對(duì)于10月打新的股民而言，花錢踩雷的概率有些大。

10月25日，可孚醫(yī)療（301087.SZ）、福萊蒽特（605566.SH）和凱爾達(dá)（688255.SH）三只新股正式上線交易，然而可孚醫(yī)療和凱爾達(dá)卻開盤遭遇破發(fā)。經(jīng)過一日多空“較量”，發(fā)行價(jià)為47.11元的凱爾達(dá)，從最低44.1元沖高至58.68元，后又回落至52.18元，逃過上市即破發(fā)的慘劇。發(fā)行價(jià)為93.09元的可孚醫(yī)療就沒那么好運(yùn)了，全天都在發(fā)行價(jià)以下徘徊，截至收盤報(bào)收于88.97元，跌幅為4.43%。

事實(shí)上，今年來的新股市場(chǎng)持續(xù)分化。據(jù)記者不完全梳理，截至25日收盤，2021年上市的393只新股中，有47只曾經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，38只目前仍處于股價(jià)破發(fā)狀態(tài)，其中11只為8月以后上市的個(gè)股。

新股神話早已不在。但從“打到即賺到”的狀態(tài)，變?yōu)?ldquo;打到即虧損”，股民的心里難免會(huì)產(chǎn)生更大的落差。是什么導(dǎo)致破發(fā)？又是什么加速了分化？投資者該怎么面對(duì)未來的打新？

又見上市首日破發(fā)

10月25日，可孚醫(yī)療開盤價(jià)為82.95元/股，遭遇開盤即破發(fā)，盤中最低下跌至80.93元/股，最終收跌4.43%，報(bào)88.97元/股，總市值為142.4億元，全天成交金額為15.65億元，換手率為47.96%。

另一只開盤即破發(fā)的個(gè)股為凱爾達(dá)，但與可孚醫(yī)療不同的是，雖低開4.9%，但凱爾達(dá)早盤快速翻紅，一度漲逾20%觸發(fā)臨停，后股價(jià)雖有所回落，但收盤仍報(bào)52.18元/股，最終免于首日破發(fā)收?qǐng)龅慕Y(jié)局。

除上述兩只個(gè)股外，上周五（10月22日）正式上市交易的中自科技（688737.SH）也遭遇了上市即破發(fā)的“慘劇”。該股開盤（70元/股）即跌破發(fā)行價(jià)（70.9元/股），當(dāng)日收盤報(bào)66.03元/股，跌幅6.87%，成為科創(chuàng)板開市以來第二只上市首日即破發(fā)的新股，股民中一簽首日最多虧了6000元。25日，中自科技依舊未能收復(fù)失地，收盤報(bào)跌3.12%，報(bào)63.97元/股。

據(jù)記者不完全梳理，截至25日收盤，2021年上市的393只新股中，共有47只曾經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。在這些個(gè)股中，目前仍有38只個(gè)股股價(jià)破發(fā)，其中11只為8月以后上市的個(gè)股。

10月迄今上市的21只個(gè)股中，有5只曾經(jīng)跌破或依舊跌破發(fā)行價(jià)。截至10月25日收盤，除可孚醫(yī)療破發(fā)4.43%，中自科技破發(fā)9.77%外，還有C鴻富瀚破發(fā)7.2%，而麗臣實(shí)業(yè)股價(jià)在發(fā)行價(jià)附近“危險(xiǎn)試探“多日后也于25日破發(fā)0.33%。

（記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)梳理）

將2021年上市的所有破發(fā)A股根據(jù)破發(fā)幅度進(jìn)行排序后可以發(fā)現(xiàn)，38只個(gè)股中，目前依舊跌破發(fā)行價(jià)10%以上的個(gè)股數(shù)量高達(dá)22只，占比超過58%；跌破發(fā)行價(jià)20%以上的有11只。

其中，4月19日上市的達(dá)瑞電子（300976.SZ）跌破發(fā)行價(jià)的幅度最大，首發(fā)價(jià)格168元/股，25日收盤報(bào)78.27元/股，距離發(fā)行價(jià)已然“腰斬”。另一只股價(jià)打?qū)φ燮瓢l(fā)的是3月10日上市的四方新材（605122.SH），首發(fā)價(jià)格為42.88元/股，現(xiàn)報(bào)21.14元/股，最低價(jià)曾跌至20.68元/股。

此外，德必集團(tuán)、深圳瑞杰、東銳股份、華綠生物、尤安設(shè)計(jì)等多只上半年發(fā)行的新股，目前股價(jià)距離發(fā)行價(jià)也有較大距離，分別跌42.49%、40%、39.1%、36.16%和32.45%。

重新審視打新

2014年新股IPO重啟后，打新市場(chǎng)就熱鬧非凡，各類投資者爭相進(jìn)入。2015年底詢價(jià)階段預(yù)交款制度的取消直接使得“打新”成為一項(xiàng)收益豐厚的投資方式。隨后的三年中新股發(fā)行規(guī)模持續(xù)攀升，直到2018年新股發(fā)審，節(jié)奏才逐步放緩，盡管融資規(guī)模及機(jī)構(gòu)參與中簽率都在下滑，但對(duì)參與機(jī)構(gòu)的收益貢獻(xiàn)仍頗為豐厚。

