“今年市場(chǎng)環(huán)境不理想，我對(duì)理財(cái)收益的預(yù)期也沒(méi)那么高了。”看著APP收益欄里綠色的數(shù)字，90后投資者吱吱（化名）已經(jīng)放平心態(tài)。在陸續(xù)閱讀過(guò)一些投資教育文章后，她也做好了長(zhǎng)線投資的準(zhǔn)備。

受股市波動(dòng)、債市走弱等因素影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大。尤其在資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后，各機(jī)構(gòu)的投研實(shí)力和資管水平迎來(lái)直接考驗(yàn)。近段時(shí)間以來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)先后經(jīng)歷了產(chǎn)品發(fā)行量收縮、“固收+”產(chǎn)品降溫、部分產(chǎn)品提前終止、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下調(diào)等情況，背后反映出機(jī)構(gòu)正在回歸“受人之托，代客理財(cái)”本源以及投資者趨于理性的投資態(tài)度。

7月發(fā)行量環(huán)比減少

(資料圖片僅供參考)

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量未能延續(xù)上漲趨勢(shì)，全市場(chǎng)共新發(fā)2762款銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少748款，環(huán)比減少21.31%。其中凈值型產(chǎn)品新發(fā)2678款，占比達(dá)96.96%。理財(cái)公司方面，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比明顯減少，在售量則迎來(lái)近期首次回調(diào)。具體來(lái)說(shuō)，7月銀行理財(cái)子公司共發(fā)行1054款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比減少417款。同期，銀行理財(cái)子公司共有3105款理財(cái)產(chǎn)品在售，環(huán)比減少176款。

一直以來(lái)，固收類產(chǎn)品都是銀行理財(cái)市場(chǎng)的主力產(chǎn)品，發(fā)行及在售占比均為所有類型產(chǎn)品中最高。“固收+”產(chǎn)品因具備固收類產(chǎn)品收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特性，同時(shí)兼有彈性資產(chǎn)增厚收益的優(yōu)勢(shì)，因此一度受到市場(chǎng)青睞。

普益標(biāo)準(zhǔn)·詮資管研究中心指出，“固收+”產(chǎn)品的非固收部分資產(chǎn)配置，取決于客戶屬性。由于銀行客戶的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的容忍度有限，難以承受權(quán)益等資產(chǎn)單邊下跌帶來(lái)的損失，因此發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品需要避免凈值出現(xiàn)較大波動(dòng)。這就要求在做產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，既要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收益彈性，又不改變?cè)淌债a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征。

不過(guò)，在市場(chǎng)波動(dòng)之下，“固收+”產(chǎn)品也有所式微。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1—7月，銀行理財(cái)（含理財(cái)子公司）“固收+”產(chǎn)品發(fā)行量約為1.3萬(wàn)款，較去年同期的近2萬(wàn)款降低了35.6%，在產(chǎn)品總數(shù)中占比也由去年的49.3%下降到45.4%。

多舉措保護(hù)投資者權(quán)益

在固收類產(chǎn)品占據(jù)主流的當(dāng)下，債市走勢(shì)顯著影響著理財(cái)收益率走勢(shì)。招商證券研報(bào)指出，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)走弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，流動(dòng)性持續(xù)充裕，短端利率持續(xù)大幅低于政策利率，疊加大宗商品價(jià)格回落，使得債券收益率下行。當(dāng)前，各類債券收益率處于歷史低位，短期看或震蕩。

從業(yè)績(jī)基準(zhǔn)來(lái)看，華寶證券研報(bào)顯示，7月份，1個(gè)月以內(nèi)、1-3個(gè)月、3-6個(gè)月、6-12個(gè)月、1-3年、3年以上的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均值分別為3.59%、3.72%、3.88%、4.11%、4.41%、5.08%。按產(chǎn)品類型劃分，7月凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為固收類4.06%、混合類4.99%、權(quán)益類4.94%，固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同比下降12BP，而混合類產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同比上升22BP。

考慮到目前市場(chǎng)利率變動(dòng)及資金運(yùn)作情況，部分銀行也調(diào)整了旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者注意到，深圳農(nóng)商行日前發(fā)布多則公告，計(jì)劃調(diào)整“圳元金二月盈理財(cái)產(chǎn)品2”“圳元金三月盈理財(cái)產(chǎn)品9”“圳元金月月盈理財(cái)產(chǎn)品4”“圳元金六月盈理財(cái)產(chǎn)品1”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，下調(diào)幅度為0.2至0.3個(gè)百分點(diǎn)不等。

易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮表示，近期多家銀行及理財(cái)公司下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，一方面旨在更為客觀、專業(yè)地展示近期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的最新狀況，保持這一指標(biāo)所具備的“時(shí)效性”，另一方面也能夠給金融消費(fèi)者以直觀展示，降低其購(gòu)買時(shí)的心理預(yù)期，從而更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

沿海某股份行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，一季度理財(cái)產(chǎn)品的集中破凈是“危”也是“機(jī)”，盡管銀行當(dāng)時(shí)承受了投資者大量的質(zhì)疑，但隨著凈值回調(diào)、收益率回升，投資者也漸漸明白了長(zhǎng)期持有的重要性。“作為理財(cái)經(jīng)理，我會(huì)保持和客戶之間的溝通，對(duì)于那些不經(jīng)常主動(dòng)咨詢的客戶，就編輯提示性內(nèi)容定期群發(fā)，對(duì)于比較關(guān)注收益率走勢(shì)的客戶，也會(huì)向他們轉(zhuǎn)發(fā)我整理的一些政策解讀、市場(chǎng)分析文章和視頻。”

蘇筱芮建議，市場(chǎng)波動(dòng)之下，應(yīng)引導(dǎo)投資者理性投資，需要強(qiáng)化相關(guān)的投教工作，包括但不限于“科普”銀行理財(cái)相關(guān)的產(chǎn)品屬性、收益特征，以及用數(shù)據(jù)及歷史業(yè)績(jī)等向投資者展示和說(shuō)明長(zhǎng)期投資的價(jià)值。

標(biāo)簽： 銀行理財(cái)