近日，“紫燕百味雞”品牌運(yùn)營(yíng)主體——上海紫燕食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“紫燕食品”)正式向證監(jiān)會(huì)遞交IPO招股書，擬在滬市主板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不超過4200萬股，募集資金用于“寧國(guó)食品生產(chǎn)基地二期、榮昌食品生產(chǎn)基地二期、倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)項(xiàng)目、品牌建設(shè)及市場(chǎng)推廣項(xiàng)目”等。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，紫燕食品若成功上市，將打破目前資本市場(chǎng)鹵味行業(yè)絕味食品、周黑鴨、煌上煌三足鼎立格局。

爆款產(chǎn)品年銷8億元

多年發(fā)展偏重一隅

公開資料顯示，紫燕食品是國(guó)內(nèi)規(guī)模化的鹵制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。招股書披露，報(bào)告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內(nèi)，紫燕食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為20.02億元、24.35億元和26.13億元，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì);實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1.24億元、1.38億元和3.89億元，其中2020年較上一年同比大增184.26%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2.89億元、2.98億元和6.49億元，現(xiàn)金流整體情況良好。

經(jīng)過三十余年鹵制食品行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的積累，紫燕食品形成了“以鮮貨產(chǎn)品為主、預(yù)包裝產(chǎn)品為輔”的豐富產(chǎn)品線。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，紫燕食品報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為19.90億元、24.24億元和25.96億元，占其總營(yíng)業(yè)收入的比重分別為99.38%、99.55%、99.35%，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。值得一提的是，作為紫燕食品的爆款產(chǎn)品“夫妻肺片”為其主業(yè)貢獻(xiàn)超過三成營(yíng)收，2020年銷售收入更是一舉突破8億元大關(guān)。報(bào)告期內(nèi)，紫燕食品“夫妻肺片”產(chǎn)品銷售收入分別為6.28億元、7.65億元和8.10億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為31.57%、31.57%和31.19%。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，紫燕食品業(yè)績(jī)主要依賴于總部上海所處的華東地區(qū)。據(jù)招股書披露，紫燕食品報(bào)告期內(nèi)來自華東地區(qū)的收入分別為14.82億元、18.23億元和19.42億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為74.49%、75.23%和74.81%，銷售區(qū)域較為集中。對(duì)此，紫燕食品坦言：“公司在華東區(qū)域投入的市場(chǎng)拓展資源較多。如果未來華東區(qū)域消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化或鹵制食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致公司市場(chǎng)份額下滑，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽Ｅc此同時(shí)，銷售區(qū)域較為集中，在一定程度上制約了公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展。較高的區(qū)域集中度也導(dǎo)致公司難以在全國(guó)范圍內(nèi)通過廣告或其他促銷形式提升品牌知名度。”紫燕食品進(jìn)一步稱，公司已將其他區(qū)域市場(chǎng)的開拓列入發(fā)展戰(zhàn)略，并計(jì)劃通過網(wǎng)絡(luò)銷售等方式降低銷售集中度的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，預(yù)計(jì)公司銷售區(qū)域集中度較高的問題將逐步得以改善。

門店突破四千家

返利費(fèi)用超億元

業(yè)內(nèi)人士表示，鹵制食品行業(yè)屬于“小食品、大流通”產(chǎn)業(yè)，企業(yè)銷售網(wǎng)絡(luò)的廣度、深度、效率、服務(wù)等方面的綜合實(shí)力，直接決定著鹵制食品企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

招股書顯示，紫燕食品主要采取以經(jīng)銷為主的連鎖經(jīng)營(yíng)模式，建立了“公司—經(jīng)銷商—終端加盟門店—消費(fèi)者”的銷售網(wǎng)絡(luò)。業(yè)內(nèi)人士分析指出，在此經(jīng)銷模式下，紫燕食品將業(yè)務(wù)重心移至“產(chǎn)品、營(yíng)銷、供應(yīng)鏈”中的產(chǎn)品端和供應(yīng)鏈端，集中優(yōu)勢(shì)力量進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量控制及供應(yīng)鏈管理，有利于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速拓展。數(shù)據(jù)顯示，紫燕食品門店數(shù)量由2018年的2871家增長(zhǎng)至2020年的4387家，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.61%，產(chǎn)品覆蓋20多個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)內(nèi)的110多個(gè)城市，市場(chǎng)占有率和影響力不斷提高。與此同時(shí)，紫燕食品報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中經(jīng)銷模式收入分別為18.93億元、23.20億元、24.51億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.11%、95.72%、94.41%，保持較高水平。

