隨著碳達峰時間的不斷臨近，我國能源低碳轉(zhuǎn)型進入重要窗口期，技術創(chuàng)新將成為行業(yè)增長的新動力。

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國家發(fā)改委、國家能源局于2022年3月印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》指出，要加快發(fā)展風電、太陽能發(fā)電；大力推進電源側(cè)儲能發(fā)展，支持分布式新能源合理配置儲能系統(tǒng)；提升終端用能低碳化電氣化水平。積極推動新能源汽車在城市公交等領域應用，到2025年，新能源汽車新車銷量占比達到20%左右。

風電：將走出景氣低谷

在大兆瓦加速降本、海風有望提前開啟平價等因素的加持下，2023年國內(nèi)風電行業(yè)有望走出景氣低谷，總裝機量或達80GW。其中，海上風電裝機有望翻倍增至10GW以上，且2023-2025年海風裝機CAGR有望維持約40%的較高增速。

首先，由于風機大型化可減少風機單位功率原材料用量，推動風電場配套建設和運維成本的下降。2022年以來，國內(nèi)陸上風機投標均價（不含塔筒）已降至約1800元/kW，同比減少30%。疊加配套設備及EPC成本下降等因素，目前三北地區(qū)、中東部地區(qū)造價多降至5000元/kW以內(nèi)、6000元/kW以內(nèi)，預計三北地區(qū)、中東部風電項目IRR分別為10%以上、8%-10%。

其次，2022年國內(nèi)海上風機單價由搶裝期的6500元/kW以上，降至4000元/kW以下，隨著海風配套設備產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)以及搶裝后需求回落，裝機成本迎來普遍下降。2022年國內(nèi)海風項目單位造價降幅普遍超25%，預計2023年仍有望實現(xiàn)15%左右降幅，驅(qū)動海風加速推廣平價上網(wǎng)。

再者，海外的海風裝機量也值得期待。歐洲將2030年可再生能源占比目標由40%提升至45%，預計對應每年需新增風電裝機達30GW。根據(jù)目前歐洲各國最新海風規(guī)劃，預計2030年累計裝機量約152GW，對應2022-2030年年均裝機量約為13.8GW，較近5年年均約3.1GW的裝機規(guī)模提升約340%。美國政策對海風的規(guī)劃也較為積極，據(jù)美國海洋能源管理局規(guī)劃，2035年美國海上風電累計裝機有望超60GW，2050年有望超110GW。

海外風能產(chǎn)業(yè)的放量，將為我國帶來供應鏈出口機會。目前國內(nèi)塔筒樁基、鑄鍛件等零部件頭部廠商已打入海外優(yōu)質(zhì)客戶供應體系，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢較為明顯，后期有望跟隨大兆瓦產(chǎn)品出口需求的加速而增長，并在一定程度上可以享受產(chǎn)品溢價和高毛利率紅利。

光伏：技術革新帶來新機遇

2021年以來，硅料環(huán)節(jié)加速擴產(chǎn)，根據(jù)相關廠家投產(chǎn)進度，預計2023年硅料產(chǎn)量可達150萬噸以上，可滿足570GW以上硅片產(chǎn)出，遠超2023年裝機需求。

隨著上游硅料價格的下降，主產(chǎn)業(yè)鏈價格有望跟隨降價步伐，從而激發(fā)海內(nèi)外裝機需求，奠定行業(yè)景氣度基礎。有數(shù)據(jù)顯示，2023年保守預計全球裝機超330GW，增速或在30%以上。

行業(yè)增長較為確定的背景下，技術創(chuàng)新則起到了錦上添花的作用。

當前，N型技術迭代已開啟，大尺寸電池盈利有所提升。2022年是TOPCon產(chǎn)能快速釋放的一年，2023年將是產(chǎn)品大規(guī)模放量的一年。PVInfoLink數(shù)據(jù)顯示，預計2022年TOPCon出貨占比有望提升至7%，到2025年有望提升至37%；由于HJT性價比較低，產(chǎn)業(yè)化進度較慢，HJT2025年出貨占比僅為7%。

大尺寸方面，由于市場在2021-2022年加速淘汰小尺寸PERC電池，但N型電池產(chǎn)能提升需要一定時間，TOPCon大部分新產(chǎn)能約在2023年年中方能達到滿產(chǎn)。因此在終端需求快速增長，成為主流的大尺寸電池呈現(xiàn)供需偏緊的局面，再加原材料價格的下降，大尺寸電池2022三季度盈利可達7分/W~8分/W，11月則超0.1元/W，較2021年大幅提升。

