【資料圖】

近期玻璃行情大起大落，受市場(chǎng)情緒和資金影響較多。前期情緒過(guò)于樂(lè)觀，投機(jī)需求增加，盤面強(qiáng)勢(shì)反彈，現(xiàn)階段政策預(yù)期落空，疊加周末沙河地區(qū)產(chǎn)銷走弱，市場(chǎng)情緒大幅受挫，玻璃跌幅較大。當(dāng)前玻璃供應(yīng)壓力增大且需求趨弱，高利潤(rùn)缺乏支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步松動(dòng)，盤面回調(diào)壓力大。

（一）宏觀預(yù)期降溫，關(guān)注市場(chǎng)情緒。6月以來(lái)市場(chǎng)預(yù)期有地產(chǎn)政策出臺(tái)，宏觀情緒支撐下，市場(chǎng)對(duì)處于地產(chǎn)后端的玻璃看漲情緒濃厚，中下游積極補(bǔ)庫(kù)，上周沙河社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存均去庫(kù)近10%，一定程度上增加市場(chǎng)信心。現(xiàn)階段政策預(yù)期落空，疊加周末沙河地區(qū)產(chǎn)銷走弱，市場(chǎng)情緒大幅受挫，玻璃07-09合約跌幅均超7%。玻璃近期行情大起大落，受市場(chǎng)情緒和資金影響較多，后續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變化。

（二）前期盤面過(guò)于樂(lè)觀，下游支撐并不強(qiáng)。本輪補(bǔ)庫(kù)相對(duì)3-4月的補(bǔ)庫(kù)較弱，因需求淡季，深加工訂單不及前期，且市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)預(yù)期走弱，下游囤貨意愿弱，多為剛需補(bǔ)庫(kù)，下游需求支撐并不強(qiáng)。梅雨季節(jié)即將來(lái)臨，訂單制約較大，產(chǎn)銷有再度走弱可能。從廠家的銷售政策看，當(dāng)前上游更多采取保價(jià)、降價(jià)等促銷政策，而非3-4的強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)，可見實(shí)際需求并不如前。

（三）供應(yīng)壓力增大，弱需求下高利潤(rùn)難以延續(xù)。今年以來(lái)玻璃生產(chǎn)廠家利潤(rùn)不斷修復(fù)，當(dāng)前處于中心偏高水平，上周管道氣燃料玻璃本周毛利641.53元/噸，華北動(dòng)力煤為燃料玻璃本周毛利445.44元/噸，石油焦為燃料玻璃本周毛利491.99元/噸。高利潤(rùn)下復(fù)產(chǎn)和新增點(diǎn)火計(jì)劃增加，玻璃日熔量較年初增加超5000噸/天，后續(xù)供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增加。當(dāng)前玻璃供應(yīng)壓力增大且需求趨弱，高利潤(rùn)缺乏支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步松動(dòng)，盤面回調(diào)壓力大。

總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段政策預(yù)期落空，疊加周末沙河地區(qū)產(chǎn)銷走弱，市場(chǎng)情緒大幅受挫，玻璃暴跌。玻璃近期行情大起大落，受市場(chǎng)情緒和資金影響較多，前期盤面過(guò)于樂(lè)觀，但下游支撐并不強(qiáng)，實(shí)際需求并不如前。當(dāng)前玻璃供應(yīng)壓力增大且需求趨弱，高利潤(rùn)缺乏支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步松動(dòng)，盤面回調(diào)壓力大。

（文章來(lái)源：國(guó)海良時(shí)期貨）

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