隨著投資者衡量美聯(lián)儲貨幣緊縮政策和上個月銀行業(yè)危機是否正在削弱美國經(jīng)濟增長前景，因而美股上市企業(yè)的業(yè)績和前景在本財報季變得更加重要。除了銀行股，第一季度美股財報季中，投資者還關(guān)注消費股企業(yè)的盈利情況，以此獲得更多經(jīng)濟前景的線索。上周五，各大銀行拉開了財報季的序幕，摩根大通（JPMorgan Chase&Co）、花旗集團（Citigroup Inc）和富國銀行（Wells Fargo&Co）公布的財報都超過市場此前預期。本周即將公布第一季度財報的消費類板塊的企業(yè)包括特斯拉（Tesla Inc）、奈飛（Netflix Inc）、AutoNation Inc和亞馬遜（Amazon.com Inc）等。

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市場目前預計，消費類企業(yè)財報將大幅跑贏標普500指數(shù)成份股整體盈利情況，但也有分析師擔心地區(qū)銀行危機會影響企業(yè)借貸，從而影響消費類企業(yè)盈利前景。

預計消費股盈利跑贏標普500指數(shù)

盡管美聯(lián)儲激進加息導致的利率上升提高了抵押貸款和信貸融資的成本，消費企業(yè)和消費類股在去年基本上保持了強勁的勢頭。但今年第一季度的大范圍裁員打擊了科技行業(yè)從業(yè)人員，最近的地區(qū)銀行危機也減少了美國家庭的可用支配信貸，可能會擠壓娛樂、餐館、汽車和酒店的消費場景。

投資機構(gòu)Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師梅爾森（Garrett Melson）稱：“我們正處于經(jīng)濟硬著陸和軟著陸之間的口頭拉鋸戰(zhàn)中，如果我們看到來自消費行業(yè)的一些強勁力量，可能會令市場更加信服最壞的情況不會發(fā)生。”他看好房屋建筑商和電器制造商，預計房地產(chǎn)市場將出現(xiàn)反彈。

梅爾森并表示，過去一年對經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，已經(jīng)促使許多非必需消費品企業(yè)提前削減成本以提高利潤率，這可能會導致本季度這些企業(yè)財報錄得“積極的盈利意外”。

路孚特的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，分析師預計標普500指數(shù)非必需消費品板塊的企業(yè)第一季度的盈利將同比增長36.5%，為所有板塊中增幅最大的。相比之下，分析師對標普500指數(shù)的整體盈利增長預計則為下降5.2%。

哈里斯金融集團（Harris Financial Group）的管理合伙人考克斯（Jamie Cox）表示，部分預期增長來自就業(yè)市場，就業(yè)市場一直保持強勁，有助于提振消費者支出。“美國消費者仍在旅行，并在高端商品上花錢，人們?nèi)栽诒M情享受。”他稱。

在消費類板塊中，特斯拉和亞馬遜占了近40%的權(quán)重，而今年迄今，特斯拉的股價上漲了近50%，亞馬遜的股價也上漲了近22%。在這兩支股票的帶動下，該板塊今年迄今已上漲了約14%，幾乎是標普500指數(shù)約8%漲幅的兩倍。

與此同時，根據(jù)Lipper的數(shù)據(jù)，追蹤消費股的交易所交易基金Consumer Discretionary Select Secto SPDR ETF在過去六周中，有五周出現(xiàn)了資金凈流入，投資者向該基金投入2.291億美元，創(chuàng)下自去年8月以來的最大六周凈流入資金規(guī)模。

擔心地區(qū)銀行危機影響

不過，一些投資者認為，市場對消費股前景以及消費企業(yè)第一季度的盈利預期可能過于樂觀，尤其是3月的地區(qū)銀行危機引發(fā)了對貸款大幅削減的擔憂。

嘉信理財（Charles Schwab）的高級投資策略師戈登（Kevin Gordon）稱：“這個行業(yè)目前有很多樂觀情緒，因為預期消費者將永遠保持強勁，但這一預期忽略了過去一個半月發(fā)生的事情。”

上周五的最新數(shù)據(jù)顯示，由于消費者減少了對汽車和其他大宗商品的支出，美國3月零售銷售環(huán)比下降1%,下降幅度超出市場預期，連續(xù)第二個月下降，這表明隨著美國家庭面臨高通脹和借貸成本上升，家庭支出正在降溫。

雖然仍看好凱撒娛樂公司（Caesars Entertainment Inc）和瑞士鞋業(yè)公司on Holding AG等消費類股，但機構(gòu)Villere&Co的投資組合經(jīng)理維勒（Sandy Villere）近期削減了對該板塊的整體配置，因為預計今年稍晚美國經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退。“我們預計7月和8月的市場會比目前更艱難。”不過，他稱：“一旦衰退比較穩(wěn)定后，我們又會重新抄底受到經(jīng)濟放緩沖擊較大的那些消費股。當非必需消費品企業(yè)類股受到打擊并出現(xiàn)超賣后，這通常是一個機會，我們會轉(zhuǎn)向進攻。”

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