北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)于11月15日正式鳴鑼開市，11月14日，北京商報記者在現場發現，北交所的牌匾已經正式掛起，而“北京證券交易所揭牌暨開市儀式”也在籌備中。根據安排，北交所首批上市的企業共有81家，包括71只精選層公司平移以及10只新股上市。據悉，81只星宿股是“專精特新”企業的集結地，研發能力頗受關注。其中10只新股平均發行市盈率為22.2倍，除了這些企業，北交所還有62家企業在候場，后備軍充足。

直擊現場辦公大樓新牌匾完成安裝

11月15日，北交所正式開市交易，從宣布設立北交所到正式開市前后共計74天，我們不僅見證了北交所“速度”，更見證了我國多層次資本市場改革發展邁出關鍵一步。

如今，北交所的“新名片”也正式亮相。據了解，11月14日上午9時，在北京市金融街，北交所辦公大樓正在進行門牌吊裝和焊接的工作。11月14日下午北京商報記者在現場發現，北交所的牌匾在北京金融街辦公大樓安裝完畢。

另外，北京商報記者在現場發現，北交所辦公大樓內部，相關工作人員正在籌備關于“北京證券交易所揭牌暨開市儀式”。記者也從相關工作人員處了解到，開市儀式在11月15日舉行。不過關于該儀式的相關流程等問題，相關工作人員則表示“不清楚”。

在前海開源首席經濟學家楊德龍看來，北交所定位主要是針對一些科技創新企業，為我國經濟轉型和科技發展助力。北交所的設立引起市場廣泛關注，與上交所和深交所一起構成我國多層次的資本市場。北交所開市交易是資本市場的大事，也是資本市場的一個里程碑事件。

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南在接受北京商報記者采訪時表示，北交所設立的直接意義，就是健全中國多層次資本市場體系，完善我國多層次資本市場的錯位發展、互聯互通，建設中國特色現代資本市場，助力創新型中小企業借力中國多層次資本市場實現共同富裕，高效解決創新型中小企業的“三難”——融資難、上市難和退出難。

81只星宿股

前三季度研發費用平均2607萬元

11月15日當天，首批81只星宿股登陸北交所開展交易。北京商報記者統計發現，北交所首批個股多來自于工業、信息技術、醫療保健等領域，近七成個股2021年前三季度凈利實現同比增長。

按Wind一級行業劃分，北交所首批81只星宿股中，屬于工業及信息技術行業的個股多達47只，約占首批81只個股的58%。

楊德龍表示，北交所首批上市的公司主要來自信息技術、醫藥、機械設備等行業，多數都是細分行業的龍頭股，部分企業在同行中處于國內領先地位，業績較為穩健，又具有較高的成長性。

從業績表現來看，Wind數據顯示，上述81只個股共有75股公布2021年前三季度的業績情況，在這75股中，有73股2021年前三季度呈盈利狀態;近七成個股保持著良好的業績增勢，有51只個股今年前三季度歸屬凈利潤同比實現增長。

首批登陸北交所的81只個股研發能力整體較強。Wind數據顯示，上述公布前三季度業績情況的75只個股，今年前三季度平均研發費用為2606.74萬元。其中，有5只個股研發費用超過1億元，貝特瑞以3.84億元位列第一，此外，穎泰生物、連城數控、長虹能源、翰博高新今年前三季度研發費用分別約為1.31億元、1.12億元、1.1億元、1億元。

周運南在接受北京商報記者采訪時表示，作為服務創新型中小企業主陣地的北交所，首批81家北交所上市公司質地優良，平均研發支出可以比肩創業板新股，創新成色足，成長潛力大。各級“專精特新”企業將成為未來北交所的上市特色，在熱烈歡迎制造業創新中小企業成為北交所主力軍的同時，北交所也積極擁抱服務業創新中小企業成為北交所的上巿生力軍。

10只新股

平均發行市盈率22倍

11月15日掛牌上市的新成員最為引人關注。據Wind數據統計，10只新股包括科達自控、恒合股份、志晟信息、同心傳動、中設咨詢、中寰股份、漢鑫科技、廣道高新、大地電氣、晶賽科技。

按照Wind行業劃分，這10只新股中來自信息技術領域的企業最多。科達自控、晶賽科技、廣道高新、漢鑫科技、恒合股份、志晟信息6股均屬于信息技術領域，占10只新股的比例為60%。

其中科達自控的主營業務是應用工業互聯網技術體系。針對公司未來發展相關問題，科達自控董秘辦公室相關工作人員在接受北京商報記者采訪時表示，“我們也收到北交所關于開市儀式的通知，由于疫情原因，我們不能參與北交所現場的開市儀式，但我們這邊會以線上方式同步直播北交所的敲鐘儀式，也會自行準備上市儀式”。

發行價、發行市盈率等情況也同樣受到關注。據Wind數據顯示，這10只新股中，晶賽科技、漢鑫科技、中寰股份、科達自控、廣道高新5股的首發價格均超過10元，其中晶賽科技以18.32元/股的首發價格位列10股之首。相比之下，同心傳動的首發價格在10股中“墊底”，為3.95元/股。

經Wind數據統計計算，這10股的平均發行市盈率約22.2倍。單只個股來看，科達自控、晶賽科技、中設咨詢3股的發行市盈率均在平均值以上，其中科達自控的發行市盈率為47.08倍，是10股中發行市盈率最高的個股。

