改善，二季度大型非制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)也有所上升。

出口緣何強(qiáng)勁？

對(duì)于當(dāng)前日本出口的強(qiáng)勁，上述投資者表示，主要還是日元貶值驅(qū)動(dòng)。8月14日，東京外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，日元對(duì)美元匯率一度觸及1美元兌145日元左右，創(chuàng)出2022年11月以來(lái)的最低水平。截至第一財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，1美元兌145.49日元。日本央行與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的差異，被認(rèn)為是導(dǎo)致近來(lái)日元兌美元持續(xù)貶值的重要因素。

就出口品類來(lái)看，汽車出口成為今年以來(lái)日本出口的“一枝獨(dú)秀”。在日本所有的出口產(chǎn)品中，汽車是份額最大的產(chǎn)品，占比一直在五分之一左右。根據(jù)WardsAuto數(shù)據(jù)，自2022年下半年以來(lái)，隨著汽車半導(dǎo)體供給端的改善，日本汽車出口在全球需求普遍走弱的背景下逆勢(shì)持續(xù)大幅增長(zhǎng)，今年1~5月的出口占比為21.4%，已趕超2022年全年水平（19.4%）。日本汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年日本汽車出口量為202萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17%。其中，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)日產(chǎn)汽車的旺盛需求是刺激日本汽車出口的重要因素。

此外，由于日韓貿(mào)易爭(zhēng)端的緩解，尤其是在半導(dǎo)體領(lǐng)域關(guān)鍵材料方面的禁運(yùn)解除，日韓之間在半導(dǎo)體領(lǐng)域的貿(mào)易開始回暖。集合韓方最新公布的數(shù)據(jù)，韓國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易逆差已連續(xù)兩個(gè)月（今年6月和7月）位居第二，僅次于從中東地區(qū)進(jìn)口原油的逆差。韓方數(shù)據(jù)顯示，來(lái)自日本的半導(dǎo)體進(jìn)口大幅增加，6月為5.203億美元，高于5月份的2.6億美元。韓國(guó)企業(yè)從日本進(jìn)口半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備的金額也從5月的4200萬(wàn)美元激增至6月的9300萬(wàn)美元。韓方預(yù)計(jì)，如果2023下半年半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)蘇，屆時(shí)韓國(guó)對(duì)日本貿(mào)易逆差有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

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