今年上半年，五大調(diào)味品巨頭中除了海天味業(yè)凈利潤(rùn)保持微弱增長(zhǎng)外，中炬高新、頤海國(guó)際、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)的凈利潤(rùn)均有所下滑。調(diào)味品巨頭們的業(yè)績(jī)疲軟也令資本大佬們趕忙從調(diào)味品賽道撤退，調(diào)味品市場(chǎng)下半年還能火起來(lái)嗎?

五大調(diào)味品巨頭的生意都有些冷清

五大調(diào)味品巨頭的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年調(diào)味品生意有些冷清。“醬油一哥”海天味業(yè)雖然是今年上半年唯一凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的調(diào)味品上市企業(yè)，但是其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流卻大幅下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)，海天味業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.07%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比下滑83.85%。

和訊證券食品板塊一位分析師告訴中國(guó)商報(bào)記者，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流主要用于銷售商品、宣傳推廣、經(jīng)營(yíng)性租賃、購(gòu)買貨物、繳納稅款等，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比下滑意味著公司增加了大量的現(xiàn)金支出，而收入的速度并沒(méi)有跟上支出的速度。長(zhǎng)期如此，公司需要注意盈利方面可能產(chǎn)生的問(wèn)題。

成本、支出費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度均大于收入，海天味業(yè)的收入同比增長(zhǎng)約為6%，而營(yíng)業(yè)成本、管理、財(cái)務(wù)、研發(fā)費(fèi)用分別增長(zhǎng)了13.12%、14.72%、34.56%、9.93%。海天味業(yè)表示，原材料、人工薪酬等款項(xiàng)增加導(dǎo)致相應(yīng)的支出費(fèi)用增加。盡管如此，海天味業(yè)的業(yè)績(jī)已是調(diào)味品賽道中的佼佼者。

中炬高新、頤海國(guó)際、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)的凈利潤(rùn)均下滑。行業(yè)排名第二的中炬高新?tīng)I(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙下降，同比分別減少了9.34%、38.51%;海底撈的供應(yīng)商頤海國(guó)際凈利潤(rùn)同比下降12.1%;主打高端醬油的千禾味業(yè)凈利潤(rùn)更是同比下跌近60%;主營(yíng)食醋的恒順醋業(yè)上半年毛利率、凈利潤(rùn)雙雙下滑，還未完成年度業(yè)績(jī)目標(biāo)的一半。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年調(diào)味品行業(yè)的不景氣或已成定局。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，今年上半年，調(diào)味品企業(yè)整體業(yè)績(jī)均較為低迷，原材料成本上升是相關(guān)企業(yè)共同的壓力，頭部企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力肯定會(huì)更強(qiáng)一些。

巨頭面對(duì)原材料成本壓力和提價(jià)難題

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑，五大巨頭均在財(cái)報(bào)中表示，因原材料上漲，企業(yè)面臨成本壓力。千禾味業(yè)表示由于原材料價(jià)格上漲等原因?qū)е聽(tīng)I(yíng)業(yè)成本增加至5.12億元，同比增長(zhǎng)27.39%;中炬高新則稱由于美味鮮、中炬精工等預(yù)付原材料采購(gòu)款增加，預(yù)付款項(xiàng)達(dá)2167萬(wàn)元，同比增加323.69%。

對(duì)調(diào)味品巨頭們來(lái)說(shuō)，原材料成本壓力或還將持續(xù)。國(guó)家糧油信息中心發(fā)布糧油作物面積和產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)2021年大豆種植面積減少，我國(guó)2021年大豆產(chǎn)量將同比下滑6.1%至1840萬(wàn)噸，種植面積預(yù)計(jì)同比下滑6.9%至920萬(wàn)公頃。

是否對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，對(duì)巨頭們來(lái)說(shuō)是一道兩難的選擇題。若巨頭公開(kāi)提價(jià)，或?qū)⒁l(fā)調(diào)味品價(jià)格整體上漲。一位北京地區(qū)糧油批發(fā)市場(chǎng)分析師告訴中國(guó)商報(bào)記者，進(jìn)入商超的產(chǎn)品早已提前商定好了價(jià)格，提價(jià)有一定困難。再者，若頭部品牌提價(jià)，則會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，相關(guān)品牌的產(chǎn)品價(jià)格可能都會(huì)上漲。