數據顯示，晶賽科技、中設咨詢的發行市盈率則分別為32.1倍、28.2倍。另外，恒合股份、志晟信息、同心傳動、中寰股份、廣道高新、大地電氣6股的發行市盈率均低于20倍，志晟信息的發行市盈率在10股中最低。Wind數據顯示，志晟信息的首發價格為6.8元/股，對應的市盈率為11.3倍。

62家企業候場

最高募資額達11.18億元

除了上述企業之外，還有哪些企業候場北交所無疑也備受市場關注。北京商報記者注意到，吉岡精密(836720)系目前唯一一只已完成申購個股，公司大概率將成為北交所開市運行后第一只上市新股。

據了解，吉岡精密系近期申購企業，也曾一度被市場認為將成為首批上市企業之一，不過，在11月15日的發行新股名單中卻沒有看到吉岡精密的身影。

周運南表示，由于吉岡精密在11月8日才完成公開發行工作，根據上市流程其還有一些手續需經北交所、證監會簽字流程以及中登辦理流程，在3個交易日內按正常程序是來不及完成的，只能等簽字流程走完才能發布上市公告。

此次北交所上市，吉岡精密募資2億元，將投向年產2900萬件精密機械零部件生產線智能化改造項目以及補充流動資金。針對相關問題，北京商報記者致電吉岡精密方面進行采訪，不過電話未有人接聽。

經Wind統計，截至11月14日，還有61股處于已受理、問詢等狀態，是北交所的“后備軍”。

按審核狀態來看，61家企業中，偉志股份、億能電力、七豐精工、合順興等10家企業目前處于中止狀態;中瑞醫藥、思源股份、匯群中藥、東立科技、天維信息等36股則處于問詢階段;昆工科技、綠聯智能等12股處于已受理狀態;蒲漕科技、泰達新材2股處于已回復狀態;海力股份則處于報送證監會階段。

需要指出的是，上述61家公司均選用了標準一沖擊北交所上市，即預計市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%。

從擬募資額來看，用友金融擬募資額最高，達11.18億元，也僅這一股募資額超10億元，其余60股募資額均在5億元以下，新道科技、天維信息、匯群中藥、億能電力、七豐精工等7股募資額均不足1億元。

三問北交所主題基金

首批8只北交所主題基金也在近日獲批，約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票。據了解，此前易方達、廣發、匯添富、華夏、南方、嘉實、大成、萬家8家公募遞交了北交所主題基金的申請材料，并同時獲證監會準予注冊。而該類基金均采取2年定期開放的運作方式，約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票，可以為北交所帶來增量長期資金。此前存在于部分新三板掛牌企業交易中的流動性差、估值難等問題會否延續至北交所，并成為投資布局的“攔路虎”，也成為當下投資者重點關注的問題。

問題1：標的估值還有提升空間嗎？

●廣發基金成長投資部基金經理吳遠怡：

自北交所宣布成立以來，精選層公司股價出現多輪上漲，但結合企業資質和成長性來看，目前估值上不存在明顯的泡沫，精選層的許多優秀標的仍具備良好的投資價值。不過，相較于滬深市場可比公司的估值來看，精選層公司當前折價已經不明顯，有些公司和可比公司的估值相當，但是從可比公司的市值角度來看仍具有提升空間。

●財經評論員郭施亮：

雖然首批北交所上市企業較之前新三板精選層門檻有所下降，但準入門檻仍然相對偏高。對于引入增量資金，尤其是公募基金而言，盤活流動性很重要，且需要激活首批標的的賺錢效應，這樣才能夠更好創造賺錢效應，吸引更多增量資金入市。建議普通投資者還是從北交所成交量活躍、大市值股票開始關注。

問題2：流動性差問題會延續嗎？

●深圳中金華創基金董事長龔濤：

北交所首批上市企業是平移新三板中的精選層，由于是連續競價撮合成交，所以流動性比目前集合競價的新三板要強了很多。另外，就北交所的定位看來，也是中國第三大交易所，而非單獨的新開板塊，且單日漲跌幅度可達到30%，所以上市后流動性相比新三板階段只會多而不會少。

●吳遠怡：

從精選層運行一年多的情況來看，大部分精選層公司都有不錯的市場表現，贏得了較好的市場口碑，流動性狀況也不斷向好，相關龍頭公司日成交額為1億-2億元，未來流動性有望提升。

問題3：個人投資者如何參與投資？

●華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰：

鑒于自行參與北交所股票交易和打新其實對資金門檻的要求并不低。同時，相較于滬深交易所，北交所上市的企業“更小、更早、更新”，對選股和研究能力的要求會相應更高，30%的漲跌幅限制也使得市場波動可能更大。因此，對于普通投資者來說，在風險承受能力匹配的情況下，“借道”北交所主題公募基金進行布局可能是相對更優的方式。

●龔濤：

投資者借助公募投資北交所是一個比較科學的渠道，但小市值、高漲跌幅仍是北交所股票的標簽，只有專業投資者才有望更好地把握好尺度，畢竟高風險高收益，所以目前來看，對于北交所不熟悉或者對于股票投資不夠專業的投資者，選擇公募或者私募投資北交所都是比較明智的選擇。

●南方基金權益投資部基金經理雷嘉源：

普通投資者借道公募基金投向北交所市場，更加需要秉持長期投資、價值投資的心態，減少對于基金業績短期波動的關注而更加重視不同基金持股的業績增長情況和估值水平，結合自身的風險偏好選擇適合自身承受水平的產品。

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