今年6月以來(lái)，中藥材價(jià)格一反常態(tài)，出現(xiàn)“淡季不淡”現(xiàn)象，迎來(lái)一波普漲行情，至今大部分中藥材價(jià)格仍在高位運(yùn)行。體現(xiàn)在中成藥企業(yè)半年報(bào)看，部分企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本攀升、毛利率承壓情況。

另外，有部分中成藥企業(yè)在半年報(bào)中提示稱(chēng)，近年來(lái)中藥材價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，藥材行情異常上漲將對(duì)下游企業(yè)造成重大影響。

銷(xiāo)售毛利率承壓

(資料圖片僅供參考)

截至8月28日，A股中藥板塊有58家企業(yè)披露了半年報(bào)，有29家企業(yè)銷(xiāo)售毛利率相比去年半年報(bào)有所下滑。

部分企業(yè)銷(xiāo)售毛利率下滑背后，與中藥材漲價(jià)帶來(lái)的原材料成本上升有關(guān)。

貴州百靈（002424.SZ）發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入19億元，同比增長(zhǎng)48.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.2億元，同比增長(zhǎng)44.23%。相比去年半年報(bào)2.37%的凈利潤(rùn)增速，此次凈利潤(rùn)增速提升明顯。

不過(guò)，今年上半年，貴州百靈的營(yíng)業(yè)成本同比增加60.58%。對(duì)此，在半年報(bào)里，公司解釋稱(chēng)，主要是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)和中藥材價(jià)格上漲所致。今年上半年，公司銷(xiāo)售毛利率較去年同期下降了3.38個(gè)百分點(diǎn)。

華森制藥（002907.SZ）半年報(bào)顯示，今年上半年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4136.21萬(wàn)元，比上年同期下降20.42%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)3581.94萬(wàn)元，較上年同期下降14.24%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，華森制藥給出的原因之一也跟中藥材價(jià)格上漲有關(guān)，導(dǎo)致公司成本上升。對(duì)比去年半年報(bào)，公司今年上半年的銷(xiāo)售毛利率下降了0.26個(gè)百分點(diǎn)。

佛慈制藥（002644.SZ）在近期的業(yè)績(jī)交流上表示，今年中藥原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致公司目前產(chǎn)品毛利率較低。今年半年報(bào)顯示，公司銷(xiāo)售毛利率為31.41%，較去年同期下降了0.76個(gè)百分點(diǎn)。

目前有部分中成藥企業(yè)在半年報(bào)提示中藥材漲價(jià)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

康恩貝（600572.SZ）表示，中藥材具有產(chǎn)地分布區(qū)域性顯著、采收季節(jié)性強(qiáng)、自然生長(zhǎng)質(zhì)量不均一等特性，市場(chǎng)價(jià)格易受氣候、供需關(guān)系、資本炒作等因素影響，一定程度上影響公司相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。此外，國(guó)家新版藥典質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提高，國(guó)家安全、環(huán)保等政策的施行，化學(xué)原材料產(chǎn)業(yè)鏈成本上升，同時(shí)，部分產(chǎn)品的企業(yè)壟斷，進(jìn)一步加劇了原材料價(jià)格的上漲，隨著人工成本等生產(chǎn)成本的上升，經(jīng)營(yíng)成本上漲，企業(yè)成本控制面臨較大壓力。

今年上半年，康恩貝的銷(xiāo)售毛利率為62.57%，較去年同期下降了2.66個(gè)百分點(diǎn)。

珍寶島（603567.SH）也表示，今年上半年，中藥材以甘肅、亳州、四川品種為代表，價(jià)格漲幅較大，因中藥材容易受天氣因素、疫情因素、供需關(guān)系、資本炒作、國(guó)家政策等多方面影響，價(jià)格波動(dòng)較大，且今年厄爾尼諾現(xiàn)象較為嚴(yán)重，外來(lái)資金流入中藥材領(lǐng)域較多，導(dǎo)致大宗品種價(jià)格上漲，使企業(yè)采購(gòu)成本增加。今年上半年，公司的銷(xiāo)售毛利率為31.08%，較去年同期下降了0.47個(gè)百分點(diǎn)。

