受疫情反彈和需求不足等因素影響，11月工業生產有所放緩，企業經營壓力加大，但利潤結構持續改善。

國家統計局12月27日發布的數據顯示，1-11月份全國規模以上工業企業營業收入同比增長6.7%，企業銷售總體保持穩定增長。工業企業利潤同比下降3.6%，降幅較1-10月份擴大0.6個百分點。

國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，個別行業及少數重點企業對工業企業利潤下拉影響較大。其中，鋼鐵、石油加工行業利潤同比降幅較大，兩家疫苗重點企業由于利潤同期基數較高，利潤同比大幅減少。剔除上述行業及企業，其他規上工業企業利潤同比增長6.6%。

(資料圖片僅供參考)

隨著成本壓力有所緩解，裝備制造業盈利增速加快。數據顯示，1-11月份，裝備制造業利潤同比增長3.3%，增速較1-10月份加快0.1個百分點；裝備制造業利潤占規上工業的比重為33.1%，較1-10月份、上半年分別提高0.9和5.5個百分點，工業企業利潤行業結構持續改善。

此外，各方面持續加大民生保障力度，強化重點產品生產供應，基本消費品行業利潤保持增長態勢。1-11月份，酒飲料茶行業利潤同比增長21.5%，保持較高增速；煙草、食品制造、文教工美、皮革制鞋行業利潤分別增長5.9%-8.6%。

資產負債方面，11月末，規模以上工業企業資產總計156.07萬億元，同比增長8.6%；負債合計88.78萬億元，增長9.0%；所有者權益合計67.28萬億元，增長8.0%；資產負債率為56.9%，同比上升0.2個百分點。

財信研究院副院長伍超明表示，資產增速低于負債，導致資產負債率同比提高。這反映出面對當前的經營困難和對未來經濟前景的擔憂，企業不愿投資、不敢投資，主動加杠桿意愿仍不強，進而出現資產增速低于負債增速，被動式推高資產負債率的現象。

11月末，產成品存貨6.19萬億元，增長11.4%，比上月下降1.2個百分點，連續7個月回落。產成品存貨周轉天數為18.2天，同比增加1.0天。

伍超明分析，國內需求恢復偏慢、出口增速由正轉負和企業利潤率維持低位，共同導致企業補庫意愿不足。當前工業企業庫存增速仍處于歷史偏高位置，企業主動去庫存需求依舊較強。去年同期基數大幅抬升，也是產成品庫存增速加快回落的重要原因。

關于下階段工業利潤走勢，伍超明認為，工業利潤恢復面臨較多挑戰，預計下行壓力猶存。穩地產和其他穩經濟一攬子政策繼續落地顯效，對工業企業盈利恢復繼續形成一定支撐。但隨著世界經濟衰退風險加劇和高基數效應猶存，預計全球大宗商品價格和國內PPI增速將繼續回落，價格因素對工業利潤的拖累仍大。工業企業新一輪去庫存周期仍在途中，也會進一步加劇工業利潤放緩壓力。

朱虹強調，總體看，國內疫情反彈短期制約工業企業利潤恢復，“三重壓力”對工業經濟影響仍然較大。下一步，要更好統籌疫情防控和經濟社會發展，保障產業鏈供應鏈暢通，著力擴大內需，激發市場主體活力，為工業經濟企穩回升創造更多有利條件。

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