小米創(chuàng)始人、CEO雷軍曾說(shuō)過(guò)這樣一句話：站在風(fēng)口上，豬都會(huì)飛。這句話表達(dá)的是創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)站在產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的重要性。但延續(xù)到資本市場(chǎng)里，這句話卻被散戶投資者譯為投機(jī)情緒，往往用于形容一個(gè)突然暴漲的題材及概念。

當(dāng)前，論哪個(gè)題材板塊是站在風(fēng)口上，那儲(chǔ)能板塊肯定榜上有名。

據(jù)富途行情數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)能板塊從4月27日觸底反彈至今，累計(jì)漲幅已超50%，是A股市場(chǎng)概念板塊中漲幅居前的板塊之一。

(相關(guān)資料圖)

特別是，這兩日A股大盤(pán)行情走弱的情況下，儲(chǔ)能板塊頻頻上演逆勢(shì)上漲的好戲。其中，儲(chǔ)能相關(guān)概念股更是輪番上演大漲戲碼。

7月7日儲(chǔ)能板塊再次大漲，截至當(dāng)日收盤(pán)，陽(yáng)光電源（300274.SZ）現(xiàn)20%漲停，派能科技（688063.SH）、鵬輝能源（300438.SZ）、固德威(688390.SH)、上能電氣(300827.SZ)大漲超10%。

7月8日，儲(chǔ)能板塊繼續(xù)狂歡，弘訊科技(603015.SH)、寶馨科技（002514.SZ）、贛能股份(000899.SZ)等多股漲停。

實(shí)際上，在光伏、風(fēng)電、鋰電等新能源確定性的發(fā)展路徑下，儲(chǔ)能板塊一直是產(chǎn)業(yè)資本加持的領(lǐng)域，也是投資者最為關(guān)注的領(lǐng)域之一。

特別是，隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈不斷對(duì)深挖，移動(dòng)儲(chǔ)能正成為不少券商口中的下一個(gè)千億賽道。

儲(chǔ)能市場(chǎng)醞釀機(jī)遇

受能源危機(jī)影響，歐洲儲(chǔ)能市場(chǎng)出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)，尤其是用戶側(cè)儲(chǔ)能成為緩解當(dāng)?shù)仉娏ξC(jī)的重要措施。市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球2021年戶用儲(chǔ)能需求大概是10G，今年估計(jì)20G左右，增量主要是歐洲和非洲，儲(chǔ)能成為能源危機(jī)下受益行業(yè)之一。

據(jù)中信證券研報(bào)顯示，俄烏沖突加速了歐美國(guó)家能源轉(zhuǎn)型的步伐，并積極通過(guò)發(fā)展新能源來(lái)尋求能源獨(dú)立，同時(shí)傳統(tǒng)能源價(jià)格持續(xù)上漲，引發(fā)了歐美國(guó)家電力價(jià)格進(jìn)一步飆升（過(guò)去兩年歐洲多國(guó)電價(jià)上漲幅度超50%）。在上述因素的影響下，海外戶用光伏（光儲(chǔ)）項(xiàng)目裝機(jī)意愿明顯提升。

據(jù)中金研報(bào)信息，當(dāng)前英國(guó)460MWh儲(chǔ)能電站獲批，20MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)簽約；立陶宛200MWh獨(dú)立儲(chǔ)能電站開(kāi)工建設(shè)。此外，加勒比圣基茨和尼維斯首個(gè)光伏配儲(chǔ)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，儲(chǔ)能規(guī)模約44MWh，美國(guó)德州200MWh電化學(xué)儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)。

除海外市場(chǎng)外，國(guó)內(nèi)風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能等清潔能源建設(shè)加速，拉動(dòng)儲(chǔ)能配套需求，多地已啟動(dòng)儲(chǔ)能項(xiàng)目達(dá)1GW，下半年國(guó)內(nèi)裝機(jī)有望迎來(lái)加速期。據(jù)中金7月6日發(fā)布的一份研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)公開(kāi)招標(biāo)數(shù)據(jù)，本周全球儲(chǔ)能項(xiàng)目共計(jì)新增1470MW/2401MWh，均為電化學(xué)儲(chǔ)能；其中中國(guó)、英國(guó)分別新增約1008/240MW。

目前國(guó)內(nèi)2項(xiàng)儲(chǔ)能EPC開(kāi)標(biāo)，遼寧5個(gè)風(fēng)電配儲(chǔ)項(xiàng)目獲批，儲(chǔ)能規(guī)模共計(jì)72MW/82MWh；山東、湖北2022年儲(chǔ)能項(xiàng)目啟動(dòng)規(guī)模均已達(dá)1GW左右，寧夏已超2GW。

當(dāng)前全球儲(chǔ)能相關(guān)項(xiàng)目簽約和落地保持高速增長(zhǎng)，歐美、中國(guó)是儲(chǔ)能最主要的增量市場(chǎng)，海外戶用光伏和國(guó)內(nèi)風(fēng)光基地，將帶動(dòng)儲(chǔ)能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

其次，二季度有色大宗尤其是銅價(jià)的暴跌，對(duì)儲(chǔ)能等多個(gè)行業(yè)形成利好。以金屬銅為例，儲(chǔ)能領(lǐng)域相關(guān)元器件銅的成本占比較大，二季度銅價(jià)急轉(zhuǎn)直下，一定程度緩解了儲(chǔ)能及上下游企業(yè)成本之痛。