中藥漲價(jià)何時(shí)休

截至8月28日，中藥材天地網(wǎng)綜合200價(jià)格指數(shù)報(bào)3516.30，比今年8月8日最高點(diǎn)的3604回落了87.7個(gè)點(diǎn)，但大部分中藥材價(jià)格仍在高位運(yùn)行。

國(guó)家中藥材標(biāo)準(zhǔn)化與質(zhì)量評(píng)估創(chuàng)新聯(lián)盟常務(wù)副理事長(zhǎng)孫曉波接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年以來(lái)中藥材價(jià)格異常波動(dòng)，主要受三方面因素影響：一是供需間出現(xiàn)銜接上的問(wèn)題；二是供需間信息不夠通暢，大數(shù)據(jù)應(yīng)用不足；三是中藥材流通領(lǐng)域有序組織協(xié)調(diào)不夠。

近日，在第16屆西普會(huì)上，中康科技中藥大數(shù)據(jù)中心首席分析師賈海彬表示，中藥材價(jià)格周期呈現(xiàn)3年一個(gè)小周期，9年一個(gè)大周期，本輪周期已經(jīng)持續(xù)11年，在高位運(yùn)行三年，不符合周期規(guī)律。

在賈海彬看來(lái)，近幾年中藥材價(jià)格持續(xù)上漲的深層次原因，在于中藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，包括產(chǎn)業(yè)鏈利益分配失衡、中間環(huán)節(jié)過(guò)多等。

賈海彬表示，中藥是整個(gè)中醫(yī)藥乃至大健康產(chǎn)業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，是典型的“以小博大”“以一縷系千鈞”的產(chǎn)業(yè)。2022年，常用中藥材品種產(chǎn)能518.52萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2586億元以上，呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在中藥材產(chǎn)業(yè)鏈上，工業(yè)及終端的市場(chǎng)規(guī)模與營(yíng)收水平遠(yuǎn)高于種植端，工業(yè)企業(yè)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的獲利主體和話(huà)語(yǔ)權(quán)掌握者，但長(zhǎng)期不重視源頭和供應(yīng)鏈保障；再加上中間環(huán)節(jié)極度混亂，生產(chǎn)環(huán)節(jié)得不到反哺，即使中藥材價(jià)格暴漲，藥農(nóng)也得不到多少收益，成為弱勢(shì)群體，客觀上造成中藥材生產(chǎn)端保障能力極為薄弱。

“中藥材價(jià)格短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)下降，中長(zhǎng)期呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，而產(chǎn)業(yè)失衡問(wèn)題仍難以得到解決。“賈海彬這樣認(rèn)為。

針對(duì)中藥材漲價(jià)，中成藥企業(yè)正在做出應(yīng)對(duì)。

天士力（600535.SH）在半年報(bào)中表示，公司建設(shè)的首批通過(guò)GAP認(rèn)證和歐盟有機(jī)認(rèn)證的中藥材種植基地，經(jīng)過(guò)幾年來(lái)探索實(shí)踐，不僅可以保證公司主要產(chǎn)品需要的丹參大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化種植，還推廣到其它產(chǎn)品需要的主 要藥材的種植，從而可以確保未來(lái)公司多產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定，降低了原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái) 的風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)三七等其他主要藥材資源戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，進(jìn)一步減弱或者消除藥材價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的影 響；對(duì)稀缺藥材也進(jìn)行戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，規(guī)避成本快速增長(zhǎng)，同時(shí)，公司將繼續(xù)完善精益生產(chǎn)，加強(qiáng)成本管理，壓縮費(fèi)用。

康恩貝表示，公司通過(guò)統(tǒng)一的集采平臺(tái)，對(duì)原藥材不同使用途徑統(tǒng)籌規(guī)劃，有利于內(nèi)部投料成本的下降、外部飲片成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成。大品種藥材通過(guò)種植基地的延伸管理，與優(yōu)質(zhì)基地合作，種植全過(guò)程的監(jiān)管，從源頭上保證原藥材物質(zhì)基礎(chǔ)的一致性，保證產(chǎn)品的安全性、有效性及可控性，防止外部市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)的影響。

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