日前，有兩家上市銀行相繼發(fā)布股權融資方案，通過配股或定增，補充核心一級資本。

伴隨經濟下行壓力，近年來銀行資本增速趨降，影響了信貸投放力度。據有關機構預測，未來三年，上市銀行仍需通過大量的外源性資本補充工具緩解資本缺口壓力。

定增、配股齊出現

上市銀行資本補充正在進行時，除了發(fā)債外，股權融資也在路上。從融資方式上看，這次涉及到了定增和配股。

根據無錫銀行發(fā)布的非公開發(fā)行A股股票預案，該行擬非公開發(fā)行不超過3.205億股（含本數），最高募資20億元（含本數），扣除相關發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本。

記者注意到，無錫銀行將于11月15日召開臨時股東大會，審議此次定增方案。根據方案公布的規(guī)模大致估算，無錫銀行此次每股定增發(fā)行價格或為6.24元，而定增預案發(fā)布當日，無錫銀行收盤價為5.95元，溢價率約5%。

至于具體的發(fā)行價格及定價，方案稱，此次發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日（不含定價基準日，下同）無錫銀行A股股票交易均價的80%（按“進一法”保留兩位小數）與發(fā)行前無錫銀行最近一期末經審計的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產值的較高者。定價基準日則為此次非公開發(fā)行的發(fā)行期首日。不過，具體方式還需監(jiān)管核準。

另外，此次定增后，無錫銀行股權結構并不會發(fā)生重大變更。根據無錫銀行三季報，截至2021年9月末，無錫銀行持股超5%的股東有2家：國聯(lián)信托股份有限公司持股比例為8.93%，無錫市興達尼龍有限公司持股比例為5.96%，并沒有控股股東及實際控制人。

而以本次非公開發(fā)行股份數量的發(fā)行上限計算，定增完成后，無錫銀行總股本將從1861674454股增至2182174454股，上述兩家股東仍均為無錫銀行單一持股5%以上股東，該行股權結構不會發(fā)生重大變化。

浙商銀行方面，此次資本補充方式為配股，其也是今年第三家宣布配股的上市銀行，此前寧波銀行和青島銀行公布了配股方案，分別擬募資120億元和50億元，且寧波銀行的配股申請已獲得證監(jiān)會審核通過。

相比定增，一般銀行較少選擇配股方式來補充資本。去年江蘇銀行配股的完成，標志著配股重新成為上市銀行再融資方式之一。在此之前，上市銀行中長達七年未曾出現過配股方案。

浙商銀行發(fā)布的配股公開發(fā)行證券預案顯示，擬向原A股全體股東每10股配售不超過3股，配售募資總額不超過180億元人民幣，用于補充核心一級資本，支持未來各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。記者注意到，該行將于11月23日召開臨時股東大會，審議此次配股方案。

至于配股價格，通常而言，較市價會有一定折扣。浙商銀行在公告中也提及，將采用折扣法確定配股價格，同時參考該行股票在二級市場的價格、市盈率及市凈率等估值指標，綜合考慮該行的發(fā)展與股東利益、該行未來三年的核心一級資本需求等因素。

在業(yè)內人士看來，相比定增和可轉債的補充方式，通過配股來補充資本金將更有效率。一位銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者稱，通過可轉債方式補充資本金可能存在耗時長的問題，若采取定增則會攤薄部分股東股權占比，因此通過配股來補充資本金更加及時，并且能夠保護股權結構的穩(wěn)定性。

“對于投資者來說，如果不參與配股，將面臨股權稀釋的損失，除非是在配股前將持股賣掉。”上述資深從業(yè)者說道，若機構在配股價格上有較大折扣，一定程度上也會提高投資者的認購意愿。

資本補充壓力持續(xù)

對于銀行而言，資本補充途徑分為內生性資本補充和外源性資本補充，所謂內生性資本補充，主要依靠公司經營獲得的利潤留存；而外源性資本補充工具較為多樣，包括IPO、配股、定增、發(fā)行可轉債（權益部分計入）、永續(xù)債、二級資本債等。

不管是配股、還是定增，均可補充銀行的核心一級資本，這側面也反映出上述兩家銀行資本補充的迫切性。無錫銀行在公告中提及了此次資本補充的必要性，稱該行在經營管理中面臨著較為嚴格的資本監(jiān)管，未來，該行業(yè)務的持續(xù)發(fā)展和資產規(guī)模的不斷提升將進一步加大資本消耗。因此，除自身收益留存積累之外，仍需要考慮通過股權融資的方式對資本進行補充，以保障資本充足水平。

數據顯示，截至2021年9月30日，無錫銀行資本充足率13.94%，一級資本充足率9.78%，核心一級資本充足率8.41%，距離監(jiān)管紅線較近。“隨著業(yè)務持續(xù)發(fā)展，預計資本缺口將對本行發(fā)展構成一定制約。此外，最近幾年國內外監(jiān)管機構不斷加強對銀行資本監(jiān)管的要求，銀行資本需求將進一步提高。”無錫銀行表示。

浙商銀行方面，截至2021年9月末，該行資本充足率為11.73%、一級資本充足率為9.51%、核心一級資本充足率為8.45%，分別較上年末減少1.2個百分點、0.37個百分點和0.3個百分點，資本補充需求較為旺盛。

事實上，對于銀行資本補充的壓力，業(yè)內已有預期。今年上半年，銀行發(fā)債達8300億元，超過去年同期，一定程度上體現了銀行“補血”的壓力。有分析稱，盡管今年疫情、減費讓利等影響逐步消退，但銀行支持中小微企業(yè)力度不減，仍保持較快擴表速度，資本消耗較快；與此同時，銀行也需在持續(xù)滿足監(jiān)管部門資本充足率最低要求的基礎上預留一定比例的風險緩沖資本，以進一步增強抵御風險的能力，應對未來宏觀經濟發(fā)展的不確定性，因此對資本的渴求度更高。

業(yè)內的共識在于，未來銀行仍將面臨較大的資本補充壓力。據天風證券測算，若未來三年上市銀行保持2020年末的核心一級資本充足率不變，測算其資本缺口壓力，可得2021～2023年的資本缺口達1283億元、2739億元和5431億元。

“目前存量可轉債轉股及已披露的資本補充方案可填補部分缺口，但外源性資本補充工具發(fā)行力度仍要加大；同時內生性資本補充需求增強，也有助于加速銀行利潤釋放。長遠來看，銀行零售轉型，開拓表外非息業(yè)務，有助于降低對資本的依賴。”天風證券研報提及。

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