6月20日，受多重利好催化，白色家電板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，長(zhǎng)虹美菱漲超4%，奧馬電器、康盛股份、漢宇集團(tuán)漲超4%，立霸股份、盾安環(huán)境等紛紛跟漲。

618期間家電銷售強(qiáng)勢(shì)，行業(yè)迎政策催化

【資料圖】

“618購(gòu)物節(jié)”剛剛落下帷幕。據(jù)華泰證券研報(bào)，2023年618期間家電銷售強(qiáng)勢(shì)。久謙數(shù)據(jù)顯示，線上618預(yù)售家電整體強(qiáng)化、結(jié)構(gòu)上有亮點(diǎn)，大家電預(yù)售同比增長(zhǎng)298%。熱夏帶動(dòng)下空調(diào)零售持續(xù)領(lǐng)跑，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)線上銷額分別同比90%、45%。根據(jù)京東競(jìng)速榜，購(gòu)物節(jié)期間，家電全品類成交額前三仍為美的、海爾、格力。

同時(shí)，家電行業(yè)迎來(lái)政策利好。商務(wù)部等四部門日前發(fā)布關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)工作的通知。其中提出，支持家電生產(chǎn)企業(yè)針對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)特點(diǎn)和消費(fèi)需求，加快研發(fā)推廣性價(jià)比高、操作簡(jiǎn)便、質(zhì)量?jī)?yōu)良的熱水器、油煙機(jī)、微波爐等綠色智能家電產(chǎn)品。

此外，地方也發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼。湖北在全省范圍啟動(dòng)2023年“惠購(gòu)湖北”家電消費(fèi)券發(fā)放。本次家電消費(fèi)券總計(jì)投入財(cái)政資金3億元。

6月中旬，商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷表示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，各地計(jì)劃投入的促進(jìn)家電消費(fèi)資金超過(guò)25億元，安排的大型家電消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)超過(guò)300場(chǎng)。

機(jī)構(gòu)：低估值龍頭投資價(jià)值值得重視

華泰證券指出，長(zhǎng)期看，對(duì)標(biāo)日本我國(guó)空調(diào)人均保有量還有較大提升空間，需求有韌性，保有量提升的邏輯不變。短期看，2009~2013年“家電以舊換新”和“家電下鄉(xiāng)”等消費(fèi)刺激活動(dòng)出貨的家電進(jìn)入集中報(bào)廢或更新的“換代期”，加之今夏高溫預(yù)期和行業(yè)政策對(duì)家電消費(fèi)的推動(dòng)，下半年空調(diào)銷售預(yù)期樂(lè)觀。白電需求穩(wěn)定、估值吸引力強(qiáng)，看好行業(yè)龍頭長(zhǎng)期基本面及經(jīng)營(yíng)治理優(yōu)化。同時(shí)無(wú)論從分紅還是資產(chǎn)配置角度，低估值龍頭的投資價(jià)值值得重視。

西部證券認(rèn)為，基于去年低基數(shù)疊加地產(chǎn)回暖與消費(fèi)復(fù)蘇，今年家電基本面將持續(xù)改善，其中在渠道積極性提升且出口逐步好轉(zhuǎn)背景下，空調(diào)表現(xiàn)有望超預(yù)期，而隨著地產(chǎn)逐步傳導(dǎo)，廚電、集成灶行業(yè)有望逐步改善，此外，在激勵(lì)落地、管理變革推動(dòng)下，部分公司有望迎來(lái)改善之路，綜上，建議重點(diǎn)布局白電龍頭與阿爾法品種。

配置上，申萬(wàn)宏源建議關(guān)注三條投資主線：

（1）地產(chǎn)鏈：隨著房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。

（2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期。

（3）關(guān)注上游核心零部件。

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