當(dāng)前，各大機(jī)構(gòu)對2023年鋰價走勢各執(zhí)一詞，有的認(rèn)為鋰價或震蕩下行，有的認(rèn)為鋰價或在二季度止跌，這是否也預(yù)示著鋰鹽供需兩端存在諸多不確定因素？鋰電投資邏輯是否會因此發(fā)生變化？

在3月23日的第一財經(jīng)新賽道圍爐直播中，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合基金經(jīng)理黃潛軼、華安證券金屬&金屬新材料行業(yè)首席分析師許勇其、鑫欏鋰電行業(yè)高級分析師張金惠，就此話題展開討論。

許勇其表示，近期鋰鹽處于弱供應(yīng)和弱需求的階段；黃潛軼認(rèn)為，按照現(xiàn)在的情況預(yù)估，2023年鋰鹽整體的供需情況會是供略過于求；張金惠則認(rèn)為，二季度、三季度鋰鹽整體供需還是緊平衡狀態(tài)，到了第四季度才有可能出現(xiàn)微量的過剩。

(相關(guān)資料圖)

鋰資源供給恐不及預(yù)期

鋰鹽的供給掌握在最上游的鋰資源端，因此，分析鋰鹽的供給，首先要看資源端的釋放情況。

黃潛軼稱，礦山開發(fā)是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，其開發(fā)效率受到很多因素影響，就算成熟資源的擴(kuò)產(chǎn)也可能涉及擴(kuò)大開采規(guī)模審批等問題。加上鋰資源大多分布在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，前期基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入也會影響整個鋰資源開發(fā)的進(jìn)度，所以鋰資源的開采周期比較長。

許勇其表示，受非洲地緣政治沖突影響，物流周期從之前的50天左右延長到現(xiàn)在的三個月左右，這使得礦石拿到國內(nèi)進(jìn)行初選和精煉的時間被拉長。此外，由于2023年礦山機(jī)械設(shè)備訂單非常緊漲，澳洲鋰輝石能否如期開發(fā)出來還需要進(jìn)一步跟蹤。

“近幾年海外鹽湖品種受到市場追捧，但是海外環(huán)評問題比較大，現(xiàn)有工藝對環(huán)境不是特別友好。”許勇其稱，所以現(xiàn)在有幾個公司準(zhǔn)備重新選擇鹽湖提鋰的工藝，這需要時間。

總體來看，2023年鋰資源產(chǎn)量釋放將受環(huán)保限制、設(shè)備無法及時到位、開采周期長及其他不可控因素等多重制約。

“整個鋰礦行業(yè)有效產(chǎn)量的增長不及預(yù)期其實是一個行業(yè)的常態(tài)。”張金惠表示。

短期鋰價仍有壓力？

3月份以來，電池級碳酸鋰價格加速回落，年內(nèi)累計下跌近50%。

對于未來鋰價走勢，黃潛軼認(rèn)為，短期來看整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃谥鲃尤齑妫噧r有一定壓力，但是隨著后面行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，如果產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)補(bǔ)庫，鋰價就有可能會回升。中長期來看，在供給端，鋰云母拉高了鋰鹽的成本中樞，鹽湖開發(fā)進(jìn)度和產(chǎn)量可能不及預(yù)期，鋰電池回收還處于產(chǎn)業(yè)化初級階段，對于供給的補(bǔ)充效果有限；在需求端，考慮到全球新能源汽車滲透率才20%，預(yù)計未來仍將保持較高增速，所以鋰鹽價格仍然會維持一個高位。

許勇其表示，由于價格下跌較快，目前大概率已到上半年價格的底部，工業(yè)級碳酸鋰現(xiàn)貨價格可能在20萬-25萬元左右企穩(wěn)，不太可能直接跌到20萬元以下，隨著二季度會有些補(bǔ)庫出現(xiàn)，到時價格可能會回到30萬左右的區(qū)間，下半年怎么樣就取決于消費(fèi)。

張金惠則認(rèn)為，一季度鋰價如此波動，是因為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的庫存擾動和情緒面變化所致，核心在于“我們沒有真正的定價權(quán)”，目前我國仍有百分之六七十的鋰資源需要進(jìn)口，定價權(quán)還在海外。 從成本角度來看，結(jié)合鹽湖、自有礦、外購礦生產(chǎn)的碳酸鋰成本，預(yù)計碳酸鋰市場的支撐點在30萬元/噸左右。

產(chǎn)業(yè)鏈三環(huán)節(jié)可關(guān)注

“個人覺得可關(guān)注具有稟賦好、開發(fā)成本低的資源企業(yè)，還有就是礦端與加工端利潤在分配的過程中，產(chǎn)能的匹配度情況，另外就是下游企業(yè)向上游企業(yè)延伸的情況，以及海外的發(fā)展和定價變化的情況，這都會對價格或者說整個行業(yè)產(chǎn)生一些影響。”黃潛軼稱。

許勇其認(rèn)為，在2023年的鋰價波動周期里，有三方面內(nèi)容需要重點關(guān)注，第一個就是未來兩到三年有自有資源增量的公司，這些企業(yè)本身資源儲量比較多，自給率也在提升；第二個就是資源開發(fā)技術(shù)，2023年相比于關(guān)注價格對行業(yè)的影響，大家更偏重于技術(shù)端；第三個就是動力電池企業(yè)，2023年整個原材料價格都在下滑，對于兩家龍頭電池企業(yè)應(yīng)該是更有利的，而對于其他排名靠前的動力電池企業(yè)，如果市占率能夠提升，他們的盈利能力也將不遜于頭部企業(yè)。

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