今年5月，中炬高新相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，公司只對(duì)餐飲渠道的部分產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，對(duì)零售端的產(chǎn)品并沒(méi)有提價(jià)。海天味業(yè)及千禾味業(yè)則表示，今年無(wú)提價(jià)計(jì)劃。

調(diào)味品還是門好生意嗎

在今年上半年五大巨頭業(yè)績(jī)下滑的情況下，調(diào)味品還是門好生意嗎?

近日，有報(bào)道稱雙匯發(fā)展、龍大肉食均因肉制品業(yè)績(jī)不佳而面向調(diào)味品市場(chǎng)進(jìn)行布局。為了進(jìn)一步了解相關(guān)情況，中國(guó)商報(bào)記者致電這兩家公司。雙匯發(fā)展表示，公司一直有調(diào)味品業(yè)務(wù)上的布局，并未因業(yè)績(jī)不好而推出新計(jì)劃。龍大肉食則表示其并未有調(diào)味品產(chǎn)品的研發(fā)計(jì)劃。

另外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，調(diào)味品行業(yè)下半年的發(fā)展情況如何，還要看龍頭企業(yè)的發(fā)展。東莞證券在研報(bào)中指出，下半年調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭或取決于龍頭企業(yè)賺取凈利潤(rùn)的方式。在原材料成本上行的背景下，行業(yè)中的公司可能通過(guò)提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或調(diào)整價(jià)格等方式來(lái)緩解利潤(rùn)端的壓力，市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)的提價(jià)預(yù)期也會(huì)有所提高。這樣調(diào)味品行業(yè)就有望進(jìn)入新一輪的提價(jià)周期，整體盈利情況將有好轉(zhuǎn)。

當(dāng)前，資本市場(chǎng)上的投資者或?qū)φ{(diào)味品不再抱有熱情。海天味業(yè)財(cái)報(bào)一出，股價(jià)一路下跌。此前中炬高新、千禾味業(yè)也面臨同樣處境。中炬高新更是被張坤等明星基金經(jīng)理減持。一位機(jī)構(gòu)投資者在投資平臺(tái)上表示：“銷售端的入口流量碎片化，社區(qū)團(tuán)購(gòu)、線上超市等新形式興起，調(diào)味品過(guò)去的主要渠道就是通過(guò)經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)抵達(dá)商超、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、大賣場(chǎng)等終端，目前這些傳統(tǒng)渠道正面臨流量流失的問(wèn)題。營(yíng)銷端的流量是更加碎片化，多媒體疊加多渠道，對(duì)調(diào)味品曾經(jīng)的銷售網(wǎng)絡(luò)和價(jià)格體系也形成了沖擊。作為投資者，從僅有的信息看，不敢判斷調(diào)味品的下半年是否能上行，對(duì)行業(yè)也會(huì)保持觀望態(tài)度。”

中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)公開(kāi)表示，今年上半年，調(diào)味品行業(yè)總體業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。但從長(zhǎng)期來(lái)看，原材料價(jià)格目前已經(jīng)基本穩(wěn)定，并在上半年高點(diǎn)的基礎(chǔ)上有所下調(diào);廣告宣傳費(fèi)的超高投入并非行業(yè)常態(tài)，后續(xù)有望回歸正常水平;國(guó)家正在逐步規(guī)范社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)，大量團(tuán)購(gòu)平臺(tái)開(kāi)始逐步退出市場(chǎng);經(jīng)銷渠道雖然還在調(diào)整過(guò)程中，但優(yōu)化后的渠道將更加穩(wěn)定。不利因素消除后的行業(yè)有望回歸正常的增長(zhǎng)軌道。

標(biāo)簽： 調(diào)味品巨頭 業(yè)績(jī)下滑 資本市場(chǎng) 投資者