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上證報中國證券網訊招商證券策略團隊發布研報表示，人民幣升值趨勢疊加歷年歲末年初是外資布局A股跨年行情的窗口，短期來看，外資有望階段性凈流入貢獻增量資金，外資的流入比較有利于A股的大盤風格。從歷史看，1月融資資金往往在后半月轉弱，保險資金多在年初凈流入，這也有利于A股大盤風格。整體來看，1月市場更可能呈現結構性增量資金流入的格局，有望助力A股延續上行趨勢，繼續演繹春季攻勢，風格層面推薦大盤風格。

招商證券梳理歷年1月各類資金變化特征后發現：2014年以來，北向資金的流入存在季節性特征，11月至次年1月流入的規模明顯要大于其他月份，或與外資考核機制有關。在2016年—2021年A股表現較好的年份，12月至次年1月就可能會有更多的新增配置A股資金。而過去兩年，A股連續兩年實現了正收益，A股對于外資的吸引力有望回升，疊加近期人民幣持續升值，強勢人民幣下1月外資流入中國資產的速度可能會加快。

此外，保險保費增加一季度明顯高于剩下幾個季度。龐大的“開門紅”保費收入為保險資金提供了源頭活水，一季度通常是險資配置需求較高的時段，因此，12月至次年1月保險資金凈流入規模較高，保險偏好的藍籌風格往往就會有更好的表現。

融資資金方面，2011年至2025年期間，A股市場的融資資金在歷年1月份整體多呈現凈流出態勢，尤其在1月末業績預告密集披露期，融資資金流出壓力更為顯著。

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