4月以來，河南、廣東、湖北已有多家銀行下調(diào)定期存款利率，引發(fā)新一輪降息潮的討論。

根據(jù)廣東南粵銀行官網(wǎng)信息，自4月4日起，個(gè)人存款利率中，活期存款利率從0.385%下調(diào)至0.3%，整存整取利率亦下調(diào)2BP至15BP不等。這也是該行近5年來首次進(jìn)行存款利率調(diào)整。

(資料圖片)

事實(shí)上，近期，廣東多家銀行密集官宣下調(diào)存款利率。廣州銀行4月1日起將3年期和5年期（5萬元以上）的產(chǎn)品利率均下調(diào)5個(gè)BP；廣東澄海農(nóng)商銀行4月1日將1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率下調(diào)5BP至15BP不等。

與此同時(shí)，河南、湖北多地的中小銀行密集開啟存款利率下調(diào)模式。湖北武穴農(nóng)商行、湖北黃梅農(nóng)商行、河南淮濱農(nóng)商行、舞陽農(nóng)信社等多地城農(nóng)商行發(fā)布了調(diào)整存款利率的公告，對(duì)多個(gè)存款產(chǎn)品利率進(jìn)行下調(diào)，大多下調(diào)幅度在2BP~20BP不等。

銀行適當(dāng)調(diào)整存款利率有利于降低負(fù)債成本，緩解凈息差收窄壓力。在業(yè)內(nèi)人士看來，本輪中小銀行存款利率下調(diào)是對(duì)去年9月存款利率下調(diào)潮的補(bǔ)降，并非全國性的新一輪存款降息，對(duì)市場(chǎng)的影響也相對(duì)有限。

多地下調(diào)存款利率

中小銀行進(jìn)入存款利率密集下調(diào)期。

4月8日，河南省農(nóng)信社公布了最新的人民幣存款利率表，其中一年期、二年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別下調(diào)至1.9%、2.4%、2.85%，其余期限掛牌利率保持不變。此后，河南淮濱農(nóng)商行、舞陽農(nóng)信社等多家銀行紛紛響應(yīng)號(hào)召，下調(diào)存款利率。此外，河南某農(nóng)商行工作人員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者透露，目前部分未公告降息的銀行實(shí)際上也在籌備中。

湖北省內(nèi)的湖北武穴農(nóng)商行、湖北黃梅農(nóng)商行、湖北羅田農(nóng)商行等也于近期發(fā)布了公告，自4月8日起下調(diào)存款利率。

拉長時(shí)間線來看，城農(nóng)商行存款“降息”去年底就開始密集落地，且部分銀行的調(diào)整幅度較大。去年12月，廣東南澳農(nóng)商行、烏魯木齊銀行、五大連池農(nóng)商銀行等多家中小銀行下調(diào)存款掛牌利率。例如，烏魯木齊銀行2022年12月底定期存款利率（整存整取）2年期、3年期、5年期間分別下調(diào)3BP、45BP、47BP。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，從調(diào)整結(jié)構(gòu)上看，今年以來，中小銀行存款利率下調(diào)中，5年期存款利率降幅相對(duì)較大。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或是因?yàn)槟壳按婵疃ㄆ诨瘍A向相對(duì)嚴(yán)重，中小銀行對(duì)3年、5年等長時(shí)限定期存款的吸儲(chǔ)熱情不高。同時(shí)考慮到貸款利率持續(xù)走低，銀行不希望客戶通過長期限存款鎖定相對(duì)高額收益。

此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，中小銀行合理降低存款利率，有助于減輕負(fù)債成本壓力，拓展貸款利率下降空間。尤其此次下調(diào)存款利率的銀行多為城商行、農(nóng)商行等區(qū)域性中小銀行，主要服務(wù)中小微企業(yè)，若后續(xù)貸款利率也能隨之進(jìn)一步下行，將利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

為何集中下調(diào)？

事實(shí)上，2023年春節(jié)前夕，部分中小銀行還曾階段性上調(diào)存款利率以攬儲(chǔ)，本輪下調(diào)后利率僅是恢復(fù)到原有水平。例如，舞陽農(nóng)信社曾在2022年1月到3月期間推出存款利率上浮活動(dòng)，10萬元人民幣存款，存一年可獲得2250元利息，年利率達(dá)到2.25%。此次存款利率下調(diào)實(shí)際上是回到春節(jié)前水平。

河南新蔡農(nóng)商銀行情況也類似，該行在1月2日上調(diào)部分期限存款利率，1年、2年和3年分別上調(diào)35BP、30BP、45BP，4月8日又下調(diào)了對(duì)應(yīng)期限的存款利率，下調(diào)幅度基本與1月的上調(diào)幅度持平。

