9月30日，美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院通過《延長(zhǎng)政府資助和提供緊急援助》法案。這是一項(xiàng)臨時(shí)撥款法案，以支持美國(guó)聯(lián)邦政府維持運(yùn)行至今年12月3日，避免政府關(guān)門。該法案在2021財(cái)年的最后一天通過，暫時(shí)緩解了自8月1日以來美國(guó)債務(wù)上限對(duì)政府運(yùn)作的威脅，但是并沒有解決美國(guó)債務(wù)違約的問題，按照美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫的說法，國(guó)會(huì)如果不在10月18日前提高債務(wù)上限或暫停債務(wù)上限期限，美國(guó)有可能發(fā)生歷史上第一次債務(wù)違約。

因此，10月7日美國(guó)參議院再次投票，批準(zhǔn)了另一項(xiàng)暫時(shí)解決方案，允許政府債務(wù)上限增加4800億美元，以保證財(cái)政部支撐支付各項(xiàng)賬單至12月3日。美國(guó)眾議院預(yù)計(jì)將于10月12日對(duì)這項(xiàng)議案進(jìn)行投票，不出意外將順利提交總統(tǒng)拜登簽署，這樣一來美國(guó)政府債務(wù)上限已近29萬億美元。

無論是再次提高債務(wù)上限還是再次延長(zhǎng)債務(wù)上限暫停期限，都是美國(guó)政府借債的程序性問題，共和黨和民主黨無論如何都會(huì)就債務(wù)上限問題達(dá)成妥協(xié)性解決方案，誰也不會(huì)“冒天下之大不韙”讓美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約、讓美債喪失國(guó)家信譽(yù)，但是這并沒有解決美國(guó)債務(wù)的實(shí)質(zhì)性問題。隨著債務(wù)上限一而再再而三地提高，美國(guó)債務(wù)總量的“天際線”被不斷“放飛”，要飛多高？多高是高？美國(guó)的債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式是否可持續(xù)？這是一個(gè)需要美國(guó)回答、世界思考的重要問題。

費(fèi)盡周折，也只是暫時(shí)緩解

面對(duì)財(cái)政部對(duì)解決債務(wù)上限問題“等米下鍋”的緊急需要，國(guó)會(huì)兩黨的博弈卻各得其意，這也是7月23日以來，耶倫向國(guó)會(huì)連發(fā)四信的根本原因。耶倫直言：“美國(guó)的國(guó)家信譽(yù)是美國(guó)一項(xiàng)極為重要的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，如果喪失這一優(yōu)勢(shì)，我們將在這場(chǎng)危機(jī)中成為一個(gè)永久性的弱國(guó)。”

債務(wù)上限問題的緩解可謂費(fèi)盡周折，9月27日，美國(guó)參議院就暫時(shí)突破債務(wù)上限的法案進(jìn)行投票，由于共和黨參議員集體反對(duì)，最終以48票對(duì)50票未能被通過。本來，共和黨似乎沒有什么理由反對(duì)債務(wù)上限法案，因?yàn)樽罱淮蝹鶆?wù)上限暫停期限是2019年8月，是共和黨執(zhí)政時(shí)期，特朗普政府在債務(wù)上限暫停期限內(nèi)新增債務(wù)超過5萬億美元，然而共和黨參議員卻提議采用“預(yù)算和解程序”以繞過“冗長(zhǎng)辯論規(guī)則”，最終以簡(jiǎn)單多數(shù)獲得參議院的通過。但是，2021年只有兩次采用預(yù)算和解程序的機(jī)會(huì)，并且已經(jīng)使用了1次，民主黨還希望用僅剩的1次解決3.5萬億美元的社會(huì)改造計(jì)劃。作為妥協(xié)，民主黨只好把議案范圍僅限于債務(wù)上限的暫時(shí)解決以及沒有太多爭(zhēng)議的救災(zāi)撥款等事項(xiàng)，以獲得兩黨的共同支持。接下來，兩黨將如何就1.2萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃和3.5萬億美元的社會(huì)改造計(jì)劃進(jìn)行博弈，12月3日之后的債務(wù)上限如何解決，都是未知數(shù)，美國(guó)政府關(guān)門和債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。

徹底廢除債務(wù)上限約束似不可能

9月30日，在美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)對(duì)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)對(duì)疫情救援工作的聽證會(huì)上，耶倫表示支持“一勞永逸”地解決債務(wù)上限的問題，那就是廢除債務(wù)上限的約束。廢除債務(wù)上限，政府可以無限制地借債，借新債以還舊債，避免舊債的債務(wù)違約，以維護(hù)美國(guó)國(guó)債的國(guó)家信用。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾將這樣的“游戲”描述為美國(guó)的“債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式”，美國(guó)增加債務(wù)能力以推進(jìn)美元貨幣體系下的經(jīng)濟(jì)全球化。這樣，在以美元保持國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的前提下，其他國(guó)家輸出商品和服務(wù)后獲得的只是手頭上不斷增加的美國(guó)國(guó)債。而如今，如果連美國(guó)債務(wù)上限的約束都被廢除，美國(guó)借債的“閘門”可以被任意打開，可以想見美國(guó)債務(wù)的增加速度將會(huì)有多快。在美聯(lián)儲(chǔ)維持量化寬松政策的情形下如果美元大幅貶值，其他國(guó)家手上以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)國(guó)債也會(huì)大幅貶值，因此，只為自己著想進(jìn)而廢除債務(wù)上限約束的想法，很難說不是一種強(qiáng)盜邏輯。

