滬指本周漲0.32%，深成指漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

①中信證券：目前行情正處于政策驅(qū)動的上半場，均衡配置三條主線

(資料圖片)

中信證券指出，當前市場從政策預(yù)期博弈階段步入政策效果博弈階段，顯現(xiàn)出主線不清、高度博弈和快速輪動的三大特征，這反而預(yù)示著全面修復(fù)行情的趨勢更加明確，目前行情正處于政策驅(qū)動的上半場，直至經(jīng)濟恢復(fù)進入新穩(wěn)態(tài)，才會步入由業(yè)績驅(qū)動的的下半場。

配置上，建議繼續(xù)圍繞政策受益最明顯的三條主線均衡配置。一方面，從修復(fù)行情所處階段來看，隨著防疫舉措靈活調(diào)整，穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟在逐步尋找新穩(wěn)態(tài)，市場密切關(guān)注各地適應(yīng)“二十條”的過程，不斷博弈防疫政策執(zhí)行效果，同時地產(chǎn)鏈的恢復(fù)節(jié)奏高度不確定，圍繞地產(chǎn)政策效果的博弈也在持續(xù)。另一方面，從行情顯現(xiàn)出特征來看，風(fēng)險偏好全面回暖，活躍資金倉位依舊偏低，做多意愿明顯升溫，但基本面和行情修復(fù)的節(jié)奏高度不確定，導(dǎo)致行情初期主線不清，同時修復(fù)的大方向又高度明確，導(dǎo)致交易行為高度博弈，存量調(diào)倉、增量入場和低倉位滾動交易推動行業(yè)板塊快速輪動。

②山西證券：A股整體估值仍處于顯著低估區(qū)間

山西證券研報表示，A股整體估值仍處于顯著低估區(qū)間，10月PPI降至負值，接近拐點，國內(nèi)經(jīng)濟已開始呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，有望帶動市場預(yù)期的修復(fù)。中長期看，國內(nèi)流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲緊縮力度將逐漸減弱，前期的調(diào)整已經(jīng)較充分反映悲觀預(yù)期，隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面逐步驗證回暖跡象，配置中建議緊扣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強提振的標的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（數(shù)字經(jīng)濟、雞養(yǎng)殖、造船和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

③中金公司：對A股未來12個月市場持中性偏積極看法

中金公司指出，A股市場受局部疫情、地緣沖突等內(nèi)外部環(huán)境的綜合影響年初至今表現(xiàn)低迷。展望未來，對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。建議關(guān)注三大主線：一、跨周期政策與改革：高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化；二、市場估值中樞是否發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。預(yù)計未來12個月市場將經(jīng)歷從情緒低位到正常化的回歸。三、2023年上市公司盈利增長較2022年加速，對資產(chǎn)價格有支持。節(jié)奏上，今年底至明年一季度，指數(shù)可能迎來階段性機遇，中期重點關(guān)注增長預(yù)期的企穩(wěn)。大類資產(chǎn)方面，未來3-6個月建議上調(diào)對權(quán)益資產(chǎn)的配置，國內(nèi)資產(chǎn)配置可能股強于債。

④中郵證券：市場將繼續(xù)強勢反彈，持續(xù)至明年1月

中郵證券指出，近期市場觸底反彈后A股震蕩偏強，各板塊輪動表現(xiàn)，上周醫(yī)藥、傳媒、計算機、電子等超跌成長性板塊大幅反彈。人民幣從貶值到升值，北向資金大幅凈流入，大幅加倉前期拋售的消費等價值股。上周受貨幣緊縮等影響，債券市場波動加大，大量銀行理財產(chǎn)品、固收類產(chǎn)品凈值下跌大，擔(dān)心的固收+產(chǎn)品減權(quán)益并沒有出現(xiàn)，權(quán)益市場情緒整體平穩(wěn)，性價比進一步提升。經(jīng)濟企穩(wěn)、資金需求增加等信號，都預(yù)示著權(quán)益市場的回暖，債券不一定步入熊市，股票大概率迎接結(jié)構(gòu)性牛市。

該機構(gòu)指出，多重利好因素疊加影響下，市場的結(jié)構(gòu)性行情，將繼續(xù)增強投資者信心，匯聚賺錢效應(yīng)。市場快速反彈后，有望步入驗證期，表現(xiàn)以震蕩為主，短暫的猶豫后，認為會繼續(xù)強勢反彈，持續(xù)至明年1月。

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