河南新蔡農(nóng)商銀行利率調(diào)整公告

（圖片來源：河南新蔡農(nóng)商銀行官網(wǎng)）

與此同時(shí)，一些城商行也有意放緩“降息”節(jié)奏，經(jīng)過多輪下調(diào)過程。例如，澄海農(nóng)商銀行，根據(jù)其官方公眾號(hào)，2022年12月9日進(jìn)行存款掛牌利率調(diào)整，將活期存款利率從0.385%（2022年11月調(diào)整）變更為0.28%，定期存款利率保持不變；在一季度開門紅沖刺階段告一段落后，3月31日該行發(fā)布公告調(diào)整定期存款利率。其中1年期存款利率從2.01%下降為1.95%；兩年期存款利率從2.35%下調(diào)5BP至2.3%。5年期降幅最大，從2.92%下降14BP至2.78%。

除因?yàn)殚_門紅沖刺等自身戰(zhàn)略考慮外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪中小銀行密集下調(diào)存款利率是中小銀行去年銀行存款降息潮后遲來的“補(bǔ)降”。

申萬宏源債券首席分析師孟祥娟在研報(bào)中指出，進(jìn)入2023年，中小銀行存款利率確實(shí)存在“補(bǔ)降”的可能性，但本質(zhì)是去年9月存款利率下調(diào)的延續(xù)，而非新增政策。

去年以來，監(jiān)管和銀行體系自發(fā)調(diào)整一般存款利率大體經(jīng)歷兩輪過程。第一次是2022年4月15日，利率自律機(jī)制召開會(huì)議，鼓勵(lì)中小銀行定期存款利率浮動(dòng)上限下調(diào)10BP左右；第二次是2022年9月，國有大行、大部分股份行及部分城農(nóng)商行自發(fā)調(diào)降存款掛牌利率，下調(diào)幅度大致為活期存款5BP、定期10BP。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這兩輪調(diào)整都是大行率先發(fā)起，中小銀行跟進(jìn)的速度則相對(duì)遲緩，甚至有些目前還未跟進(jìn)。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，歷經(jīng)去年兩輪存款利率自律管理后，面臨的新問題是，對(duì)已參加自律機(jī)制但存款利率尚未調(diào)整的銀行來說，將與國有大行處于不平等的競(jìng)爭(zhēng)地位。因此，近期中小銀行依自律機(jī)制，下調(diào)存款利率上限（含存款掛牌利率，掛牌利率明顯低于存款利率上限）為合意之舉。

對(duì)債券市場(chǎng)影響有限

事實(shí)上，密集下調(diào)存款利率背后，更深層次的原因在于銀行負(fù)債端競(jìng)爭(zhēng)加劇，驅(qū)動(dòng)利率自律機(jī)制發(fā)揮更大作用。

從國有大行披露的2022年財(cái)報(bào)來看，2022年受存款定期化和創(chuàng)新存款占比增加影響，銀行體系一般性存款付息率持續(xù)走高。王一峰指出，今年以來，銀行體系資產(chǎn)端收益率受重定價(jià)和滾動(dòng)重定價(jià)影響出現(xiàn)持續(xù)下行，反而負(fù)債端由于結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性短缺框架顯效，存款成本率出現(xiàn)再度上行苗頭，銀行體系凈息差收窄壓力巨大。

銀行負(fù)債端壓力之大從龐大的超額儲(chǔ)蓄規(guī)模中或可窺見一二。2023年2月，人民幣存款增加2.81萬億元，同比多增2705億元，2月末人民幣存款余額268.2萬億元。其中，住戶存款增加7926億元，而去年2月份的住戶存款還減少了2923億元。居民儲(chǔ)蓄傾向也屢創(chuàng)新高。據(jù)中國人民銀行《2022年第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告》，居民儲(chǔ)蓄熱情高漲，2022年四季度傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，這一比例為有統(tǒng)計(jì)以來的最高值。

從投資角度來看，不少投資者認(rèn)為本輪存款利率的下降會(huì)帶動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)利率下移，從而利多債券市場(chǎng)。

但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為這一影響相對(duì)有限。“在實(shí)踐中，存款利率的下降較難在短期內(nèi)充分傳導(dǎo)至債券市場(chǎng)，其影響很容易被市場(chǎng)的自然波動(dòng)以及基本面的變化所淹沒。”光大證券首席固定收益分析師張旭指出，現(xiàn)階段存款利率的變化并不體現(xiàn)貨幣政策的取向，且存款利率也不是債券市場(chǎng)的估值錨，因此債券投資者不必過度關(guān)注存款利率。

“對(duì)于4月債市而言，部分農(nóng)商行下調(diào)存款利率，引發(fā)降息預(yù)期短暫升溫，可能是一個(gè)‘小插曲’，未必成為影響債市的主要邏輯。”廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁也持類似觀點(diǎn)，他指出存在兩種類型的存款利率下調(diào)。一是MLF或LPR利率下調(diào)，帶動(dòng)國有大行下調(diào)存款利率。二是大行下調(diào)存款利率之后，中小銀行跟進(jìn)調(diào)整，時(shí)點(diǎn)和幅度由銀行自主決定。對(duì)債市而言，第一類調(diào)整的影響相對(duì)更大。第二類調(diào)整主要是中小銀行的后續(xù)跟進(jìn)，對(duì)市場(chǎng)影響較小。

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