業(yè)績連年虧損、股東屢屢發(fā)布減持公告，但股價(jià)卻逆勢上漲。超訊通信（603322.SH）近期就上演了如此“神奇”的一幕。

第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，包括廣州誠創(chuàng)、廣金美好二號基金、孟迪麗等股東，均在年內(nèi)股價(jià)低點(diǎn)時(shí)發(fā)布減持公告、并通過一系列設(shè)計(jì)退出持股5%以上股東名單。這就意味著今后上述股東再度減持時(shí)，無需發(fā)布公告，也不再受到限制。

然而超訊通信的股價(jià)卻無懼利空消息影響，最近兩個(gè)月股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)114.49%。截至6月14日收盤，超訊通信再度錄得漲停，且主力資金大幅流入。

(資料圖)

大股東減持：左手倒右手

超訊通信是一家通信技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為通信技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)（包括網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)維護(hù)）。

公司表示后續(xù)將向IDC綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，并獲得蘭州IDC項(xiàng)目訂單及其他IDC服務(wù)訂單。此外，公司已經(jīng)布局了云服務(wù)、邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)。

在業(yè)績交流會中，超訊通信表示將“密切關(guān)注AI可能帶來的科技革命機(jī)會，積極加大邊緣計(jì)算業(yè)務(wù)投入。”

公司行情從2022年4月末開始啟動，彼時(shí)在經(jīng)歷一波下跌后，股價(jià)于當(dāng)年4月28日達(dá)到階段性低點(diǎn)7.71元。此后股價(jià)一路震蕩上升，截至2023年6月14日收盤，累計(jì)漲幅超過4倍。

但企業(yè)基本面和股價(jià)走勢卻相背離。2021及2022年超訊通信皆錄得虧損，凈虧損額分別達(dá)到2.85億元和0.65億元。今年一季度虧損還在持續(xù)，當(dāng)季凈虧損額達(dá)0.23億元。

在基本面不達(dá)預(yù)期的情況下，大量游資和機(jī)構(gòu)資金于2022年5月、6月大舉買入超訊通信。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，同年5月20日及27日，超訊通信因“連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)20%”兩次登上盤后龍虎榜。

興業(yè)證券上海陸家嘴證券營業(yè)部和中銀國際證券深圳中心四路證券營業(yè)部于2022年5月20日分別凈買入超訊通信1417.49萬元和1292.43萬元。

同年5月27日，湘財(cái)證券上海共和新路證券營業(yè)部和一家機(jī)構(gòu)專用席位凈買入超訊通信999萬股，同時(shí)興業(yè)證券廈門湖里大道證券營業(yè)部的凈買入額也達(dá)976.78萬元。

股價(jià)上漲之際，大股東乘勢發(fā)布減持預(yù)告。

2023年1月30日晚間，公司股東廣州誠創(chuàng)宣布在6個(gè)月內(nèi)減持不超過694.8萬股（占總股本的4.41%）。同日發(fā)布減持預(yù)告的還有該公司的副董事長、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等4位高管。

就最終減持結(jié)果而言，今年一季度廣州誠創(chuàng)共減持超訊通信315.4萬股。而與此同，成都鈺信投資有限公司（下稱“成都鈺信”）和粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)融投資公司于一季度新進(jìn)超訊通信前十大流通股股東列表，分別買入315.4萬股、221.9萬股。

也就是說，廣州誠創(chuàng)所減持的315.4萬股，恰好被成都鈺信“接盤”。而企查查數(shù)據(jù)顯示，廣州誠創(chuàng)是成都鈺信大股東，持有后者99%股份。換言之，廣州誠創(chuàng)這波減持應(yīng)是“左右手互倒”。

北京德恒律師事務(wù)所合伙人郭衛(wèi)鋒認(rèn)為不好判斷“超訊通信大股東左右手互倒”的具體原因，通常大股東履行必要信息披露義務(wù)，且在允許交易的窗口期交易，并不算違規(guī)。

此外交易目的也不好確定，如果是大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓，對股價(jià)拉動或穩(wěn)定并無直接幫助。如果是二級市場交易，則中間可能有多次買賣行為，對股價(jià)可能產(chǎn)生影響。

“之前，基于稅務(wù)籌劃目的，部分企業(yè)可能會有類似操作。”郭衛(wèi)鋒表示。

股東卡著5%分位線減持

除了大股東左右手互倒的行為外，第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，超訊通信2名股東均在年內(nèi)發(fā)布了減持預(yù)告，而減持后其持股比例均將“恰巧略微低于5%”。

