經濟衰退的陰云籠罩在德國上空，德國乃至歐洲媒體甚至翻出了“歐洲病夫”的稱號加以討論。

最新出爐的德國工業(yè)產值、外貿數據和國內生產總值等幾乎所有的先行經濟指標都顯著惡化，這些都指向一個結果：德國經濟在三季度恐怕將持續(xù)萎縮。

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疫情后的傳統(tǒng)制造強國德國為何仍然無法重振？

莉莉安在德國工作生活近二十年，目前正在一家德國與新能源相關的企業(yè)做項目負責人。她對第一財經記者表示，從作為企業(yè)人的微觀層面的感受來講，目前企業(yè)接觸的德國投資人對德國的投資環(huán)境“挺悲觀的”。

“歐洲和德國的投資環(huán)境不理想，歐洲相關行政機構也不扶持，很多德國自己的投資人都唱衰。”她表示，譬如在鋰電池制造方面，許多投資人就把德國政府的投資力度同美國的扶植力度做對比，看到美國在推出了一系列法案之后，投資環(huán)境明顯優(yōu)于德國。

她進一步說，此外還有長久以來德國經濟文化中存在的官僚主義等問題，這些在經濟“簡單模式”時期被大量涌來的訂單掩蓋了，但在當下歐洲面臨能源危機、高利率和通脹等問題疊加的情況下，都浮出了水面。

幾乎所有先行經濟指標都惡化

工業(yè)是德國經濟支柱，占其GDP24%左右。數據顯示，德國7月制造業(yè)PMI初值僅為38.8，創(chuàng)2020年7月以來新低。

可以從一組數據中看到目前德國制造業(yè)的窘境：同在歐洲的法國當月PMI為45.1，意大利為44.5，西班牙為47.8；而美國7月PMI為46.4，日本為49.4，印度為57.7。

德國最新出爐的工業(yè)產值數據顯示，該國6月份工業(yè)產值連續(xù)第二個月下降，降幅為1.5%，遠超上個月0.1%的降幅，降幅也超預期，此前預計產值將下降0.5%。

細分數據顯示，德國汽車業(yè)產值降幅3.5%，建筑業(yè)降幅為2.8%。德國經濟部對此的解釋是，盡管需求上升，但高能源價格和高利率已經造成了損失，“因為受到大訂單波動的強烈影響，盡管需求不斷增長，但工業(yè)經濟前景仍然黯淡。鑒于企業(yè)的業(yè)務和出口預期低迷，目前沒有明顯復蘇的跡象。”該部表示。

荷蘭國際集團(ING)德國首席經濟學家、全球宏觀經濟主管布熱斯基(Carsten Brzeski)在研報中表示：“工業(yè)壞消息仍在繼續(xù)。”

這一最新數據再次說明德國經濟持續(xù)停滯，且這也可能是德國GDP出現進一步壞消息的預兆，他解釋道，德國“第二季度GDP增長停滯的初步估計數據仍有可能被下調，風險已經增加”。

此前公布的數據顯示，在出現技術性衰退（連續(xù)兩個季度環(huán)比負增長）后，德國二季度經濟增長依然停滯，環(huán)比零增長，經調整后同比下降0.2%，不及此前經濟學家的普遍預期。

值得注意的是，德國統(tǒng)計部門在公布第一季度經濟增長最初預測值時也是環(huán)比零增長，但最終的修正值是下降0.1%。

國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新數據下修了德國2023年GDP，認為德國GDP將縮水0.3%，這也是七國集團中唯一一個被IMF預測將收縮的經濟體。

德國領先的工程行業(yè)游說團體德國機械制造業(yè)協會（VDMA）首席經濟學家維徹斯（Ralph Wiechers）認為，“目前還看不到好轉的跡象。”

如前所述，越來越多的經濟學家預計德國經濟最早可能在第三季度再次出現萎縮。

出口成為GDP拖累

德國是出口大國，然而其近期外貿數據亦疲軟。3日德國聯邦統(tǒng)計局公布數據顯示，經工作日和季節(jié)性調整，德國2023年6月出口額環(huán)比增長0.1%，進口額環(huán)比下降3.4%。數據顯示，德國6月出口額1313億歐元，進口額1126億歐元，貿易順差187億歐元。

其中，德國6月對歐盟國家出口額為715億歐元，環(huán)比增長1.3%；進口額為600億歐元，環(huán)比下降3.1%。德國6月對非歐盟國家出口額為598億歐元，環(huán)比下降1.1%；進口額為526億歐元，環(huán)比下降3.7%。

德國6月對美國出口額最多，但環(huán)比下降0.2%至127億歐元。此前，5月，德國出口額為1305億歐元，與4月相比下降0.1%；進口達到1161億歐元，增長1.7%，貿易順差收窄至144億歐元。其中，德國對美國的出口降幅最大，為3.6%；對歐盟國家的出口下降1.5%；對中國出口增長1.6%。

