近日，中國人民銀行發布的11月金融數據顯示，11月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.5%，當月人民幣貸款增加1.27萬億元。11月，社會融資規模增量為2.61萬億元，比上年同期多4786億元，比2019年同期多6204億元。

社會融資規模同比明顯多增是11月金融數據的亮點。多增部分主要來自政府債券和直接融資。“政府債券發行提速一定程度上拉動了社會融資規模增長。”植信投資研究院高級研究員王運金表示。11月，地方專項債發行節奏加快，當月新增政府債券8158億元，較去年同期大幅增加4158億元。

拉動社會融資規模增加的另外一個因素是企業直接融資。11月，企業直接融資明顯好轉。其中，債券融資新增4104億元，大幅高于去年同期3264億元的水平;股票融資新增1294億元，高于去年同期的523億元。

不過，從11月社會融資結構來看，人民幣信貸增長仍然乏力，反映出企業融資需求仍偏弱。業內專家認為，隨著降準落地，這一情況有望改善。

近期，為加大對實體經濟的支持力度，央行決定于12月15日下調法定存款準備金率0.5個百分點。同時，央行還下調了支農、支小再貸款利率。此前還推出了碳減排支持工具、支持煤炭清潔利用專項再貸款等結構性貨幣政策工具。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這些政策的落地實施，將有利于促進貸款規模穩定增長和貸款結構優化，加大對市場主體的支持力度，保持經濟運行在合理區間。

王運金認為，降準向銀行體系釋放低成本資金，有望提升其服務實體的能力。降準釋放的1.2萬億元長期資金將優化金融機構的資金結構，增加銀行的信貸投放能力。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，伴隨宏觀政策持續向穩增長方向微調，特別是房地產融資環境回暖，12月信貸和社會融資規模增速有望同步加快。后期，企業融資和政府融資雙輪驅動，將成為穩定宏觀經濟運行的重要保障。

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