無論是負債端上，壽險轉型疊加預定利率切換、產險新能源車險的走向，還是資產端上，低利率情況下的資產配置，都是今年上半年保險業關注的焦點。

在28日下午舉行的中國太保2023年半年報業績發布會上，太保管理層就上述熱點問題一一做出回應。

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壽險預定利率下調：不單是挑戰，更是機遇

邁入8月，對于壽險業來說是一個嶄新時代的開始，從預定利率3.5%時代踏入3.0%時代。預定利率切換后，大型壽險公司產品準備情況如何？

太保壽險總經理蔡強回應稱，目前已基本完成產品切換。

“我們非常支持產品定價利率的切換。在利率下行的環境下，監管從整個行業發展的角度對利差損風險做了果斷的調整，這對于行業以及各家保險公司都是有利的。”蔡強表示。

然而，市場關注的是，在預定利率下調后，保費收入是否會遭遇較大的下滑？

對此，蔡強認為，目前中國長期利率下行的大環境下，即使壽險產品預定利率從3.5%下調到3.0%，在消費和投資意愿相對平穩的情況下，老百姓的儲蓄財富需求是剛需，即使在短期內會有一定落差，但并不代表會回到之前重疾險切換后的斷崖式下降，“我相信這種財富需求仍然會比較旺盛”。

在蔡強看來，預定利率切換對于太保壽險來說不單單是挑戰，更是機遇。“太保壽險過去18個月的轉型路線圖主要專注在渠道轉型上，包括個險隊伍的打造及價值銀保的轉型，而下一步就是要提升隊伍的銷售能力。今年下半年，我們正好借著預定利率切換，專注在產品的優化和升級，并以此訓練隊伍的銷售能力。”

據蔡強介紹，太保壽險產品優化的方向是分散產品的集中度，從增額終身壽產品為主轉變為以客戶需求為主的“財富”、“健康”、“養老”的“產品+服務”金三角。據了解，近期已升級重疾產品，下一步將重點開發分紅型長期儲蓄養老保險產品。“如果真正做得好的話，應該是1/3健康保障、1/3養老、1/3財富這樣的穩健產品組合。”

同時，中國太保財務負責人兼總精算師張遠瀚也表示，目前太保的負債端評估利率在2.8%左右，同時對于分紅險、萬能險也會有審慎調整分紅率及收益率的機制，因此目前不存在利差損的風險。

A股走勢：現在是優質上市公司長期布局機會

政策利好“組合拳”之下，A股市場今天沖高回落。作為被證監會納為需要重點引導增加入市比例的長期資金之一，險資對于A股市場后續的看法也受到市場關注。

在今天的業績發布會上，太保資產總經理余榮權表示，當前股票市場，不管是A股還是港股，估值層面都處于歷史低位，各類積極政策措施的陸續出臺和流動性的寬松，給股票市場將帶來底部的有力支撐。

“從大類資產風險收益來看，市場利率較低，相對而言，股票有比較明顯的估值優勢，但同時企業的盈利增長驅動力還有待進一步加強，因此短期內后市將延續震蕩局面。”余榮權分析稱。

但余榮權同時表示，就險資這樣的長期資金來說，并不是很關注短期波動，相反，會利用市場波動的機會在較低估值時逐步增加優質股票的配置，為保險資金構建更長期的競爭力和收益性。

“積極的政策環境疊加低利率環境，我們認為，下半年股票市場相對具有長期配置的吸引力，所以現在應該是長期投資優質上市公司股票的時機，我們在這塊相對來說是比較積極的。”余榮權稱。

他表示，具體配置方向主要集中在三大方面：低估值高分紅品種；全球通脹背景下的部分稀缺性和壟斷性資產，以及科技、消費等受益于中國經濟轉型的優質成長公司。

對于利率市場，余榮權判斷下半年仍將維持低利率的環境，并且會持續呈現出低位震蕩的格局。在此背景下，中國太保下半年將采用更加豐富的多元化策略來應對低利率的挑戰。

根據余榮權介紹，上述多元化策略主要包含四方面：首先，加強長期利率的定價能力，尋找配置窗口，上半年利用利率高點大量配置協議存款等，而在收益率低的期間則會對其他存量品種進行優化和調整；第二，利用靈活交易策略把握市場交易機會，增厚收益；第三，開拓新投資品種，加大對公募REITs、國債期貨、資產證券化、ABS等創新品種的投資；第四，預計下半年長久期地方債發行會加速，積極關注國債、地方債等高質量、長久期、能夠穿越周期的品種供給帶來的一些配置機會。

中國太保總裁傅帆補充道，保險公司目前最大的挑戰仍然是資產負債的匹配。從投資端戰術上來說，首先要充分利用權益資產帶來的收益提升機會；其次在通過系統支撐控制總體風險敞口的情況下，合理進行投資人和投資策略的組合；第三，要充分利用另類投資的流動性溢價帶來的收益率優勢，以及其與險資長周期匹配的優勢，來提高整個組合的收益水平。

新能源車險：發展可觀，成本有壓力

隨著新能源車的保有量上升，新能源車險在車險保費中逐漸成為重要組成部分。

中國太保半年報數據顯示，2023年上半年，太保產險實現車險原保險保費收入507.65億元，同比增長5.4%，其中新能源車險同比增長65.1%。

對于新能源車險，太保產險總經理曾義用“發展可觀，成本有壓力”來總結。“新能源車保費增長超過燃油車這個趨勢會越來越明顯。但是新能源車的出險率非常高，高于燃油車接近一倍。”據曾義介紹，新能源車出險率的高企疊加今年車輛出行較去年同期有大幅提高，因此太保產險上半年新能源車險的綜合成本率略超100%。曾義表示，對于新能源車險，太保產險接下來的目標是更快于行業實現新能源車險的承保盈利。

而針對比亞迪、特斯拉等車企跨界經營保險的問題，曾義表示總體持樂觀、開放的心態來看待。“車企有數據的優勢，但是保險公司有精算、定價、對長期經營規律的把握這些優勢。我們已經跟汽車主機廠加強了總對總的聯動對接，出發點就是要共享資源、共建生態、實現雙贏。”曾義說。

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