美國(guó)企業(yè)正爭(zhēng)相提前發(fā)債，以防兩黨在債務(wù)上限問題上僵持不下，并于今夏引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。

(相關(guān)資料圖)

美國(guó)企業(yè)債發(fā)行規(guī)模猛增

據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Dealogic數(shù)據(jù)，5月以來，美國(guó)高評(píng)級(jí)企業(yè)發(fā)行的債券規(guī)模已達(dá)1120億美元，遠(yuǎn)超去年5月時(shí)的總規(guī)模460億美元，更是達(dá)到4月的3倍多。2020年疫情突襲美國(guó)時(shí)，超低利率催生了高達(dá)1960億美元的發(fā)債融資潮，撇除這一異常值，本月企業(yè)債發(fā)行量創(chuàng)下七年新高。

負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的銀行業(yè)人士稱，債券發(fā)行人希望充分利用當(dāng)前相對(duì)活躍的市場(chǎng)環(huán)境，并趕在美國(guó)政府現(xiàn)金耗盡、掀起波瀾之前向投資者融資。

花旗銀行全球債券資本市場(chǎng)主管佐格布（Richard Zogheb）表示，企業(yè)債發(fā)行速度的確存在一定程度的加快，這主要反映了發(fā)行人的幾種心態(tài)，一是試圖規(guī)避債務(wù)上限談判鬧劇，另一方面是利用當(dāng)下良好的市況，此外，經(jīng)濟(jì)前景對(duì)發(fā)債時(shí)間點(diǎn)的決策亦有影響。過去一年，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率由接近零水平上調(diào)至5.00%～5.25%區(qū)間，同一時(shí)間，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂也在加劇。

佐格布還透露，選擇提前行動(dòng)的是那些原計(jì)劃在6月或7月發(fā)債的公司。

美銀證券投資級(jí)銀團(tuán)業(yè)務(wù)主管米德（Dan Mead）也表示，企業(yè)意識(shí)到諸多風(fēng)險(xiǎn)事件的存在，故將融資計(jì)劃提前。“債務(wù)上限、聯(lián)儲(chǔ)加息以及經(jīng)濟(jì)前景共同促成了上述現(xiàn)象。”米德說。

Dealogic數(shù)據(jù)顯示，本月已有56家企業(yè)對(duì)其投資級(jí)債券進(jìn)行了定價(jià)，超過三分之二的融資所得主要用于并購(gòu)用途，該比例創(chuàng)2021年12月以來的新高。知情人士透露，生物制藥公司輝瑞、油氣集團(tuán)Ovintiv和生命科學(xué)企業(yè)Iqvia等均于上周發(fā)行債券，較原定計(jì)劃略有提前。

期限將至

當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在接受外媒訪問時(shí)重申，6月1日仍是提高債務(wù)上限或承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的“硬性期限”（hard deadline），政府獲得足夠財(cái)政收入以支撐至6月15日的可能性相當(dāng)?shù)汀?/strong>此前她曾警告，6月1日或成最早違約日，如若國(guó)會(huì)不進(jìn)一步提高31.4萬億美元上限，美國(guó)將面臨艱難抉擇。

“自1789年以來，美國(guó)就有按時(shí)支付賬單的傳統(tǒng)，這是世界希望持續(xù)看到的承諾，也是美債得以成為全球最安全資產(chǎn)的基石，無法兌付債務(wù)對(duì)我們而言是不可接受的。”耶倫說。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，除非提高債務(wù)上限，否則財(cái)政部現(xiàn)金持有量將在6月8日或9日跌破300億美元下限，該現(xiàn)金水平是美國(guó)償付到期聯(lián)邦債務(wù)的最低門檻。為滿足政府支出，財(cái)政部現(xiàn)金余額一直在穩(wěn)步減少，據(jù)高盛報(bào)告，截至11日，現(xiàn)金余額僅略高于570億美元，前一日的余額為大約920億美元。

該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在近期發(fā)布的報(bào)告中寫道，相信國(guó)會(huì)將避免逾期付款，預(yù)計(jì)兩黨本周形成共識(shí)的可能性為30%，最后一刻達(dá)成協(xié)議的概率也為30%。

美國(guó)評(píng)級(jí)會(huì)否再遭下調(diào)？

美國(guó)最近的一次違約危機(jī)發(fā)生在2011年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和眾議院共和黨人在最后一刻通過提高債務(wù)上限和削減赤字的法案，勉強(qiáng)避免了一場(chǎng)災(zāi)難，但由此產(chǎn)生的緊張局勢(shì)引發(fā)全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，前景展望列為負(fù)面。

時(shí)隔12年，歷史會(huì)否重演？

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示，“美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位以及美債的龐大市場(chǎng)規(guī)模，令聯(lián)邦政府幾乎可以無條件地、暢通無阻地憑借美元獲得信貸。然而，由于缺乏中期財(cái)政框架和完善的預(yù)算管理制度，該國(guó)未能扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)沖擊和其他財(cái)政措施導(dǎo)致的連續(xù)債務(wù)增長(zhǎng)。”

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，由于政治兩極分化，未來幾年，兩黨圍繞債務(wù)上限將展開更多對(duì)抗，美國(guó)一再接近違約，可能會(huì)動(dòng)搖人們對(duì)其還款能力、抵御政治失調(diào)的信心，并可能影響惠譽(yù)評(píng)級(jí)對(duì)美國(guó)主權(quán)信用狀況的看法。

穆迪投資者服務(wù)公司對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“我們的基礎(chǔ)情景是，盡管政治環(huán)境動(dòng)蕩，立法者最終將在‘X日’來臨之前提高債務(wù)上限或設(shè)定時(shí)限暫停債務(wù)上限生效，不過，事件的不確定性本身正在積聚信用風(fēng)險(xiǎn)。”

“我們會(huì)將美國(guó)未能履行利息支付歸為違約事件，這將導(dǎo)致美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭到下調(diào)，包括金融機(jī)構(gòu)、非金融公司、非營(yíng)利組織等美國(guó)債務(wù)發(fā)行人也將受到相應(yīng)影響。”該機(jī)構(gòu)稱。