布熱斯基認為，正如整體經濟一樣，德國出口陷入停滯。對外貿易不再是德國經濟增長的堅實支撐，反而成為阻礙因素。

德國Ifo經濟研究所在7月發(fā)布的月度調查中表示，三年多來，德國出口行業(yè)從未像現在這樣糟糕過。Ifo研究員沃拉貝(Klaus Wohlrabe)表示，國外需求疲弱，這是美歐緊縮貨幣政策逐漸生效的結果。

一位在美國長期從事貨代業(yè)務的資深人士對記者表示，目前美國零售額沒有跌，美國經濟、就業(yè)目前看起來很好是由于其服務消費一直不錯，但跌的是實物消費。

與此同時，數位記者采訪的經濟學家也表示，目前美國整體進口減少同其搞產業(yè)回流有關，即其國內制造業(yè)部分回流導致的，同時美國所推行的“友岸外包”政策也促進了全球產業(yè)鏈的再分配。

對外經貿大學國際經濟貿易學院教授崔凡對第一財經記者表示，世界第一大進口國美國前五月進口同比下降，總體上對各方都有影響，“美國國內經濟很火，但是進口確實是萎縮的，和它這一輪搞進口替代產業(yè)政策有關。”

數據顯示，2023年1~5月，未經季節(jié)調整，美國貨物貿易總額為21389.33億美元，同比下降3.7%。其中，貨物出口總值8375.54億美元，同比增長0.9%；貨物進口總值13013.79億美元，同比下降6.4%。

具體而言，“美國近年來加速推動制造業(yè)回歸。美國對半導體和新能源產業(yè)的補貼、對中國的高關稅、以國家安全名義對鋼鋁的高關稅、美墨加協定中對汽車的當地成分要求，都是具有進口替代效應的產業(yè)政策措施。”崔凡解釋道，這些措施一方面推動了美國國內的制造業(yè)投資和生產，另一方面限制了進口。

“所以，我們看到美國的經濟增長不僅沒有帶來進口的增長，反而伴隨著進口的總體下滑。另外，美國在優(yōu)先推動制造業(yè)回歸的同時，也在同時推動近岸外包、友岸外包等政策。”崔凡表示，“因此，我們看到不同國家的出口受到美國進口萎縮的影響程度是不一樣的。”

以半導體為例，日本國立政策研究大學院大學經濟學教授邢予青告訴第一財經記者，比起德國，日本之所以獲得投資者關注，是因為在美國推動的該半導體全球價值鏈重構之際，日本具有優(yōu)勢，能夠加強全球半導體供應鏈的韌性和安全性，而德國或歐洲目前正存在一些地緣政治因素，構成風險。

經濟停滯成為“新常態(tài)”？

布熱斯基認為，由于投資過少且?guī)缀鯖]有任何結構性改革，德國在過去十年中失去了國際競爭力。

“疫情和俄烏沖突加劇了問題，但并非根本原因。毫不奇怪，根據最近的一項調查，德國企業(yè)對該國的國際競爭力從未像現在這樣悲觀。通過更早的投資和改革，經濟本可以更好地應對當前的挑戰(zhàn)。”他解釋說，因此經濟停滯成為新常態(tài)。“而在新常態(tài)下，德國經濟的傳統(tǒng)增長動力，即工業(yè)和出口，實際上已經成為增長的拖累。”

“歐洲在過去幾十年內，其半導體制造能力是下降的，因為缺少投資，所以歐洲的整個半導體制造能力連全球的10%都不到，而整個東亞加在一起大概是81%，美國大概是10%。”邢予青對記者表示，“一個重要的原因是他們此前不投資。”

此前，德國經濟研究所（IW）發(fā)布報告顯示，2022年從德國外流的外國直接投資（FDI）為1250億歐元，創(chuàng)下最新紀錄，同時流入FDI只有105億歐元。

IW經濟學家魯舍（Christian Rusche）認為，這些數字是預警信號，表明德國正在失去吸引力：人口結構和高企的能源價格正在影響德國。

該報告顯示，企業(yè)稅率高、官僚機構僵化和基礎設施破敗讓德國的吸引力越來越低。同時，美國推出的《通脹削減法案》等鼓勵投資計劃也使德國之外的投資更具吸引力。

莉莉安表示，以氫能相關的項目申請為例，在美國開展項目，申請后補貼發(fā)放較為迅速，但在德國，其程序為，首先要先設立一個基金會，之后該基金會要進行各種審核再批錢，這種方式有其優(yōu)勢，但在當前全球競爭環(huán)境下，就導致“不管做什么都很慢，長久以來形成的一個習慣，很難改變”。

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