近日，港股市場迎來了一家?guī)в小翱苿?chuàng)”屬性的企業(yè)遞交招股說明書，這家企業(yè)名為“廣州佛朗斯股份有限公司”，以下簡稱“佛朗斯”。

佛朗斯擬于港交所主板掛牌上市，海通國際為其獨家保薦人。

佛朗斯具有“科創(chuàng)”屬性，是由于其將物聯(lián)網(wǎng)技術融入了場內物流設備租賃市場，并且還曾在A股闖關過科創(chuàng)板。于2019年6月，佛朗斯首次向上交所科創(chuàng)板遞交了招股書，但僅5個月后便撤回了上市申請，科創(chuàng)板上市之路受阻。此外，于2020年7月，佛朗斯又南下深交所，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但后來上市之夢再次落空，于2021年3月主動向深交所撤回上市申請。

(資料圖片僅供參考)

如今再南下奔赴港股市場，這已是佛朗斯第三次向資本市場發(fā)起了沖刺。港股市場上市制度較為靈活，佛朗斯還是有機會在香港實現(xiàn)上市夢。

身披物聯(lián)網(wǎng)外衣的叉車租賃商

佛朗斯成立于2007年，其使命是“助力企業(yè)智慧搬運，實現(xiàn)效率變革。”

佛朗斯并非一家傳統(tǒng)的場內物流設備供應商，而是將“物聯(lián)網(wǎng)”、“線上+線下”等數(shù)字化詞匯帶入了其業(yè)務中，同時其服務不局限于租賃，還涉及維修服務、設備處置、設備管理及優(yōu)化等環(huán)節(jié)。

資料顯示，佛朗斯是一家基于物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新和數(shù)字化驅動的中國場內物流設備全生命周期解決方案提供商。公司以場內物流設備訂用服務為核心，旨在為企業(yè)提供場內物流設備使用和管理一站式解決方案。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2022年收入計，佛朗斯是中國最大的場內物流設備全生命周期解決方案提供商，市場份額為7.7%。

為了有效進行資源分配和運營管理以提升競爭優(yōu)勢，佛朗斯開發(fā)出了物聯(lián)網(wǎng)智能終端、運營信息分析系統(tǒng)以及信息管理及應用等技術平臺，能進行數(shù)據(jù)收集、運行信息分析等運用，以實現(xiàn)設備的高效管理。目前，智慧資產運營管理系統(tǒng)覆蓋公司設備車隊的95.5%以上。

在2022年年底，佛朗斯在全國87個城市設有161家線下服務網(wǎng)點，管理約4萬臺場內物流設備，服務8,000多家企業(yè)客戶。

按收入劃分，佛朗斯業(yè)務主要分為場內物流設備訂用服務(即設備租賃服務)、維護維修服務、場內物流設備及配件銷售這三大業(yè)務。其中，場內物流設備訂用服務在過去三年是佛朗斯最主要的收入來源，收入比重在60%以上，主要是向客戶提供平衡重叉車、前移式叉車、倉儲車及其他種類的場內物流設備以供訂用，其中物流設備大部分為叉車。

佛朗斯多元化業(yè)務組合帶來的優(yōu)勢是，能夠滿足客戶不同層次的需求，并且有利于為公司帶來更多的交叉銷售機遇。公司招股書顯示，過去三年公司近70%的場內物流設備訂用服務客戶由設備維護維修服務客戶轉化而來。

值得一提的是，佛朗斯所處的賽道是一條具有可觀成長前景的市場。

受降本增效需求與日俱增以及利好政策等因素帶動，預計國內場內物流設備全生命周期解決方案市場規(guī)模于2022年-2027年的復合年增長率達24.6%，顯著高于2018年至2022年為13.6%的復合年增長率。

對比美國市場，國內市場還有很大的增長空間。2022年美國場內物流設備全生命周期解決方案的估計滲透率達54.6%，而同年中國場內物流設備全生命周期解決方案的滲透率約為3.7%，表明中國場內物流設備全生命周期解決方案市場的增長潛力巨大。

客戶粘性高，利潤卻“提不起勁”

具有物聯(lián)網(wǎng)技術支持的場內物流設備全生命周期解決方案，能為傳統(tǒng)場內物流設備購置模式下企業(yè)解決了高昂設備采購支出、設備管理及監(jiān)控不足和缺乏機動靈活的設備車隊等諸多痛點。

加之佛朗斯是該市場的頭部企業(yè)，因此具有其他同行企業(yè)更具規(guī)模的客戶資源，且客戶粘性較高。

在佛朗斯超過8,000家企業(yè)客戶中，包括了上海安能、百世物流、壹米滴答、一汽集團等頭部物流企業(yè)以及太古可口可樂等大型制造業(yè)企業(yè)，以及2022年中國前十大物流企業(yè)中的7家企業(yè)。同時，公司客戶規(guī)模由2020年的7,477家增加至2021年的7,929家，并進一步增加至2022年的8,170家。

上述期間內，佛朗斯大客戶留存率分別維持在87%、99%及98%，大客戶凈收入留存率分別維持在98%、99%及97%。

但需要指出的是，盡管佛朗斯客戶規(guī)模逐年擴大，客戶粘性也保持在高水平，但公司盈利能力并未得到增強。

招股書顯示，2020年-2022年，佛朗斯分別產生營收9.81億元、11.72億元及11.94億元，呈穩(wěn)步增長態(tài)勢；同期，凈利潤分別為5421萬元、5517.8萬元及3540.1萬元，其中2022年凈利潤同比下滑了超過3成，主要是受疫情帶來的負面影響。

上述報告期內，佛朗斯的毛利率分別為33.7%、31.9%和30.3%，持續(xù)走低。與之對應的是，佛朗斯的凈利潤率分別為5.5%、4.7%和3.0%。毛利率和凈利潤率逐年下滑，顯示出佛朗斯的盈利能力不斷在下降。

對于上市募資所得款用途，佛朗斯表示擬將用于提升公司的服務能力、提高客戶覆蓋及拓展場內物流設備品類，擴大及升級公司的供應鏈基礎設施，提升公司的技術能力及基礎設施等。

作者|遙遠

編輯|effie

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