監(jiān)管層對操縱證券市場“零容忍”威力不斷顯現(xiàn)。

近日，上海市人民檢察院披露的一起“牛散”勾結(jié)上市公司大股東，利用信息優(yōu)勢操縱證券市場的典型案例引發(fā)關(guān)注。

該案中，5名被告利用信息優(yōu)勢和上市企業(yè)高管相互勾結(jié)并操縱股價，非法獲利超50億元。因操縱證券市場罪被提起公訴后，5名被告人分別判處有期徒刑8年至有期徒刑2年不等，并處罰金人民幣5億元至1000萬元不等。

操縱證券市場的行為向來是監(jiān)管嚴厲打擊的對象，可以看到的是，近年來，有關(guān)部門對于操縱股市的打擊行動正在變得越來越深入，除量刑和罰金從嚴從重，處罰范圍也從過去主要處罰操盤者、上市公司擴大到掮客、“黑嘴“等外圍業(yè)者。

從量刑來看，“最重量刑”判給了吳承澤等A股最大“盤后票”團伙；從罰金來看，私募一哥”徐翔領(lǐng)走了操縱證券市場110億“最貴”罰單；標志性事件還有知名私募基金人葉某實名手撕“偽市值管理”、康美藥業(yè)原董事長馬興田等人操縱證券市場案等。

50億市場操縱案作案手段曝光

50億證券市場操縱案如何釀成？為加強案件警示意義，上海檢察院進一步披露上述案件細節(jié)。

首選是勾結(jié)上市公司大股東。2015年初，被告人、上市公司S股份有限公司（簡稱“S公司”）實際控股人何某某、麥某某（另案處理）為出售所持全部S公司股權(quán)，同被告人黃某某、文某某商定后，由黃某某、文某某及黃某某推薦的被告人蔣某某，以不低于人民幣38億元的總價分步溢價收購。

其次是發(fā)布利好信息拉升股價。何某某、麥某某配合黃某某、文某某控制S公司發(fā)布“定向增發(fā)”“高送轉(zhuǎn)”等利好公告以拉升股價。

緊接著通過連續(xù)買賣高位套現(xiàn)。黃某某、文某某基于上述信息優(yōu)勢，通過本人或其控制的他人賬戶，在二級市場連續(xù)買賣S公司股票。通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及二級市場買賣S公司股價股票，黃某某、文某某、蔣某某分別非法獲利14.9億余元、15.5億余元、20.6億余元（均含浮盈）；何某某、麥某某等人以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式高位套現(xiàn)共38.46億余元，何某某、麥某某分別非法獲利1.85億余元。上述5名被告合計非法獲利52.85億元。

最高被判處有期徒刑8年

據(jù)上海市人民檢察院介紹，黃某某等人的行為是披著“偽市值管理”外衣的操縱犯罪，已觸犯刑法，同時也遭到司法機關(guān)精準打擊。

2018年5月，上海市人民檢察院第一分院以被告人黃某某等5人犯操縱證券市場罪提起公訴。2018年12月，上海市第一中級人民法院對5名被告人分別判處有期徒刑8年至有期徒刑2年不等，并處罰金人民幣5億元至1000萬元不等。被告人上訴后，上海市高級人民法院于2020年8月裁定駁回上訴，維持原判。

如何正確把握上市公司市值管理的合法性邊界？上海市市檢察院檢察部主任顧佳對市值管理與操縱證券市場行為的“三條紅線”作出進一步明確：一是不得控制信息披露的節(jié)奏或者選擇性信息披露、虛假信息披露；二是不得內(nèi)幕交易或者操縱股價，謀取非法利益；三是不得損害上市公司及中小投資者合法權(quán)益。

操縱證券市場幾宗“最”

操縱證券市場的行為向來是監(jiān)管嚴厲打擊的對象，可以看到的是，近年來，有關(guān)部門對于操縱股市的打擊行動正在變得越來越深入，除量刑和罰金從嚴從重，處罰范圍也從過去主要處罰操盤者、上市公司擴大到掮客、“黑嘴“等外圍業(yè)者。

證券市場操縱“最重量刑”判給了A股最大“盤后票”團伙。2021年9月，吳承澤等人操縱市場等違法案件一審宣判，主犯吳承澤被判處19年，并處罰金7903萬，另有團伙14人被分別判處2~6年不等刑期。該案為A股首例利用盤后票實施搶帽子操縱案，同時也創(chuàng)下A股操縱市場案件刑期的最高紀錄，超過徐翔案（5年6個月）。