鋰電池：海外市場接棒可期

盡管當前全球經(jīng)濟壓力較大，市場大多對2023年電動車行業(yè)的增速處于中性和觀望態(tài)度，但也有機構保持樂觀判斷，主要原因是新能源車供給選擇增多以及我國電動車出口趨勢形成。

以混動車型為例，此前除比亞迪Dm-i車型外，其余車企尚處起步階段，而未來插混車型將快速上市填補供給缺口。同時，隨著上海車展的成功舉辦，車企推新車的節(jié)奏預計將加快，高質(zhì)量供給持續(xù)增多。

出口方面，美國、歐洲長期電動化趨勢不改。美國參議院簽署《降低通貨膨脹法》(IRA)，該法案批準約3740億美元用于氣候和能源支出，并且調(diào)整了電動汽車稅收抵免政策；歐盟理事會則決定從2035年起禁止銷售新燃油車。

2021年中國新能源汽車出口31萬，全球第一。這一年，中國新能源汽車已開始進入挪威、荷蘭、英國等發(fā)達國家市場。2022年中國新能源汽車出口增至67.9萬輛，同比增長1.2倍。

另一方面，動力電池的結(jié)構創(chuàng)新和材料創(chuàng)新或成為行業(yè)增長的新曲線。

在結(jié)構創(chuàng)新上，4680電池、CTP電池等可實現(xiàn)更高能量密度和生產(chǎn)效率，2023年有望快速應用于終端市場。

材料創(chuàng)新則更為豐富，鈉電池得益于低成本、高安全性等性能優(yōu)勢，未來將替代鉛酸電池，并在小動力、低速車和儲能領域?qū)崿F(xiàn)快速放量；磷酸錳鐵鋰與磷酸鐵鋰相比，能量密度高、安全性好，目前已有十萬噸級別產(chǎn)線量產(chǎn)，預計2023年有望實現(xiàn)裝車；復合箔材則具備成本低、重量輕、安全性好等優(yōu)勢，目前產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)品研發(fā)和送樣階段，行業(yè)里已有企業(yè)的PET銅箔整體良率達92%，磁控濺射的良率在98%。

此外，正極補鋰劑、國產(chǎn)CNT單管、負極包覆材料等也將配合著技術創(chuàng)新以及快充等需求應用大幅增長。

儲能：未來3年最景氣賽道？

由于我國居民電價較低，沒有嚴格意義上的戶儲市場，因此我國儲能行業(yè)以大儲為主。在經(jīng)歷“十四五”初期的電力供需形勢偏緊后，下一階段電力系統(tǒng)建設的重心將在兼顧能源體系安全的基礎上向新能源裝機提速側(cè)重，消納將成為下一階段系統(tǒng)建設核心。

短期來看，國內(nèi)市場有望在2023年迎來風光裝機加速釋放，同時在相應儲能政策、規(guī)劃及電價政策的利好下，電網(wǎng)、電源側(cè)配儲需求料將加速釋放，工商業(yè)儲能商業(yè)模式日漸清晰，長時儲能等多時間尺度、多技術路線并舉。

海外方面，戶儲是歐洲儲能裝機的主要形式，BNEF數(shù)據(jù)顯示，2021年歐洲戶儲項目新增規(guī)模/容量為1.04GW/2.05GWh，同比增長56%/73%。在高電價與《減少通脹法案》政策的共同影響下，美國的儲能項目盈利模式成熟，疊加近期支持政策密集出臺，WoodMackenzie預計2023年美國儲能裝機規(guī)模/容量有望達7.2GW/28.4GWh，同比增64%/110%。

儲能行業(yè)快速發(fā)展，各類新型技術有望得到更多的應用，比如鋰電、鈉電、壓縮空氣、液流電池等可滿足不同場景的儲能需求。目前，鋰電儲能較為成熟；鈉電處于產(chǎn)業(yè)化初期；壓縮空氣、液流電池則處于示范項目階段，但作為長時儲能中的重要支撐，未來或具備更廣闊的空間；熔鹽儲能適配大基地建設，但在一定程度上也受到區(qū)域限制。

此外，儲能消防也值得關注。上海消防總隊法制與社會消防工作處高級工程師王薇曾表示，化學儲能電池電站熱失控釋放的能量非常巨大，降溫及防止復燃也是控制火災的關鍵。據(jù)統(tǒng)計，約70%儲能電站仍然采用七氟丙烷、全氟己酮、水系滅火系統(tǒng)，這部分系統(tǒng)在實際應用中發(fā)現(xiàn)事故中持續(xù)控火降溫作用并不明顯。2022年6月國標《電化學儲能電站安全規(guī)程》要求，自動滅火系統(tǒng)的最小保護單元應為電池模塊，每個電池模塊宜單獨配置探測器和滅火介質(zhì)噴頭。

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