2019年下半年，科創(chuàng)板的推出催熱新股網(wǎng)下配售市場(chǎng)，各類參與配售的機(jī)構(gòu)收益頗豐，網(wǎng)下打新收益再上一個(gè)臺(tái)階。然而行至2021年，新股市場(chǎng)分化明顯。

2021年上市的新股中有162只實(shí)現(xiàn)翻倍，股價(jià)漲超5倍的有26只。其中力量鉆石（301071.SZ）股價(jià)從最高325.02元/股下跌至314.16元/股后，上漲幅度依舊高達(dá)1524%；讀客文化（201025.SZ）上市首日股價(jià)一度上漲至31.66元/股（相當(dāng)于20.43倍），隨后經(jīng)歷多重下跌，仍較發(fā)行價(jià)上漲1019%。

按網(wǎng)下募資金額加權(quán)計(jì)算，2021年前三個(gè)季度創(chuàng)業(yè)板新股開板漲幅平均達(dá)到272.16%，而科創(chuàng)板新股平均為179.84%，主板新股平均為76.28%。在此基礎(chǔ)上，仍然有超過10只新股在上市后5日收盤價(jià)格便低于發(fā)行價(jià)。排除普漲的上市首日后，更有超200只新股在上市五日后的收盤價(jià)格低于首日收盤價(jià)。

從上述2021年上市新股的具體股價(jià)走勢(shì)也可以看出，打新早已不是穩(wěn)賺不賠的買賣。稍不注意，就會(huì)成為打中“雷股”的那一位。

華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對(duì)記者表示，這樣的分化情況顯然是高于市場(chǎng)預(yù)期的，而主要有兩點(diǎn)情況促使分化的產(chǎn)生。

首先，注冊(cè)制詢價(jià)方案改革突破了市盈率的20上限，使得部分注冊(cè)制新股上市時(shí)的估值水平過高，部分新股估值以遠(yuǎn)高于行業(yè)均值的水平發(fā)行上市，因此在上市后出現(xiàn)分歧。

其次，存在有一級(jí)市場(chǎng)新股定價(jià)信息含量不充分的問題，未能反映該公司所處行業(yè)基本面，可能存在的不利預(yù)期，所以在新股上市之后，隨著行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的改變，也出現(xiàn)了分化。

具體到近期破發(fā)的兩只新股，也可以發(fā)現(xiàn)基本面變化、業(yè)績下滑等問題。

招股書顯示，可孚醫(yī)療為國內(nèi)大型、綜合性家用醫(yī)療器械企業(yè)，專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。中自科技為一家專注于環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是我國移動(dòng)污染源（機(jī)動(dòng)車、非道路機(jī)械、船舶等）尾氣處理催化劑領(lǐng)域的國產(chǎn)廠商之一。

2018至2020年，可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為10.87億元、14.62億元、23.75億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為6622.7萬元、1.24億元、4.24億元。最新數(shù)據(jù)顯示，公司2021年前三季度營業(yè)收入預(yù)計(jì)約為17.04億元，同比下降約2.18%；歸屬凈利潤約為3.1億元，同比下降約6.5%。

中自科技的業(yè)績“變臉”更為嚴(yán)重。2018至2020年，中自科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元、10.01億元、25.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-5929.21萬元、8655.37萬元、2.18億元，處于穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)中。然而，最新數(shù)據(jù)卻顯示公司預(yù)計(jì)前三季度營業(yè)收入為8.6億~9.5億元，同比下滑57.48%至53.03%，預(yù)計(jì)歸屬凈利潤為4500萬~5400萬元，同比下滑75.33%至70.4%。

面對(duì)上述情況，投資者該怎么辦？

“我們認(rèn)為，未來新股市場(chǎng)分化的現(xiàn)象還會(huì)繼續(xù)存在，對(duì)新股市場(chǎng)定價(jià)能力將成為投資者的核心競(jìng)爭力。”嚴(yán)凱文如是說道。同時(shí)，隨著機(jī)構(gòu)各類打新產(chǎn)品越發(fā)齊全，意味著各類機(jī)構(gòu)將成為市場(chǎng)打新資金的重要來源，更深入的分析、更精準(zhǔn)的定價(jià)，將使得未來新股市場(chǎng)還將繼續(xù)分化。

此外，他認(rèn)為打新時(shí)也要關(guān)注宏觀資金面的情況，年末宏觀流動(dòng)性并不會(huì)像預(yù)期中的那么寬適。“未來流動(dòng)性在11月份政府專項(xiàng)券發(fā)行提速、稅收繳款以及11、12月份巨量MLF到期的背景下，值得投資者去注意。”嚴(yán)凱文稱，目前美國就業(yè)狀況已滿足Taper的條件，11月4日的FOMC會(huì)議上大概率會(huì)宣布Taper，因此宏觀流動(dòng)性環(huán)境大概率也不存在有較為寬適條件。

標(biāo)簽： 新股 首日 破發(fā)連 38只