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據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前，共有4家保險資管機構(gòu)發(fā)布了一季報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入44.21億元，同比增長5.9%；實現(xiàn)凈利潤20.57億元，同比增長4.5%。

具體來看，4家保險資管機構(gòu)分別為：泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（簡稱“泰康資產(chǎn)”）、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“國壽資產(chǎn)”）、太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司和中國人保資產(chǎn)管理有限公司。其中，泰康資產(chǎn)一季度營業(yè)收入最高，為17.62億元；國壽資產(chǎn)一季度凈利潤最高，為9.41億元。從同比趨勢來看，泰康資產(chǎn)在營收和凈利潤方面均實現(xiàn)較高幅度增長，營收同比增長19.8%，凈利潤同比增長16.6%。不過，有兩家保險資管機構(gòu)的營業(yè)收入和凈利潤同比增速有所下降。

對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，一季度A股市場整體表現(xiàn)穩(wěn)健，帶動了險資權(quán)益類產(chǎn)品持倉的浮盈和投資收益提升。部分保險資管機構(gòu)利潤增速慢于收入增速，反映出保險資管機構(gòu)的成本端壓力在上升；同時，部分機構(gòu)還面臨計提減值或投資端兌現(xiàn)收益不及預(yù)期的情況，導(dǎo)致利潤彈性弱于收入端。

近年來，保險資管機構(gòu)管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上漲。公開信息顯示，截至去年底，已有11家機構(gòu)的管理規(guī)模超萬億元，其中3家的管理規(guī)模去年首次站上萬億元級別。

從政策面來看，針對保險資管公司的監(jiān)管政策持續(xù)完善。5月份，國家金融監(jiān)督管理總局圍繞“四個支柱、四項目標、16項核心要素”對保險資管機構(gòu)提出監(jiān)管要求。其中，第一支柱是受托責任和投資者保護，第二支柱是防范系統(tǒng)性風險，第三支柱是市場效率和穩(wěn)定性，第四支柱是金融穩(wěn)定與宏觀審慎。

此外，即將于7月1日施行、中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會制定的《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品適當性管理自律規(guī)范》提出，保險資管公司應(yīng)當對其發(fā)行和銷售的產(chǎn)品統(tǒng)一劃分風險等級。涉及投資組合的產(chǎn)品，應(yīng)當按照產(chǎn)品整體風險情況進行風險等級劃分。同時，保險資管公司應(yīng)對投資者進行分類，對專業(yè)投資者和普通投資者進行差異化的適當性管理。

張令佳認為，上述兩項舉措核心邏輯是將保險資管納入與公募基金、銀行理財統(tǒng)一的現(xiàn)代資管監(jiān)管體系。這短期內(nèi)會帶來保險資管機構(gòu)合規(guī)成本的上升，但中長期將顯著改善行業(yè)格局、推動頭部資管公司向綜合化、專業(yè)化轉(zhuǎn)型。

展望未來，中信建投研究發(fā)展部非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然表示，保險資管機構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮其管理長期資金、配置長期資產(chǎn)、創(chuàng)設(shè)長期產(chǎn)品的優(yōu)勢，探索有自身特色的差異化高質(zhì)量發(fā)展之路。

張令佳表示，在低利率環(huán)境的預(yù)期下，未來保險資管機構(gòu)的配置邏輯將從“吃息差”轉(zhuǎn)向“主動構(gòu)建多元收益來源”，包括加大在權(quán)益方面的配置等。在監(jiān)管趨嚴的背景下，保險資管機構(gòu)將面臨更多的外部競爭，這要求其業(yè)務(wù)重心應(yīng)從高度依賴系統(tǒng)內(nèi)保險資金轉(zhuǎn)向第三方業(yè)務(wù)。

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