2023年2月11日，出于自身資金需求，股東廣金美好二號基金發(fā)布減持公告稱，將在1個(gè)月內(nèi)通過大宗交易轉(zhuǎn)讓不超過157.7萬股（占總股本的1%）。

2021年5月11日，廣金美好二號基金以11.44元/股的價(jià)格受讓超訊通信實(shí)控人梁建華的900萬股（占總股本的5.71%），交易總價(jià)1.03億元。交易單價(jià)較5月11日最近20個(gè)交易日市價(jià)14.50元/股，折價(jià)20%。

此前廣金美好二號基金從未拋售過超訊通信股份。減持預(yù)告發(fā)布后不久該基金即完成減持。2023年2月21日，超訊通信即發(fā)布了減持股份計(jì)劃完成的公告，此次減持后廣金美好二號基金持股比例降低至4.99997%，卡著5%的分位線完成了減持。

同樣的故事還發(fā)生在另外一位持股5.03%的股東孟迪麗身上。

2023年4月24日，孟迪麗宣布擬通過集中競價(jià)和大宗交易方式減持不超過30萬股，完成減持后也退出持股5%以上的大股東列表；同年5月29日，孟迪麗減持了5萬股，持股比例降至4.99997%，同樣不再是持有上市公司5%以上股份的股東。

事實(shí)上，孟迪麗減持后的持股比例與廣金美好二號基金的“恰巧”一模一樣，均為4.99997%。

券商吹票加游資買入，股價(jià)再度走高

自今年4月14日起，超訊通信股價(jià)漲勢喜人，迄今累計(jì)漲幅超過一倍。

第一財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在這波上漲背后，再次出現(xiàn)券商吹票及游資、機(jī)構(gòu)買入的身影。5月以來，東北證券、民生證券相繼發(fā)布了看好IDC業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展新引擎的研報(bào)。

如東北證券分析師表示，公司一季度業(yè)績承壓主要系公司IDC、充電樁項(xiàng)目施工進(jìn)度不及預(yù)期，及一季度回款不理想，應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提較多所致。但公司已明確向IDC 綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，意欲打造新的增長曲線。

東北證券給予公司“增持”評級。

6 月 6 日，公司公告以5320萬元向控股股東關(guān)聯(lián)方紅樟私募股權(quán)投資基金管理（廣州）有限公司轉(zhuǎn)讓持有的控股子公司上海桑銳電子科技股份有限公司（下稱“桑銳電子”）50.01%股權(quán)。

此前桑銳電子連續(xù)經(jīng)營虧損，拖累公司業(yè)績。據(jù)2022年年報(bào)，公司物聯(lián)網(wǎng)公用事業(yè)綜合服務(wù)收入和成本下降的主要原因系桑銳電子業(yè)績大幅下滑，由于客戶需求和響應(yīng)效率降低，相應(yīng)訂單未按預(yù)期計(jì)劃執(zhí)行，業(yè)績大幅下滑，導(dǎo)致虧損約1.44億元，進(jìn)而影響公司合并報(bào)表歸母凈利潤約0.72億元。

對于這筆轉(zhuǎn)讓交易，民生證券分析師馬天詣在6月7日在“子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展順利，風(fēng)險(xiǎn)加速出清”的研報(bào)中表示：“公司實(shí)行本次轉(zhuǎn)讓，有利于保護(hù)公司及股東特別是中小股東的合法權(quán)益，減輕公司經(jīng)營包袱，控制未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。6月6日受讓方已向公司支付了第一期股份轉(zhuǎn)讓款合計(jì)2713.2萬元，占交易價(jià)格的51%，子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展順利。且實(shí)控人承諾未來12個(gè)月不減持，夯實(shí)公司發(fā)展信心。”

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，4月以來，超訊通信共6次登上盤后龍虎榜。

5月24日和25日的盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一家機(jī)構(gòu)專用席位連續(xù)兩日大幅買入超訊通信，且凈買入金額均為3791.47萬元。

除機(jī)構(gòu)資金外，游資也沒有錯(cuò)過這波上漲。東北證券上海肇嘉濱路證券營業(yè)部席位、東興證券上海虹口區(qū)楊樹浦路證券營業(yè)部席位均在近期大舉買入該股。

但公司基本面遲遲未改善，IDC等新業(yè)務(wù)落地情況同樣不達(dá)預(yù)期，且上述三名持股比例在5%以下的股東后續(xù)減持也無需受限，一旦未來大肆減持，公司股價(jià)將作何表現(xiàn)，有待觀察。

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