【資料圖】

近期玻璃行情大起大落，受市場情緒和資金影響較多。前期情緒過于樂觀，投機需求增加，盤面強勢反彈，現階段政策預期落空，疊加周末沙河地區產銷走弱，市場情緒大幅受挫，玻璃跌幅較大。當前玻璃供應壓力增大且需求趨弱，高利潤缺乏支撐，預計現貨價格將進一步松動，盤面回調壓力大。

（一）宏觀預期降溫，關注市場情緒。6月以來市場預期有地產政策出臺，宏觀情緒支撐下，市場對處于地產后端的玻璃看漲情緒濃厚，中下游積極補庫，上周沙河社會庫存和企業庫存均去庫近10%，一定程度上增加市場信心。現階段政策預期落空，疊加周末沙河地區產銷走弱，市場情緒大幅受挫，玻璃07-09合約跌幅均超7%。玻璃近期行情大起大落，受市場情緒和資金影響較多，后續關注市場情緒變化。

（二）前期盤面過于樂觀，下游支撐并不強。本輪補庫相對3-4月的補庫較弱，因需求淡季，深加工訂單不及前期，且市場對地產預期走弱，下游囤貨意愿弱，多為剛需補庫，下游需求支撐并不強。梅雨季節即將來臨，訂單制約較大，產銷有再度走弱可能。從廠家的銷售政策看，當前上游更多采取保價、降價等促銷政策，而非3-4的強勢漲價，可見實際需求并不如前。

（三）供應壓力增大，弱需求下高利潤難以延續。今年以來玻璃生產廠家利潤不斷修復，當前處于中心偏高水平，上周管道氣燃料玻璃本周毛利641.53元/噸，華北動力煤為燃料玻璃本周毛利445.44元/噸，石油焦為燃料玻璃本周毛利491.99元/噸。高利潤下復產和新增點火計劃增加，玻璃日熔量較年初增加超5000噸/天，后續供應壓力將進一步增加。當前玻璃供應壓力增大且需求趨弱，高利潤缺乏支撐，預計現貨價格將進一步松動，盤面回調壓力大。

總的來說，現階段政策預期落空，疊加周末沙河地區產銷走弱，市場情緒大幅受挫，玻璃暴跌。玻璃近期行情大起大落，受市場情緒和資金影響較多，前期盤面過于樂觀，但下游支撐并不強，實際需求并不如前。當前玻璃供應壓力增大且需求趨弱，高利潤缺乏支撐，預計現貨價格將進一步松動，盤面回調壓力大。

（文章來源：國海良時期貨）

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