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3月6日，零售商超個(gè)股走勢(shì)活躍，截至收盤，人人樂（002336.SZ）漲10%，已錄得二連板，此外，徐家匯（002561.SZ）漲6.1%，國(guó)光連鎖（605188.SH）漲5.64%，中央商場(chǎng)（600280.SH）漲4.56%，天虹股份（002419.SZ）尾盤突襲，亦漲超4%。

零售商超板塊曾經(jīng)在去年12月份的時(shí)候，也集體拉升過一波。彼時(shí)的邏輯是，伴隨著國(guó)家疫情防控政策的大幅度優(yōu)化，很多線下的消費(fèi)場(chǎng)景面臨強(qiáng)勁的復(fù)蘇，人流量恢復(fù)，報(bào)復(fù)性消費(fèi)或?qū)砼R，此前遭受疫情重創(chuàng)的很多零售企業(yè)，勢(shì)必會(huì)直接受益，業(yè)績(jī)預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。不僅如此，去年年末，免稅店、物流、景點(diǎn)旅游等“后疫情”板塊均相繼大漲，相關(guān)公司股價(jià)紛紛創(chuàng)階段新高。

數(shù)據(jù)顯示，西安飲食（000721.SZ）從去年11月初就已啟動(dòng)，期間漲停不斷，至12月末累計(jì)最大漲幅超過300%，引領(lǐng)市場(chǎng)活躍資金瘋狂追捧，繼而挖掘其他補(bǔ)漲“消費(fèi)類”概念股。與此同時(shí)，從去年12月份開始，已有超過40個(gè)城市宣布發(fā)放消費(fèi)券，覆蓋零售商超、餐飲、汽車、文旅、冰雪運(yùn)動(dòng)等多個(gè)領(lǐng)域，相關(guān)舉措在提振經(jīng)濟(jì)方面功不可沒。

3月5日，在2023年政府工作報(bào)告中提到，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定大宗消費(fèi)，推動(dòng)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。此外，有代表建議，小幅提升老百姓個(gè)人所得稅征收起點(diǎn)。遼寧大學(xué)校長(zhǎng)余淼杰認(rèn)為，這對(duì)于我國(guó)的稅收影響不是很大，但對(duì)于中低收入人群來講，將大大提升了他們可支配的收入，隨即他們對(duì)生活必需品的質(zhì)量要求也將提升，則將在短期內(nèi)有效的拉動(dòng)消費(fèi)。

板塊業(yè)績(jī)方面看，筆者挑選A股比較有代表性的20家零售商超公司，在疫情的影響下，2022年前三季度板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不盡如人意，其中，有14家公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑，占比為70%，而且業(yè)績(jī)下滑幅度較大，新華都以近40%的下滑幅度居首。盈利方面，有12家公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑，占比為60%。

從2022年年報(bào)預(yù)告情況來看，零售商超板塊亦不甚樂觀，其中，王府井預(yù)計(jì)2022全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.7億元到2.3億元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)減少11.7億元到11.1億元，同比下降87%到83%。公司百貨、購物中心、奧特萊斯業(yè)態(tài)門店閉店時(shí)間較長(zhǎng)，制約業(yè)績(jī)。此外，武商集團(tuán)預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)腰斬，下滑至2.5億元-3.5億元。

也有公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，新華百貨2022年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9224.46萬元到10253.58萬元，同比將增加4078.89萬元到5108.01萬元，同比增幅79.27%到99.27%。公司表示，由于不斷降本增效，通過門店調(diào)改升級(jí)、優(yōu)化品牌和品類、加快數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升；其次，報(bào)告期內(nèi)公司出售參股公司股權(quán)取得投資收益金額較大。

從目前來看，2023年初以來，消費(fèi)市場(chǎng)有所回暖，但同時(shí)也存在一些影響消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的困難和問題，如居民消費(fèi)能力和意愿受限、優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給不足、消費(fèi)環(huán)境仍需優(yōu)化等。近兩天，零售商超個(gè)股的異動(dòng)，更多源于兩會(huì)的政策，以及2023年消費(fèi)領(lǐng)域的全面復(fù)蘇的預(yù)期。如果后續(xù)相關(guān)政策開始釋放紅利，零售商超類公司將大概率受益，業(yè)績(jī)或?qū)⑦M(jìn)一步回暖。

作者|飛魚

編輯|Terry

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