9月10日，滬深兩市呈高開低走震蕩回落態(tài)勢，低價股炒作退潮，市場人氣回落，兩市成交額8731.9億元，縮量15.71%。盡管在指數(shù)上，主板和創(chuàng)業(yè)板指周四跌幅均在1.6%以內(nèi)，但卻有361只個股跌幅超10%，其中有48只創(chuàng)業(yè)板股以跌停價報收。

這說明，經(jīng)過加強監(jiān)管，低價股、績差股已經(jīng)回調(diào)，這部分股票對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)影響不大。

對于周四低價股炒作退潮原因，接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢資深分析師秦洪認(rèn)為，主要有兩大因素，一是媒體對創(chuàng)業(yè)板低價股炒作風(fēng)氣的點名批評。二是天山生物再度特別停牌。這意味著相關(guān)各方并不希望看到低價股炒作狂潮干擾了資本市場的改革步伐，更不能因為過度炒作沖擊本已構(gòu)建完畢的價值投資理念。

不過，即使沒有以上兩大因素，僅股價與估值偏離巨大就決定了低價股的炒作不可能一直持續(xù)。《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)整理，今年下半年以來，截止9月2日本輪調(diào)整前，剔除今年以來上市新股，滬深兩市就有41只個股漲幅超過100%。

且不說因核查停牌的天山生物能不能用“596頭尚未出欄的肥牛”，支撐住經(jīng)過8月10日至9月8日557.69%漲幅而到達(dá)的34.66元的股價。僅從估值角度看，上述41只個股中就有16只今年中報虧損，其余動態(tài)市盈率超過60倍的也達(dá)到14只，合計至少有七成以上個股估值處于高位。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍，向《證券日報》記者表達(dá)了他對投資者熱炒低價股的不看好。楊德龍表示“往往在牛市時，會有一部分中小投資者喜歡買低價股，喜歡消滅低價股，其中邏輯簡單粗暴，因為低價股基礎(chǔ)低，流通盤小，股價拉升容易，很多中小投資者以為低價股從兩元到四元就是翻倍，比較容易炒，但這背后醞釀著比較大的風(fēng)險，因為這些企業(yè)的基本面太差，不具備長期的投資價值。”

對于A股后市研判，國盛證券認(rèn)為此次對天山生物的出手，再次體現(xiàn)了管理層對股市的原則態(tài)度，即平穩(wěn)引導(dǎo)市場雙向擴(kuò)容。這意味著后市的走勢主要取決于股票市場資金雙向擴(kuò)容的力度及節(jié)奏。回到盤面上，周四大盤延續(xù)了回調(diào)走勢，后續(xù)有望繼續(xù)考驗3150點-3450點箱體的箱底支撐力度。

提到資金，北向資金周四在跌勢中出現(xiàn)凈流入，滬股通流出9.55億元，深股通流入19.54億元，北向資金合計凈流入9.99億元。對此，有分析人士表示，在創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)股票下跌的時候，深股通凈流入意味著其對相關(guān)個股的看好，在眾人拋售中收集籌碼。創(chuàng)業(yè)板仍將支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展，長期來看仍將受投資者青睞。

秦洪則表示，大部分快速的下跌中顯示了兩方面積極因素。一方面是因為低價股退潮力度猛，往往也意味著有迅速調(diào)整到位的可能性。畢竟無論是指數(shù)還是個股，一個調(diào)整周期往往是由調(diào)整的空間與時間兩要素構(gòu)成的，所以，急跌往往會迅速探明底部。

另一方面則是因為近兩個交易日，前期調(diào)整充分的長賽道的品種明顯有資金回流的態(tài)勢。這本身就說明了中長線資金又開始回補這些業(yè)績相對確定，股價有所回落使得估值數(shù)據(jù)有點優(yōu)勢的長賽道的龍頭品種，這就有利于短線A股市場的企穩(wěn)。

秦洪的這一看法與北向資金的逆市買入呼應(yīng)起來觀察，似乎A股的這次調(diào)整深度已得到部分先知先覺資金的認(rèn)可，已開始了對估值優(yōu)勢藍(lán)籌和大跌錯殺股的逐步建倉。(趙子強)

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