價值投資理念之下，績優(yōu)藍(lán)籌股屢創(chuàng)新高，但部分小盤股卻“跌跌不休”，股價持續(xù)創(chuàng)新低。在本欄看來，這些股價持續(xù)創(chuàng)新低的個股碰不得，持續(xù)創(chuàng)新低說明不被投資者看好，如果再有大股東減持情形，說明可能公司發(fā)展連自家人都不看好，這些個股很可能藏雷。

有這么一句話，“貴的東西不一定好，但好的東西一定貴”。此外還有話說，“便宜沒好貨”。股票其實也是一樣，貴州茅臺為什么貴，因為它的業(yè)績確實好。有些公司看起來業(yè)績還不錯，但是股價卻不斷走低，這樣的公司就存在一定的風(fēng)險隱患。試想，如果公司業(yè)績真的好，未來的發(fā)展也不錯，而股價下跌正是逢低抄底的好機(jī)會，那么公募基金等機(jī)構(gòu)投資者怎么會無動于衷?那是因為這些業(yè)績看起來不錯、股價卻持續(xù)下跌的小盤股，公司基本面很可能已經(jīng)發(fā)生了比較明顯的變化，所以即使股價下跌，市盈率下行，機(jī)構(gòu)投資者也不會進(jìn)場抄底。

而且股價的下跌，很可能也與機(jī)構(gòu)投資者的賣出有關(guān)，說明大資金已經(jīng)提前研判到公司業(yè)績和成長性可能出現(xiàn)問題，所以投資者如果買入這樣的股票，風(fēng)險相對會大很多。

投資者買股票其實有一個很嚴(yán)重的問題，就是投資者看到的各類財務(wù)數(shù)據(jù)，即使都是非常真實的，也只能反映那個時點的相關(guān)信息，而對股價影響最大的恰恰是未來的業(yè)績變化，即投資者看著過去的報表炒未來，這其實很吃虧。

誰更能掌握到上市公司的未來業(yè)績變化?顯然是機(jī)構(gòu)投資者。它們在調(diào)研的環(huán)節(jié)具有明顯的優(yōu)勢，普通投資者直接去上市公司調(diào)研，一方面可能得不到很好的接待，另一方面差旅、食宿等費用也難以消化在預(yù)期的投資收益中，而大資金的調(diào)研相對成本要低很多，畢竟散戶投資者買股票多了也就是幾十萬元到幾百萬元，而機(jī)構(gòu)投資者買股票則動輒幾個億甚至幾十億元，所以普通投資者很難像機(jī)構(gòu)投資者那樣獲得第一手的未來業(yè)績預(yù)期調(diào)研機(jī)會。

但是，普通投資者并非就沒有辦法趨利避害，股價的走勢可以反映出大資金的動向，而投資者可以根據(jù)股價的變化，預(yù)判上市公司未來的業(yè)績向好還是向壞。雖然投資者無法知道業(yè)績具體變成多少，也不知道業(yè)績變化的原因，但是卻能從股價波動上知道公司有好消息還是壞消息。一般來說，向上或者向下的“騙線”有可能出現(xiàn)，但是這種逆向交易畢竟只是少數(shù)，大多數(shù)的股價上漲就是存在利好，而股價下跌也大概率存在利空，投資者規(guī)避股價處于下跌趨勢的股票，大概率是正確的。

所以本欄說，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股股價最大的風(fēng)險就是高估或者短期漲幅過大，回落之后一般都能重新獲得長線投資者的追捧，而業(yè)績下滑股先是股價下行，等投資者看到報表上的爆雷時，股價已經(jīng)下跌太多，而且不會有太像樣的反彈走勢，這就是兩者的顯著區(qū)別。

標(biāo)簽： 上市公司 價值投資理念