中金看好全球電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)的高成長(zhǎng)性，以及高壁壘的電池、逆變器、熱管理、消防設(shè)備以及EPC環(huán)節(jié)龍頭公司的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈龍頭盤(pán)踞

儲(chǔ)能概念很早就有了，其與國(guó)家大力倡導(dǎo)的新型儲(chǔ)能有一定區(qū)別。

儲(chǔ)能技術(shù)可以分為機(jī)械類儲(chǔ)能、電氣類儲(chǔ)能、電化學(xué)儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能、化學(xué)儲(chǔ)能等，其中商業(yè)化應(yīng)用最廣的儲(chǔ)能技術(shù)為抽水蓄能和電化學(xué)儲(chǔ)能。國(guó)家近年大力倡導(dǎo)的新型儲(chǔ)能是指除抽水蓄能外的儲(chǔ)能項(xiàng)目，包括鋰電池、鉛酸電池、鈉離子電池、氫儲(chǔ)能等。

自2021年以來(lái)關(guān)于新型儲(chǔ)能的行業(yè)政策密集出臺(tái)，包括此前國(guó)家發(fā)改委等聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確到2025年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上，未來(lái)五年將實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化轉(zhuǎn)變，到2030年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展。

在政策持續(xù)推動(dòng)，以及風(fēng)電、光伏發(fā)電占比提升下，新型儲(chǔ)能成產(chǎn)業(yè)資本追捧的對(duì)象，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐漸成熟。

當(dāng)前，新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈圍繞電池（PACK）開(kāi)展，其上游包括原材料及零部件的供應(yīng)商，中游有電池、變流器、管理系統(tǒng)、其他設(shè)備和系統(tǒng)集成供應(yīng)商，下游則包括發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)的應(yīng)用場(chǎng)景。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)參與者方面，因?yàn)橛谢瘜W(xué)儲(chǔ)能，所以較早涉足新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的鋰電龍頭成為儲(chǔ)能領(lǐng)域最大贏家。這些龍頭主要盤(pán)踞在儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈中游，圍繞電池PACK開(kāi)展業(yè)務(wù)，如寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、派能科技、國(guó)軒高科等。

此外中游還有系統(tǒng)集成、電池組裝檢測(cè)、電池管理BMS、變流器pcs等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，代表企業(yè)有比亞迪、星云股份、高特電子、陽(yáng)光電源、錦浪科技等；

上游包含了正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，擁有容百科技、德方納米、貝特瑞、天賜材料、星源材質(zhì)等一眾明星公司。

從中上游產(chǎn)業(yè)鏈看，像國(guó)軒高科、比亞迪、陽(yáng)光電源這類企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局較廣，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。此前市場(chǎng)一直將眼光放在電池供應(yīng)商領(lǐng)域，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際發(fā)展及供需關(guān)系等，中游的變流器企業(yè)越發(fā)受到關(guān)注。

移動(dòng)儲(chǔ)能有望超預(yù)期快速爆發(fā)

從下游應(yīng)用看，儲(chǔ)能主要應(yīng)用于可再生能源并網(wǎng)（發(fā)電側(cè)）、輔助服務(wù)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。據(jù)信達(dá)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能在用戶側(cè)占比較大，在2015年和2017年占比超過(guò)50%。

用戶側(cè)的儲(chǔ)能涵蓋工商、個(gè)人用戶等，商場(chǎng)、辦公大樓等工商業(yè)可利用用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)存谷時(shí)電量、峰時(shí)使用，降低用電成本。此外，領(lǐng)先的充電運(yùn)營(yíng)商特來(lái)電、星星充電等也在試點(diǎn)匹配儲(chǔ)能系統(tǒng)利用峰谷電價(jià)差獲利。

而更為廣泛的個(gè)人、家庭用戶儲(chǔ)能則與移動(dòng)電源密不可分，如手機(jī)充電寶、大型戶外充電裝備等，在居家及戶外出游（包括房車(chē)）等使用場(chǎng)景應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)發(fā)展空間大，浙商證券研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)至2026年市場(chǎng)規(guī)模約3000億人民幣。

移動(dòng)儲(chǔ)能擁有便攜儲(chǔ)能、家庭儲(chǔ)能兩條發(fā)展路線，市場(chǎng)供應(yīng)鏈大多在國(guó)內(nèi)。

在便攜儲(chǔ)能領(lǐng)域，據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年便攜儲(chǔ)能產(chǎn)量中國(guó)、美國(guó)、日本分別占91.9%、3.2%、2.1%；2020年全球便攜儲(chǔ)能出貨量顯示，華寶新能占比16.6%、正浩科技（ECOFLOW）6.3%、Goal Zero5.6%、德蘭明海（BLUETTI）5.3%、安克創(chuàng)新2.2%。

而在家庭儲(chǔ)能細(xì)分場(chǎng)景，根據(jù)HIS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，基于2019年出貨量，特斯拉、LG化學(xué)、派能科技(688063.SH)占市場(chǎng)份額分別為15%、11%和8.5%，其中派能科技自主品牌+貼牌合計(jì)占12.2%。

綜合來(lái)看，隨著能源問(wèn)題發(fā)酵，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈不斷被深度發(fā)掘，并孕育出不少增量機(jī)遇。而在當(dāng)前技術(shù)條件下，直接受益、發(fā)展最快的當(dāng)屬移動(dòng)儲(chǔ)能。浙商證券認(rèn)為，移動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)空間大、滲透率低，用戶具體需求多樣，有望超預(yù)期快速爆發(fā)。

作者|李瑩

編輯|lele

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