從罰金來看，“私募一哥”徐翔領(lǐng)走了操縱證券市場“最貴”罰單。2017年1月23日，青島市中級人民法院一審宣判，徐翔犯操縱證券市場罪，被判處有期徒刑5年6個月，并處罰金110億元，沒收違法所得約93.37億元。

另一“天價”罰單則開給了北八道集團操縱市場案，合計罰沒近60億元。根據(jù)2021年10月27日最新審判結(jié)果，上海第一中院對北八道集團操縱證券市場罪判處罰金人民幣3億元；2018年，北八道集團曾因涉嫌操縱市場，被開出合計約56.7億元的罰單，成為當(dāng)時證監(jiān)會行政處罰歷史上開出的最大罰單。

2021年5月，知名私募基金人葉某實名手撕“偽市值管理”一事成為各界關(guān)注焦點。9月24日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，經(jīng)查，葉某在明知劉某燁等人操縱“南嶺民爆”股票價格的情況下，積極提供相關(guān)幫助及建議，為操縱市場創(chuàng)造有利條件，并謀取非法利益，已被公安機關(guān)抓捕歸案。

里程碑事件還有馬興田等人在康美案中操縱證券市場案。2021年11月17日，康美藥業(yè)原董事長馬興田等人操縱證券市場案一審宣判，馬興田因操縱證券市場罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數(shù)罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金人民幣120萬元。

2021年12月5日，新美星實控人涉嫌“組團”操縱證券市場一案也有了實質(zhì)性進展。證監(jiān)會擬決定對新美星控股股東、實際控制人之一何德平操縱證券市場和信息披露違法行為，處以“沒一罰三”合計罰款高達1.9億元，并采取10年市場禁入的措施。

全鏈條打擊“偽市值管理”

針對操縱證券市場、“偽市值管理”等違法違規(guī)行為，監(jiān)管層一再傳遞清晰有力的“零容忍”信號，從相關(guān)表態(tài)、聯(lián)合發(fā)文、工作部署、多方倡議等行動來看，無一不透露出堅持全鏈條打擊、全方位追責(zé)的決心。

針對5月份某微博大V對上市公司市值管理的爆料，證監(jiān)會新聞發(fā)言人5月14日表示，對于以市值管理之名實施操縱市場、內(nèi)幕交易等行為，證監(jiān)會始終秉持“零容忍”態(tài)度，依法予以嚴肅查處，涉嫌犯罪的，及時移送公安機關(guān)。

7月6日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳歷史上首次就資本市場“零容忍”聯(lián)手發(fā)文，公開發(fā)布了《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》。《意見》規(guī)定了七個方面共27條具體舉措，其中包括強化操縱市場等重大證券違法犯罪案件懲治和重點領(lǐng)域的執(zhí)法力度。

7月9日，證監(jiān)會稽查局副局長陳捷在新聞發(fā)布會上表示，2020年以來，證監(jiān)會查實以所謂“市值管理”等名義操縱市場的案件15起。下一步，證監(jiān)會稽查執(zhí)法將以緊盯所謂以“市值管理”等名義實施操縱市場的行為，加強行政執(zhí)法與刑事司法的銜接配合，加強全方位立體式追責(zé)，加大違法成本，強化執(zhí)法。

證監(jiān)會表示，將堅決貫徹“零容忍”方針，集中調(diào)配稽查執(zhí)法力量，創(chuàng)新調(diào)查組織模式，堅持全鏈條打擊，堅持全方位追責(zé)，持續(xù)保持對證券欺詐、造假、“偽市值管理”等各類證券違法行為的高壓態(tài)勢，強化執(zhí)法震懾，凈化市場生態(tài)，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。有關(guān)案件查處情況將及時公布。

9月16日，證監(jiān)會牽頭成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組并召開第一次工作會議，意在落實中辦、國辦《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》部署。其中特別提到，強化大要案懲治，繼續(xù)聚焦財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，強化行政與刑事執(zhí)法司法合作，加快構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體追責(zé)體系，進一步推動形成“零容忍”的強大震懾。

9月24日，中國證券業(yè)協(xié)會等四協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《遠離偽市值管理倡議書》，倡議內(nèi)容包括不謀求通過“偽市值管理”提升公司市值；牢固樹立底線思維，加強合規(guī)管理，嚴控廉潔風(fēng)險，不得操控上市公司信息，不得進行內(nèi)幕交易或操縱股價，不得損害上市公司利益及中小投資者合法權(quán)益；強化基金管理人職責(zé)，不參與“偽市值管理”等。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎！）

標簽： 億元 資本市場