銅：

(資料圖片)

隔夜銅價震蕩走弱。庫存方面，LME庫存下降1925噸至72450噸；SHFE銅倉單增加3741噸至108348噸，國際銅庫存增加1126噸至20455噸。升貼水方面，0-3月調(diào)期費維系在貼水20美元/噸左右；國內(nèi)平水銅貼水維系在50元/噸。宏觀方面，歐央行加息50個基點落地，但美元指數(shù)卻迎來快速反彈，結(jié)合美聯(lián)儲加息25個基點落地，這可能意味著美元指數(shù)階段性低點顯現(xiàn)，后期有色交易要考慮美元指數(shù)反彈的可能性；國內(nèi)方面，穩(wěn)增長仍是主旋律，當(dāng)前政策頻出下給予市場較高預(yù)期。當(dāng)前強預(yù)期回到國內(nèi)節(jié)后經(jīng)濟啟動上，從目前調(diào)研復(fù)工情況來看，本周改善性不強，市場仍對累庫超預(yù)期有一定擔(dān)憂，關(guān)注累庫幅度及時間跨度。從銅價節(jié)后表現(xiàn)來看，雖然股市帶動市場情緒偏高，但經(jīng)濟尚未看到有亮點出現(xiàn)，強預(yù)期仍有待證實，結(jié)合美元指數(shù)的走勢，我們認(rèn)為對待高位銅價仍宜謹(jǐn)慎而非樂觀。

鎳：

隔夜LME鎳漲3.45%，滬鎳漲0.35%。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少414噸至48672噸；國內(nèi)SHFE倉單增加42噸至1216噸。升貼水來看，LME0-3月調(diào)期費保持貼水；國內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下跌450元/噸至6800元/噸。近日，菲律賓禁礦消息擾動市場，價格大幅波動受情緒博弈影響。從需求面來看，節(jié)后下游不銹鋼企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)有序生產(chǎn)并開始補庫，但節(jié)后一周全國主流市場不銹鋼社會總庫存周度環(huán)比增長23.66%，庫存高位制約不銹鋼價格；新能源汽車銷售壓力不小，但彭博社預(yù)測2023年電池級硫酸鎳需求將超過新供應(yīng)。春節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度較慢，關(guān)注元宵節(jié)后企業(yè)開工進展和下游銷售情況。目前，低庫存和強預(yù)期對價格仍有一定支撐，但階段性需求不足矛盾較凸顯，于價格不利。

鋁：

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2303收于19115元/噸，跌幅0.05%，持倉減倉3545手至19.31萬手。現(xiàn)貨擴至貼水110元/噸，佛山A00報價19000元/噸，對無錫A00報升水45元/噸。鋁棒加工費多地持穩(wěn)，無錫新疆包頭廣東地區(qū)下調(diào)10-50元/噸；鋁桿加工費下調(diào)50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調(diào)50元/噸，A356及ZLD102/104上調(diào)200元/噸。宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，基本面支撐乏力，強預(yù)期和弱現(xiàn)實之間矛盾突出。春節(jié)期間外盤波動低于預(yù)期，且有由強轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢出現(xiàn)，外盤庫存出現(xiàn)較大增幅，需關(guān)注國內(nèi)累庫情況。

錫：

關(guān)注今天晚間將公布的1月非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)能否支持市場鴿派解讀。滬錫夜盤主力漲0.15%，報230410元/噸，2303持倉減少1335手至3.11萬手，上期所注冊倉單增加110噸至6592噸。LME錫漲1.76%，報29465美元/噸，LME庫存持平3015噸。現(xiàn)貨市場，小牌對3月貼水1000-500元/噸左右，云字對3月貼水500元/噸-平水附近，云錫對3月平水-升水500元/噸左右。02-03價差-1120元/噸，03-04價差-60元/噸，內(nèi)外比價至7.82。基本面看，強預(yù)期弱現(xiàn)實格局未改。市場目前炒作半導(dǎo)體行業(yè)困境反轉(zhuǎn)熱點不斷，美國半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)和國內(nèi)半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)頗嘉。作為最大的終端消費領(lǐng)域，錫供應(yīng)端彈性較小，若消費復(fù)蘇將帶來持續(xù)利好。但是目前從現(xiàn)實訂單情況來看，今年上半年訂單情況仍較差。在弱現(xiàn)實下，建議企業(yè)關(guān)注套保，謹(jǐn)防價格波動劇烈。

鋅：

據(jù)報道，歐盟監(jiān)管機構(gòu)推出新的LNG參考價格。從2月15日起，如果指標(biāo)氣價連續(xù)三天超過180歐元/兆瓦時，并且比LNG參考價格高出35歐元/兆瓦時，則歐盟天然氣價格將被封頂。宏觀方面，關(guān)注今天晚間將公布的1月非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)能否支持市場鴿派解讀。滬鋅夜盤主力漲0.19%，報24210元/噸，2303合約持倉增加992手至9.24萬手，上期所注冊倉單增加3016噸至3.07萬噸。LME鋅漲1.05%，報3355.0美元/噸，LME庫存持平1.65萬噸。上海0#鋅今日對2302合約報至貼水30-40元/噸，對均價貼水10元/噸左右；廣東0#鋅對滬鋅2303合約貼水80-115元/噸左右，粵市較滬市貼水10元/噸；天津0#鋅對2202合約報貼水80-130元/噸附近，津市較滬市貼水40元/噸。02-03價差-70元/噸，03-04價差-5元/噸，內(nèi)外比價至7.22。周一SMM統(tǒng)計社會庫存春節(jié)累庫量在5.49萬噸，較我們節(jié)前預(yù)估量偏少。主要原因在于內(nèi)蒙有一家冶煉廠出現(xiàn)突發(fā)檢修導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。但從同比增幅來看，今年春節(jié)期間的累庫量已經(jīng)達(dá)到了近10年來最高水平，節(jié)后兩周預(yù)計冶煉廠的發(fā)運將隨著人員返工、運費回落而繼續(xù)增加。海外方面，歐洲冬季回到正常溫度，電價重新漲回150-200歐元/千度附近，冶煉重回虧損。在進入暖春前，預(yù)期歐洲供應(yīng)保持低位，LME鋅錠庫存短期難以見到上行拐點，預(yù)計外強內(nèi)弱格局持續(xù)。滬倫比已跌至低位，關(guān)注出口窗口開啟節(jié)點。

硅：

2日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2308收于17625元/噸，日內(nèi)跌幅1.21%，持倉量增倉1814手至105227手。百川硅參考價17863元/噸，較昨日持平。其中#553各地價格回調(diào)至區(qū)間17200-17500元/噸，#421價格降至區(qū)間18600-19250元/噸。目前在需求乏力的拖累之下，硅價降至成本線附近后存在一定支撐。節(jié)內(nèi)市場基本大穩(wěn)小動，節(jié)后不排除硅廠延續(xù)讓利降庫操作。

標(biāo)簽： 光大期貨 保持低位 同比增幅