傳統通信業務市場趨向飽和，競爭愈發激烈，在提速降費的政策導向下，收益水平不斷下降，發展空間有限。曾幾何時，電信行業“夕陽化”的聲音不絕于耳。但是隨著運營商們逐步探索落地新的業務模式，新的業績增長支柱嶄露頭角。

近日，三大運營商相繼發布了2021年上半年的業績報告。面對上半年錯綜復雜的內外部環境挑戰，三家運營商似乎并沒有受到多大影響，營收和利潤均實現了增長，且增幅較大。經歷了過去幾年的低谷期，三大電信運營商“出走半生，歸來仍舊是王者”!

歸來依舊是王者：上半年營收利潤齊增長

根據財報，2021年上半年，中國移動營運收入達到人民幣4436億元，同比增長13.8%，其中通信服務收入達到人民幣3932億元，同比增長9.8%。股東應占利潤為人民幣591億元，同比增長6.0%，值得一提的是，這是中國移動近十年來上半年凈利最大的增幅。

中國電信在上半年營收和利潤均實現雙位數的增長，經營收入為人民幣2192億元，同比增長13.1%;服務收入為人民幣2035億元，同比增長8.8%，高于行業平均增幅;凈利潤為人民幣177億元，同比增長27.2%。

中國聯通發布的財報顯示，今年上半年，中國聯通實現營業收入1642億元人民幣，同比增長9.2%;服務收入達到1487億元人民幣，同比增長7.5%，增速較2020年全年提高3.2個百分點。上半年稅前利潤近年來首次突破人民幣百億元，達到人民幣113億元;本公司權益持有者應占盈利達到人民幣91.7億元，同比增長21.1%，增速較2020年全年提高10.8個百分點。

如果單從營收利潤的角度去看，三家運營商均實現了增長，但是如果分拆細化，會發現如今運營商的業務增長點，已經發生了很大的轉變。

利潤增長支柱轉換：新興業務收入增勢突出

運營商傳統電信業務增量持續下滑已經是不爭的事實，隨著用戶規模和收入增長觸頂，電信行業已經進入競爭激烈的存量市場。然而，電信運營商是持續運營的企業，為實現可持續發展，三大運營商紛紛開疆拓土，拓展新興業務。

中國移動作為三大運營商之首，立足個人移動市場的領先地位，不斷拓展家庭市場、政企市場和新業務市場業務;中國電信有效疊加業務，形成智慧家庭、DICT、物聯網、互聯網金融為構成的智能應用生態圈協同發展;中國聯通借混改優勢，聚焦重點行業市場，加快創新業務拓展。三大運營商新型業務蓬勃發展，各有千秋。

根據工信部發布的2021年上半年通信業經濟運行情況顯示，上半年運營商新興業務收入增勢突出。三家基礎電信企業積極發展IPTV、互聯網數據中心、大數據、云計算等新興業務，上半年共完成新興業務收入1145億元，同比增長27%，在電信業務收入中占比為15.2%，拉動電信業務收入增長3.5個百分點。其中云計算和大數據收入同比增速分別達96.7%和31.3%。

先來看中國移動，在家庭市場，收入保持快速增長，達到人民幣501億元，同比增長33.7%。在政企市場，中國移動政企市場收入保持快速增長，達到人民幣731億元，同比增長32.4%。專線收入達到人民幣135億元，同比增長7.7%。DICT收入達到人民幣334億元，同比增長59.8%。其中，移動云收入達到人民幣97億元，同比增長118.1%，公有云收入份額進入業界前十行列;IDC收入達到人民幣118億元，同比增長27.0%。新興市場方面，中國移動上半年新興市場收入實現了雙位數的快速增長，達到人民幣145億元，同比增長22.6%。2021年上半年國際業務收入達到人民幣68億元，同比增長19.5%。

在上半年，利潤同比增幅最大的中國電信在新型業務上的運營同樣可圈可點。中國電信上半年業績的亮眼增長，一部分來源于產業數字化的增長，其上半年收入達到人民幣501億元，同比增長16.8%。其中，天翼云收入達到了人民幣140億元，同比增幅109.3%，超過2020年全年總收入。同時，智慧家庭收入達到人民幣72億元，同比增長32.9%，全屋WiFi、天翼看家用戶分別較去年同期增長99.5%和231.9%。

混改混出新天地的中國聯通的創新業績成效逐漸鞏固。上半年，產業互聯網業務收入同比增長23.6%，達到人民幣280.3億元，占整體服務收入比例同比提升2.5個百分點至18.9%。聯通云收入同比提升54.1%，達到人民幣76.9億元。受創新業務良好增長拉動，固網服務收入達到人民幣653億元，同比增長7.9%。

5G拉動價值回歸：發展動力進一步增強

與其他業務不同，5G為運營商帶來的效益無法具體量化，因為5G帶來的強大的增益效果無法估量。這一點，中國電信深有感觸。

5G開啟了萬物互聯的數字化新時代，同時疊加云計算、人工智能等新興技術，助推數字經濟的蓬勃發展。也是隨著5G在ToC移動業務，ToB產業數字化業務的縱深發展，拉動著運營商的業績增長。

“5G收入的增長成為上半年整體收入的重要拉動力。”中國電信副總經理劉桂清在中期業績說明會上表示，同時行業應用是當前5G發展的熱點。經過近兩年多的實踐，5G網絡即服務的特性，包括網絡切片、低時延、大連接的優勢在一些典型的應用場景給用戶帶來了降本增效、節約人力、提升安全生產能力的效果。

在劉桂清看來，5G 的行業應用正處在一個爆發性發展的階段。首先，5G終端、模組、專網設備價格不斷下降，運營商和用戶的接受度不斷提高;其次，5G的商業模式不斷成熟;此外，行業環境越來越好，相關主管部門大力推進5G應用在各行業的規模拓展也為5G發展帶來良好的環境。“當前5G應用對收入的增長拉動作用處于不斷顯現和提升的過程中，相信在未來很長一段時間，逐步會成為產業數字化增長的主要拉動力。”

正是看到了5G背后的經濟效益，三大運營商都相當重視。中國聯通表示，將持續深化5G引領，堅定理性規范競爭，有效平衡價值經營和規模發展，推動移動用戶市場份額與價值貢獻雙提升，促進行業高質量協同發展。同時，加強5G終端、網絡、業務協同，豐富5G創新應用，釋放5G用戶價值。公眾市場，依托高效的集約化IT支撐能力，強化5G牽引的數字化和差異化創新融合運營，持續推動創新產品迭代開發。政企市場，搶抓全社會和行業數字轉型機遇，積極推進5G+垂直行業應用融合創新發展，實現5G商業化落地。

加速布局5G的決心，也讓運營商加速投入了回A的腳步。日前，中國移動回A上市申請獲中國證監會受理。擬投入的募集資金金額為人民幣560億元。而5G網絡建設正是中國移動此次募資的主要用途之一。中國移動董事長楊杰表示，2020年到2022年是5G投資的高峰期。而中國電信也表示，正在抓緊時間回A，A股股票將于8月20日在上交所上市。

從共建共享到回A，運營商的種種舉動就是為了加速5G的快速發展，而5G帶來的巨大的經濟價值正是主要推動力，它將為運營商開啟下一個更加精彩的十年。

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