1960年以來美國(guó)債務(wù)上限已被提高或暫停78次，2019年8月債務(wù)上限期限被暫停時(shí)的美國(guó)債務(wù)為22萬億美元，暫停期間發(fā)生債務(wù)6.5萬億美元，因此新的債務(wù)上限至少要自28.5萬億美元起步。

顯然，美國(guó)債務(wù)上限已經(jīng)形同虛設(shè)，最初設(shè)立債務(wù)上限的控制政府債務(wù)規(guī)模和借債速度的初衷早已蕩然無存，債務(wù)上限問題只不過是兩黨博弈的籌碼，債務(wù)上限被一次又一次地提高是肯定的，只不過與債務(wù)上限一同通過的附加內(nèi)容不同。這一次由于共和黨的堅(jiān)決反對(duì)，與債務(wù)上限一同通過的只有對(duì)救災(zāi)援助和安置阿富汗難民的緊急撥款，反映出兩黨之間的共同點(diǎn)少之又少，希望得到共和黨支持以徹底廢除債務(wù)上限約束的希望實(shí)在渺茫。

赤字才是債務(wù)問題的實(shí)質(zhì)

根據(jù)拜登-哈里斯政府5月28日向國(guó)會(huì)遞交的2022財(cái)年預(yù)算案，以及8月27日美國(guó)總統(tǒng)管理與預(yù)算辦公室（OMB）發(fā)布的2022財(cái)年預(yù)算編制中期評(píng)估報(bào)告，美國(guó)政府2021財(cái)年的財(cái)政赤字約為3.669萬億美元，預(yù)計(jì)2022財(cái)年赤字將達(dá)1.837萬億美元，以此匡算的2022至2031財(cái)年累計(jì)赤字將達(dá)14.431萬億美元，這意味著，盡管拜登-哈里斯政府設(shè)想在未來執(zhí)政期間大幅降低年度財(cái)政赤字，但是2022至2031財(cái)年每年凈增長(zhǎng)的財(cái)政赤字也要在1萬億美元以上，更不用說這個(gè)宏偉目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)。

另外，預(yù)算案顯示，2021財(cái)年美國(guó)GDP將為22.030萬億美元，而截至2021財(cái)年公眾持有的債務(wù)總額已達(dá)24.167萬億美元，2021財(cái)年公眾持債對(duì)GDP的占比高達(dá)109.7%，意味著如果用2021財(cái)年美國(guó)全部的GDP來還債還不夠。由此看，近乎“野蠻生長(zhǎng)”的財(cái)政赤字才是美國(guó)債務(wù)問題的實(shí)質(zhì)。

如果不能從根本上解決財(cái)政赤字問題，如果沒有解決財(cái)政赤字問題的意愿，而是放任財(cái)政赤字不斷累積、擴(kuò)大，美國(guó)就不可能解決債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。拜登-哈里斯政府執(zhí)政初始就提出并實(shí)施高達(dá)1.9萬億美元的“美國(guó)拯救計(jì)劃”，目前基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃和社會(huì)改造計(jì)劃正處于國(guó)會(huì)審議階段，如果這些計(jì)劃被批準(zhǔn)實(shí)施，美國(guó)的財(cái)政赤字又將大幅增加。盡管拜登-哈里斯政府提出“加稅增收”方案以放緩赤字增加的速度，但是，向美國(guó)富人和美國(guó)大型公司加稅沒有設(shè)想的那么容易。例如，埃克森美孚公司就游說美國(guó)國(guó)會(huì)，反對(duì)美元社會(huì)改造計(jì)劃中的加稅措施；美國(guó)國(guó)會(huì)正在討論的加稅措施已從原先比較激進(jìn)的方案逐步“調(diào)低音階”，變得更加溫和。當(dāng)加稅增收不能滿足拜登-哈里斯政府“花錢”的需要，增加財(cái)政赤字和繼續(xù)借債只好成為“不二選擇”。

回到問題的實(shí)質(zhì)，解決美國(guó)債務(wù)問題還是要解決美國(guó)的財(cái)政赤字問題，以任何理由為無節(jié)制的“大把花錢”開脫，自恃美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位而“大水漫灌”式的量化寬松，都是不負(fù)責(zé)任的，既會(huì)傷及其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)，也會(huì)最終傷及自身。

（勵(lì)賀林系天津商業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)、教授，李為人系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、副教授）

標(biāo)簽： 債務(wù) 美國(guó) 上限 問題