房地產(chǎn)市場過去一年的不景氣，讓房地產(chǎn)后周期的定制家居行業(yè)，業(yè)績增速也明顯放緩，甚至出現(xiàn)了一定程度上的現(xiàn)金流緊張。

4月25日晚間，定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）公布了2022年度業(yè)績，出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，更讓人擔(dān)憂的是，公司經(jīng)營現(xiàn)金流大跌四成，為此在年內(nèi)加快發(fā)債進度補充現(xiàn)金。

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與此同時，歐派家居副董事長姚良柏大手筆減持，3月減持?jǐn)?shù)量大約是公司回購數(shù)量的三倍，減持平均價格130元，遠(yuǎn)低于股權(quán)激勵行權(quán)價145元。而歐派家居的股價，也在近期六連跌，4月26日上午報收113.95元。

增收不增利

2022年，歐派家居營業(yè)收入224.80億元，同比增長9.97%；凈利潤26.88億元，同比增長0.86%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤25.92億元，同比增長3.27%。

歐派家居稱，最近三年，直接材料成本占生產(chǎn)成本的比例較高，原材料價格變化對公司生產(chǎn)成本的影響較大。2020年末起，主要原材料價格有所上揚，截至目前依然在高位運行。

歐派家居還稱，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)下行、經(jīng)濟增速放緩等多重外部超預(yù)期不利因素的交織影響，購房者的預(yù)期和置業(yè)情緒不斷被壓制；消費者網(wǎng)購習(xí)慣在過去三年更加強化，家居產(chǎn)品及服務(wù)線上引流，線下體驗成交的新零售業(yè)態(tài)加速形成。另一方面，頭部企業(yè)市場份額雖然在逐步提升，但相比家電等成熟行業(yè)仍然相對較低，經(jīng)銷商的區(qū)域分散化、市場參與者眾多、行業(yè)進入及退出門檻低、客流分散程度持續(xù)加劇，行業(yè)集中度有待進一步提升。未來隨著整裝業(yè)務(wù)推進以及對分散客流的集中，有望進一步提升龍頭企業(yè)市占率。

該公司管理層表示，2023年，公司力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長10%到15%，力爭凈利潤同比增長10%到15%。（以上指標(biāo)旨在明確公司經(jīng)營及內(nèi)部管理控制目標(biāo)，并不代表公司2023年度的業(yè)績指引或盈利預(yù)測，更不代表對投資者的業(yè)績承諾。）

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額24.1億元，同比減少40.44%。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為凈流出71.46億元，2021年凈流出20.65億元，對此歐派家居解釋，這主要是購買商品、接受勞務(wù)支付、投資支付的現(xiàn)金增加所致。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示，歐派家居一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)增加到9.22億元，原因主要是一年內(nèi)到期的長期定期存款增加所致；在建工程則同比增加311%至14.3億元，主要是基地建設(shè)投入增加所致。此外，由于一年以上定期存款增加，截至去年底該公司其他非流動資產(chǎn)同比增加84.94%，達(dá)到到39.64億元。

經(jīng)營、投資凈現(xiàn)金流大幅下降的同時，歐派家居融資所得現(xiàn)金有所增加。財報顯示，2022年，該公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29.85億元，2021年則凈流出1.87億元，變化主要原因發(fā)行可轉(zhuǎn)債券、吸收投資、借款收到的現(xiàn)金增加。歐派家居于2022年8月5日公開發(fā)行了規(guī)模20億元的可轉(zhuǎn)債，期限六年。

副董事長大筆減持

截至記者發(fā)稿，歐派家居最新股價在114元左右。從4月19日開始，其股價已連續(xù)六個交易日下跌，累計跌幅約為11%。

2021年，歐派家居曾對439名員工推出股票期權(quán)激勵計劃，共計可行權(quán)股票期權(quán)104.26萬份，行權(quán)時間為2022年9月21日至2023 年7月1日，行權(quán)方式為自主行權(quán)，行權(quán)價格為145.22元/股。

但由于股價持續(xù)下跌，上述股權(quán)激勵行權(quán)價目前已明顯高于歐派家居股價。溝渠半年其股價雖然有所反彈，但始終沒超過145元。

面對股價下跌，今年3月1日至31日，該公司累計回購了67.43萬股、占總股本0.1107%的股份，回購價格在116.35元至131/股之間，回購總金額為8280.56萬元。

然而，公司回購的同時，其副董事長姚良柏卻在3月開始減持：截至2022年底，姚良柏還持有5157.83萬股，到3月24日就減持到剩下4957.84萬股，累計減持近200萬股，減持?jǐn)?shù)量是公司回購數(shù)量的近3倍。減持均價約130元，遠(yuǎn)低于上述股票期權(quán)激勵價格。

年報顯示，1969年出生的姚良柏為哲學(xué)學(xué)士。曾任廣東民族學(xué)院（現(xiàn)廣東技術(shù)師范大學(xué)）教師，歐派家居集團行政部總監(jiān)、總裁助理。現(xiàn)任公司黨委書記、副董事長、副總裁。

歐派家居將于4月28日公布一季報。

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