不到5個月的時間，新增訂單超接近上年全年的55%，股價也在同一時間上漲近50%。業績、股價市場回暖的同時，環衛龍頭玉禾田（300815.SZ）的應收賬款、毛利率，也受到投資者高度關注。

5月23日，玉禾田盤中最高股價為20.4元，漲幅超過4%。相較于今年初的15.11元的階段最低價，不到五個月的時間里，累計上漲5.29元，最大漲幅達到45%左右。此前的5月11日，其股價曾一度上摸22.48元，相交前期低點，累計漲幅接近50%。近期雖有回落，但仍處于近一年來的高點。

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股價上漲與環衛行業回暖有關。披露數據顯示，截至目前，該公司今年新增訂單總金額約為 20.75 億元， 新增年化約為 3.62 億元。而在2022年全年，該公司新簽市政環衛合同金額36.89 億元。

“今年訂單增加的表現，會比過去三年更好，并表的細分專業公司都將有一定的增長。”玉禾田董秘郭謹近日接受采訪時稱。

玉禾田2020年在創業板上市，主營從事城鄉環境公共服務一體化運營，業務范圍涵蓋城鄉環境服務、綜合物業、市政設施維護等領域。

不過，隨著營業收入增加，玉禾田的應收賬款規模也在持續上升，投資者也在互動平臺上想該公司提問，是否制定了解決此事的相應措施。

披露數據顯示，截至2022年底，玉禾田應收賬款余額為22.7億元，今年3月底為23.6億元。

“應收賬款上升，主要跟地區性、結構性的原因有關，這也是行業普遍面臨的特點。”郭謹解釋稱，環衛服務業務以前的應收賬款周期大約2.6個月，目前在5個月左右，希望未來能降到4個月以內，同時將加大回款情況較好地區的業務拓展力度。

郭瑾還稱，公司的應收賬款在資產中的占比與同業持平，資產負債率則低于行業平均水平，資金狀況處于很健康的狀態，貨幣資金可以覆蓋短期借款且有盈余。此外，公司在銀行的融資渠道暢通，而且利率較為優惠。

根據披露，截至截至2022年12月底，玉禾田資產負債率約為40.5%。其中，貨幣資金10.18億元，短期借款 7.18 億元。今年一季度末，其資產負債率約為44%，環比略有上升，貨幣資金、短期借款余額分別為8.65億元、6.63億元。

應收賬款增加的同時，玉禾田的毛利也在小幅下滑。2020年至2022 年，玉禾田毛利率為29.72%、22.66%、22.4%，去年較上年下降了0.26 個百分點。

對此，郭謹解釋稱，毛利率下降，是因為合并了垃圾分類和智慧照明板塊后，財務數據結構性變化所致，剔除這一因素，市政環衛板塊2022 年整體毛利率下滑僅 0.74%， 主要原因是冬季除雪、車輛燃油等費用上升導致。

今年以來，環衛服務板塊的個股，都出現了較為明顯的上漲。截至5月23日早盤，福龍馬、盈峰環境年內分別上漲約22%、21%，僑銀股份也上漲15%以上。

玉禾田管理層認為，截至 2022 年末，該公司在手合同總金額近五年復合增長率為 15.13%。長遠來看，環衛服務市場化還將繼續推進，雖然競爭越來越激烈，但行業格局較為分散，上市公司總體市占率不高，該公司在綜合成本管控、項目營運經驗、市場拓展和品牌影響力等方面，都具有一定優勢，加上輕資產運營模式，都會對該公司獲得訂單提供幫助。

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