不過，在經(jīng)銷模式下，紫燕食品門店數(shù)量、營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)的背后，其返利政策力度也在不斷加大。報(bào)告期內(nèi)，紫燕食品折扣及返利金額分別高達(dá)7450.10萬元、10250.04萬元、21183.60萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.72%、4.21%、8.11%。其中，返利金額分別為5630.45萬元、6310.19萬元、17795.25萬元，2020年返利金額較上年同比激增182.01%。紫燕食品對(duì)此表示，2020年，在公司主要原材料價(jià)格有所回落的背景下，為了在疫情恢復(fù)后進(jìn)一步鞏固、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司進(jìn)一步加大了返利力度，導(dǎo)致當(dāng)期發(fā)生的返利金額及未兌付的返利余額較高。

主動(dòng)披露處罰詳情

公司坦言存在風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，紫燕食品主動(dòng)披露了9起行政處罰，罰款金額累計(jì)約21.52萬元，處罰種類涉及環(huán)保、應(yīng)急、稅務(wù)等多個(gè)方面。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，紫燕食品在招股書中披露了2起環(huán)境違法處罰，罰款金額合計(jì)12.28萬元。2019年8月19日，灌云縣環(huán)境保護(hù)局出具的《環(huán)境保護(hù)行政處罰決定書》(灌環(huán)罰字[2019]92號(hào))顯示，紫燕食品全資子公司連云港紫燕農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“連云港紫燕”)，因廢氣設(shè)施未按要求添加蜂窩活性炭、廢水處理站廢氣處理設(shè)施噴淋系統(tǒng)泵機(jī)未開啟，被處以10萬元罰款;2020年11月27日，連云港紫燕又因存在“農(nóng)產(chǎn)品加工項(xiàng)目需要配套建設(shè)的固體廢物污染環(huán)境防治設(shè)施未通過‘三同時(shí)’驗(yàn)收，主體工程即投入生產(chǎn)”違法行為，被連云港市生態(tài)環(huán)境局處以罰款2.28萬元。

在安全生產(chǎn)方面，濟(jì)南市應(yīng)急管理局于2020年5月20日出具“(濟(jì))應(yīng)急罰[2020]5-1-301號(hào)”《行政處罰決定書》，因紫燕食品全資子公司山東紫燕食品有限公司存在“未按照規(guī)定對(duì)2019年、2020年新進(jìn)廠從業(yè)人員進(jìn)行安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn);未按照規(guī)定對(duì)有限空間作業(yè)進(jìn)行標(biāo)識(shí)、提出防范措施、建立有限空間管理臺(tái)賬;使用未取得特種設(shè)備作業(yè)操作證的特種作業(yè)人員上崗作業(yè)的情形”違法行為，對(duì)其合計(jì)處以罰款3.9萬元的行政處罰;2019年12月30日，灌云縣應(yīng)急管理局出具“(灌)應(yīng)急罰[2019]237號(hào)”《行政處罰決定書》，以“企業(yè)制冷與空調(diào)作業(yè)、低壓電工作業(yè)操作人員的特種作業(yè)證未復(fù)審，未如實(shí)記錄安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)情況的情形”為由，對(duì)連云港紫燕處以警告并罰款1.8萬元的行政處罰。

此外，紫燕食品還存在市監(jiān)、食藥、消防、稅務(wù)等方面行政處罰共5起，罰金合計(jì)3.54萬元。紫燕食品表示，公司報(bào)告期內(nèi)受到的行政處罰所涉行為均不屬于重大違法違規(guī)行為，不會(huì)對(duì)本次發(fā)行構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在紫燕食品所遭受的行政處罰中，存在因食品安全不合格而遭受處罰的情形。2019年4月，紫燕食品全資子公司廣州川沁食品有限公司生產(chǎn)的紅油筍絲(散裝稱重)，因經(jīng)檢測(cè)微生物項(xiàng)目不符合 GB2714-2015 的相關(guān)規(guī)定，被處以沒收違法所得51.90元并罰款2萬元。蹊蹺的是，廣州川沁食品有限公司已于2020年11月23日被注銷。

為此，紫燕食品在招股書“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)重點(diǎn)揭示了食品質(zhì)量及食品安全風(fēng)險(xiǎn)。如果未來公司運(yùn)營(yíng)過程中任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽而引致食品質(zhì)量或食品安全問題，將會(huì)對(duì)公司的品牌形象和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

標(biāo)簽： 紫燕食品 滬市主板 資本市場(chǎng) 鹵味行業(yè)